Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Axon Enterprise Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018
Bénéfice net (perte nette)	147,139)	(60,018)	(1,724)	882)	29,205)
Dotations aux amortissements	24,381)	18,694)	12,475)	11,361)	10,615)
Amortissement des frais d’émission	198)	—)	—)	—)	—)
Frais d’intérêts sur les coupons	211)	—)	—)	—)	—)
Ajustements comptables d’achat du goodwill	58)	—)	—)	—)	—)
Perte sur cession et abandon d’immobilisations incorporelles	110)	146)	320)	67)	2,117)
Perte sur cession et dépréciation d’immobilisations corporelles, d’immobilisations corporelles et d’autres actifs, montant net	5,452)	92)	1,722)	2,542)	303)
Gains réalisés et non réalisés sur les placements stratégiques et les titres négociables, montant net	(98,943)	(23,035)	—)	—)	—)
Rémunération à base d’actions	106,176)	303,331)	133,572)	78,495)	21,879)
Impôts différés	22,090)	(81,303)	(16,528)	(7,987)	(3,592)
Avantages fiscaux non reconnus	3,475)	(706)	671)	983)	1,144)
Amortissement des obligations	(1,463)	5,217)	3,345)	361)	34)
Charges locatives hors trésorerie	6,725)	5,573)	4,104)	3,567)	—)
Dotation à la provision pour pertes de crédit attendues	699)	(214)	1,302)	—)	—)
Comptes et effets à recevoir et actifs sur contrats	(73,228)	(205,769)	(107,762)	(38,830)	(67,643)
Inventaire	(95,987)	(18,272)	(52,156)	(4,903)	14,804)
Dépenses payées d’avance et autres actifs	(52,207)	(40,158)	(14,885)	(9,845)	(12,739)
Créditeurs, charges à payer et autres passifs	80,757)	45,301)	8,886)	4,967)	13,506)
Produits reportés	159,718)	175,615)	65,139)	24,013)	54,242)
Variation de l’actif et du passif	19,053)	(43,283)	(100,778)	(24,598)	2,170)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net (la perte nette) et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	88,222)	184,512)	40,205)	64,791)	34,670)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	235,361)	124,494)	38,481)	65,673)	63,875)
Achats de placements	(764,374)	(362,479)	(656,522)	(354,477)	(4,331)
Produit de l’appel de fonds/échéance des placements	72,138)	718,617)	379,839)	130,083)	11,158)
Exercice de bons de souscription d’investissements stratégiques	(6,555)	—)	—)	—)	—)
Produit de la vente de placements stratégiques	—)	14,546)	—)	—)	—)
Achats d’immobilisations corporelles	(55,802)	(49,886)	(72,629)	(15,939)	(11,139)
Produit de l’aliénation d’immobilisations corporelles	287)	43)	95)	—)	—)
Achats d’immobilisations incorporelles	(307)	(392)	(241)	(404)	(558)
Investissements stratégiques	(74,250)	(45,500)	(7,068)	—)	—)
Acquisition d’entreprises, déduction faite de la trésorerie acquise	(2,104)	(22,393)	—)	—)	(4,990)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	(830,967)	252,556)	(356,526)	(240,737)	(9,860)
Produit net du placement d’actions	(74)	105,514)	306,779)	—)	233,993)
Produit des options exercées	—)	51,614)	295)	114)	1,757)
Paiements d’impôt sur le revenu et d’impôt sur la masse salariale pour les attributions d’actions réglées net	(4,870)	(331,309)	(7,809)	(4,051)	(14,127)
Produit net de l’émission de billets de premier rang convertibles	673,769)	—)	—)	—)	—)
Produit de l’émission de bons de souscription	124,269)	—)	—)	—)	—)
Achat d’une couverture de billets convertibles	(194,994)	—)	—)	—)	—)
Paiement d’une contrepartie conditionnelle pour les acquisitions d’entreprises	—)	—)	—)	—)	(2,275)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	598,100)	(174,181)	299,265)	(3,937)	219,348)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	(3,380)	(1,982)	1,976)	329)	(774)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(886)	200,887)	(16,804)	(178,672)	272,589)
Trésorerie et équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, début de période	356,438)	155,551)	172,355)	351,027)	78,438)
Trésorerie et équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, fin de période	355,552)	356,438)	155,551)	172,355)	351,027)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).

