Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
International Business Machines Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
- Analyse générale des tendances du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu des fluctuations importantes au cours de la période étudiée. Il a diminué de manière significative en 2022, passant à une perte de 710 millions de dollars, après avoir été positif en 2020 et 2021. Cependant, en 2023, une forte reprise est observée, avec un bénéfice de 8 615 millions de dollars. En 2024, le NOPAT diminue à nouveau, s’établissant à 4 895 millions de dollars, restant donc inférieur au pic de 2023, mais en restant en territoire positif.
- Évolution du coût du capital
- Le coût du capital a connu une tendance à la hausse tout au long de la période. Il a augmenté de 8,31% en 2020 à 10,78% en 2024, indiquant une augmentation progressive du coût pour financer les investissements ou reflétant une perception accrue du risque par les marchés financiers.
- Capital investi
- Le capital investi a diminué de manière significative entre 2020 et 2022, passant de 130 176 millions de dollars à 104 131 millions de dollars. Après cette baisse, il se maintient relativement stable, avec une légère augmentation en 2023 à 112 927 millions de dollars, puis une stabilisation en 2024 à environ 111 965 millions de dollars. Cette tendance pourrait refléter une optimisation du portefeuille d’investissement ou une cession d’actifs.
- Profit économique
- Le profit économique a toujours été négatif durant la période, indiquant une sous-performance par rapport au coût du capital. La situation s’est aggravée en 2022, avec un déficit de -10 691 millions de dollars, mais montre une amélioration en 2023 à -2 783 millions de dollars. Cependant, cette amélioration n’a pas perduré en 2024, avec un déficit accru de -7 174 millions de dollars, signalant une détérioration de la création de valeur économique pour cette année.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
International Business Machines Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances attendues sur les billets et les comptes débiteurs.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) du revenu différé.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la responsabilité au titre de la garantie du produit.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à IBM.
6 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à IBM.
9 2024 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
11 Élimination des activités abandonnées.
- Évolution du bénéfice net attribuable à l'entreprise
- Entre 2020 et 2021, le bénéfice net attribuable a légèrement augmenté, passant de 5 590 millions à 5 743 millions de dollars, reflétant une stabilité relative dans les résultats financiers. Cependant, une baisse significative intervient en 2022, avec un bénéfice chutant à 1 639 millions de dollars, indiquant une période de dégradation des performances financières. Par la suite, une récupération notable se manifeste en 2023, où le bénéfice net remonte à 7 502 millions, supérieur à celui de 2021, avant de décliner à nouveau en 2024, à 6 023 millions de dollars. Cette fluctuation pourrait indiquer des impacts temporaires ou des changements dans la structure des revenus ou des coûts.
- Évolution du résultat d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une tendance contrastée au fil des années. Après une légère baisse entre 2020 (4 477 millions) et 2021 (4 163 millions), une chute dramatique se produit en 2022, avec une valeur négative de -710 millions, suggérant une perte opérationnelle importante ou une dégradation de la rentabilité opérationnelle. En 2023, le NOPAT rebondit fortement à 8 615 millions, témoignant d'une amélioration substantielle de la performance opérationnelle. Cependant, en 2024, le NOPAT diminue à 4 895 millions, ce qui pourrait indiquer un retour à une rentabilité plus modérée ou une fluctuation dans la récupération financière.
Impôts d’exploitation décaissés
International Business Machines Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Provision pour les activités poursuivies (bénéfice de) l’impôt sur le résultat
- La provision pour les impôts sur les bénéfices présente une grande volatilité sur la période analysée. En 2020, elle affiche une valeur négative significative (-864 millions de dollars), ce qui indique une provision pour des impôts négatifs ou des crédits d'impôt à reporter. En 2021, cette ligne devient positive (+124 millions de dollars), ce qui pourrait signifier une correction ou une régularisation comptable. En 2022, la provision replonge en négatif (-626 millions de dollars), mais elle rebondit fortement en 2023 (+1176 millions de dollars), suggérant une augmentation des obligations fiscales ou une correction d’évaluations précédentes. En 2024, la provision redevient négative (-218 millions de dollars), signalant une réduction ou une réévaluation des obligations fiscales. La tendance reflète donc une certaine instabilité dans la gestion ou l’estimation de cette provision, avec des variations indicatives de changements dans la fiscalité, des ajustements comptables ou des variations dans les bénéfices imposables.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés, représentant effectivement les flux de trésorerie liés aux paiements d'impôts, restent relativement stables tout au long de la période. En 2020, ils s’élèvent à 2 738 millions de dollars, diminuant légèrement en 2021 à 2 130 millions. En 2022, une légère augmentation est observée (2 497 millions), suivie d’un maintien proche en 2023 avec 2 510 millions, puis une légère réduction en 2024 (2 356 millions). La stabilité relative de ces flux indique une gestion fiscale cohérente sur cette période, bien que la baisse en 2021 puisse indiquer une réduction des bénéfices imposables ou une optimisation fiscale. La constance globale des flux décaissés met en évidence une certaine stabilité dans la politique de paiement d’impôts, malgré la volatilité de la provision comptable associée.
Capital investi
International Business Machines Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout de la responsabilité au titre de la garantie du produit.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres d’IBM.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance globale de diminution est observable entre 2020 et 2022, avec une réduction significative de la dette, passant d'environ 66,47 milliards de dollars en 2020 à 54,01 milliards en 2022. Cependant, en 2023, le montant augmente à nouveau, atteignant près de 59,94 milliards, puis diminue légèrement en 2024 à environ 58,39 milliards. Ce mouvement indique une gestion de la dette avec une période de désendettement suivie d'une augmentation, peut-être liée à des opérations de financement ou d'investissement spécifiques.
- Total des capitaux propres d’IBM
- Lors de la période considérée, les capitaux propres ont connu une tendance à la hausse. Après une baisse de 2020 à 2021, où ils passent de 20,60 milliards à 18,90 milliards de dollars, une reprise s’observe à partir de 2022, avec une augmentation jusqu’à 21,94 milliards, puis légèrement davantage en 2023 et 2024, lesquels culminent à 27,30 milliards. Cette évolution suggère une amélioration de la structure financière de l’entreprise, probablement en lien avec la croissance des bénéfices ou des réserves accumulées.
- Capital investi
- Le capital investi montre une tendance de baisse entre 2020 et 2022, passant de 130,18 milliards à 104,13 milliards de dollars. Une reprise intervient en 2023, avec une légère augmentation à 112,93 milliards, puis un léger recul en 2024 à 111,97 milliards. La baisse jusqu’en 2022 pourrait refléter une réduction des investissements ou une dépréciation des actifs, tandis que la reprise en 2023 indique une relance ou des investissements ciblés. La stabilité relative en 2024 montre une gestion prudente de l’investissement.»
Coût du capital
International Business Machines Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
International Business Machines Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- La tendance du profit économique montre une évolution variable sur la période analysée. Il commence en négatif à hauteur de -6 342 millions de dollars en 2020, puis s'améliore légèrement en 2021 à -5 737 millions de dollars. Cependant, une dégradation significative est observée en 2022 avec une perte plus importante, atteignant -10 691 millions de dollars, ce qui indique une diminution du profit économique. En 2023, la situation s'améliore sensiblement avec une perte réduite à -2 783 millions de dollars, mais une nouvelle détérioration apparaît en 2024, où le profit économique chute à -7 174 millions de dollars, dépassant largement le niveau de 2023. Cette variabilité soulève des préoccupations quant à la stabilité de la rentabilité économique.
- Capital investi
- Le capital investi affiche une tendance globalement stable au cours de la période, avec une légère baisse de 130 176 millions de dollars en 2020 à 110 083 millions en 2021. Cette réduction est suivie d'une baisse plus légère en 2022, avec 104 131 millions de dollars. En 2023, le capital investi augmente marginalement à 112 927 millions, puis se stabilise légèrement en 2024 à 111 965 millions de dollars. La stabilité relative de cette mesure indique un maintien des investissements malgré des fluctuations potentielles dans la performance économique.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, reflète une tendance négative avec des valeurs négatives tout au long de la période. Il s'inscrit dans une fourchette allant de -4,87 % en 2020 à -10,27 % en 2022, la valeur atteignant un pic en termes de négativité cette année-là, ce qui traduit une dégradation de l’écart économique. En 2023, le ratio se rapproche de nouveau de zéro à -2,46 %, suggérant une amélioration partielle. Par la suite, en 2024, le ratio redevient plus négatif, atteignant -6,41 %, ce qui indique une détérioration supplémentaire de cet indicateur. La fluctuation de ce ratio peut signaler des variations dans la rentabilité rapportée au capital investi ou dans la rentabilité économique de l'entreprise.
Ratio de marge bénéficiaire économique
International Business Machines Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Les valeurs du profit économique sur la période analysée montrent une tendance généralement négative, avec des fluctuations importantes d'une année à l'autre. Après une perte notoire en 2020, la perte se réduit en 2021, indiquant une amélioration relative de la performance économique. Cependant, en 2022, la perte augmente de façon significative, atteignant le niveau le plus élevé sur la période, ce qui suggère une dégradation marquée de la rentabilité économique. Par la suite, en 2023, une amélioration est constatée avec une réduction de la perte, suivi d'une nouvelle dégradation en 2024, où la perte redevient importante. Globalement, cette mesure reflète une instabilité de la rentabilité économique de l'entreprise au cours de ces années.
- Chiffre d'affaires ajusté
- Le chiffre d'affaires ajusté montre une tendance à la stabilité, avec une légère baisse en 2021 par rapport à 2020, puis une reprise en 2022. En 2023, une augmentation marginale est observée, et en 2024, le chiffre d'affaires se maintient à un niveau comparable à celui de 2023. Cette évolution indique une certaine résilience de l’activité commerciale, avec une tendance à la stabilisation après une première période de baisse, malgré une absence de croissance significative sur la période considérée.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique, exprimé en pourcentage, présente des fluctuations notables. En 2020, la marge est légèrement négative, puis s'aggrave en 2021 avec une marge plus faible, traduisant une rentabilité économique affaiblie. La situation se dégrade fortement en 2022, avec une marge négative très marquée de -17.83 %, ce qui reflète une perte sévère de profitabilité. En 2023, la marge s’améliore considérablement, passant à une valeur négative moindre de -4.4 %, indiquant une certaine récupération. Cependant, en 2024, la marge redevient négative et s'aggrave à nouveau, atteignant -11.33 %. Ces variations témoignent d'une difficulté persistante à maintenir une rentabilité durable, avec une panne de la profitabilité économique durant la période, marquée par des épisodes de dégradation sévère et des tentatives de rebond.