Bénéfice net (perte nette): On observe une forte volatilité dans le bénéfice net. Après une année 2018 avec un bénéfice modéré de 29,2 millions de dollars, la société a enregistré une perte en 2019, puis une nouvelle perte importante en 2020. En 2021, le bénéfice repasse dans le positif avec 60 millions, mais subit une explosion en 2022, atteignant 147 millions. Cela indique une reprise significative après plusieurs années difficiles, notamment en 2020 et 2021. La croissance spectaculaire en 2022 repose probablement sur des éléments exceptionnels ou non récurrents, tels que les gains sur placements ou la vente d'actifs stratégiques.
Dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements ont montré une tendance à la hausse sur la période, passant de 10,6 millions en 2018 à environ 24,4 millions en 2022. Cette augmentation peut refléter des investissements croissants en immobilisations ou une accélération de l'amortissement des actifs existants. La croissance régulière indique une politique d'investissement soutenue ou une dépréciation accélérée des actifs.
Frais d’émission, ajustements comptables liés au goodwill, frais d’intérêts et autres éléments exceptionnels: En 2022, des frais liés à l’émission de titres, tels que l’amortissement des frais d’émission, les intérêts sur coupons, ou encore les ajustements associés au goodwill, ont été enregistrés pour la première fois, indiquant des opérations de financement ou des acquisitions notables. Leur montant reste modéré par rapport à d’autres éléments, mais leur apparition marque une activité accrue dans la gestion financière de l'entreprise.
Perte ou gain sur cession et dépréciation d’actifs: Les pertes sur cession ont fluctué, notamment en 2020 avec une perte notable de 320 milliers de dollars. En 2022, la perte sur dépréciation d’immobilisations corporelles et autres actifs s’élève à 5,45 millions. Le montant des pertes semble augmenter globalement sur la période, ce qui peut indiquer une optimisation du portefeuille d’actifs ou des dépréciations liées à des éléments spécifiques.
Gains réalisés et non réalisés sur placements stratégiques: Ces gains ont été enregistrés en 2022, avec des montants significatifs pour les gains non réalisés (-98,943 milliers de dollars), laissant penser à une forte activité sur des investissements stratégiques ou à une appréciation importante des titres détenus. Ces éléments semblent avoir eu un impact majeur sur le résultat global, contribuant à la forte hausse du bénéfice net en 2022.
Rémunération à base d’actions et charges sociales liées: Les charges liées à la rémunération en actions ont connu une augmentation spectaculaire pour atteindre plus de 106 millions en 2022, contre seulement 21,8 millions en 2018. Cette hausse pourrait refléter la mise en œuvre d’incitations à long terme ou une stratégie de rémunération alignée avec la performance boursière. La charge importante en 2021 est également notable, avec plus de 303 millions.
Impôts différés et avantages fiscaux: Les impôts différés ont varié de manière significative, enregistrant une perte fiscale différée de 81,3 millions en 2021 et retrouvant un solde positif à 22 millions en 2022. Ces mouvements indiquent des variations dans la reconnaissance d’actifs ou passifs fiscaux différés, potentiellement liées à la restructuration ou à la valeur comptable des actifs.
Charges locatives et provisions: Les charges locatives hors trésorerie ont augmenté chaque année, atteignant 6,7 millions en 2022, témoignant probablement d’une croissance des engagements locatifs ou d’un élargissement du parc immobilier. Les provisions pour pertes de crédit ont été actives en 2021, avec une dotation de 1,3 million, mais ont enregistré une réduction en 2022.
Actifs et passifs courants: Les comptes clients et autres actifs ont connu une baisse importante, passant de 67,6 millions en 2018 à 73,2 millions en 2022, malgré des pics en 2020 et 2021. La variation de l’actif et du passif a été fortement négative en 2020 et 2021, correspondant à une dégradation des liquidités ou un repositionnement opérationnel. La tendance indique une gestion de fonds sous tension lors de ces années. Les produits reportés ont augmenté substantiellement, de 54 millions en 2018 à environ 160 millions en 2022, signalant une croissance des revenus différés ou des engagements futurs.
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles et d’investissement: Les flux de trésorerie nets issus des activités d’exploitation ont été globalement positifs sur la période, atteignant plus de 235 millions en 2022. En revanche, les flux liés aux investissements ont fortement fluctué, notamment avec des sorties massives en 2019 (-240,7 millions) et 2020 (-356,5 millions), reflétant des investissements importants dans les immobilisations et les investissements stratégiques. En 2022, ces flux sont redevenus positifs, indiquant une inversion de tendance ou une cession d’actifs. Les investissements stratégiques, notamment, ont été très élevés en 2020 et 2021, avec des montants respectifs de 70,7 millions et 45,5 millions, accentuant la stratégie d’expansion ou de restructuration de l’activité.
Activités de financement et variation de la trésorerie: Les flux de trésorerie provenant des activités de financement ont été très variables. En 2018, ils étaient positifs à 219 millions, puis ont connu une forte baisse en 2019, avant de rebondir fortement en 2020 avec 299 millions, appuyés par des émissions de placements et d’autres instruments financiers. En 2022, la société a connu une croissance spectaculaire de ses flux de financement, avec 598 millions, notamment via des émissions d’obligations ou d’actions. La variation nette de la trésorerie en 2022 montre une réduction globale, mais le montant de la trésorerie de fin de période reste élevé, avec plus de 355 millions, témoignant d’une gestion stratégique des ressources de trésorerie.
Événements exceptionnels et effets des taux de change: Les effets de change ont eu un impact négatif en 2019, puis positifs en 2020, mais négatifs à nouveau en 2022. La société a également enregistré des opérations exceptionnelles, notamment l’émission de billets convertibles et de bons de souscription en 2022, générant des flux importants et de la trésorerie. Les opérations de couverture ont contribué à atténuer certains de ces effets, mais la société reste exposée à la volatilité des taux de change et aux fluctuations de marché.
Conclusions générales: Les données révèlent une entreprise traversant une période de transformation significative, alternant entre des années de pertes et de profits exceptionnellement élevés, en grande partie grâce à des gains non récurrents et des opérations financières stratégiques. La structure financière montre un appui fort sur l’émission de titres et une gestion active des investissements et des activités opérationnelles, avec une capacité à générer d’importants flux de trésorerie dans ses activités principales en 2022. La stratégie semble orientée vers une croissance accélérée via des investissements stratégiques importants, tout en maintenant une position de liquidité robuste. Toutefois, la dépendance à des éléments exceptionnels pour la rentabilité et la forte volatilité des activités financières exigent une attention particulière pour l’évaluation de la pérennité des résultats futurs.

Axon Enterprise Inc. (NASDAQ:AXON)

Tableau des flux de trésorerie