Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
SolarEdge Technologies Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une baisse progressive sur la période analysée. En 2018, il s’établissait à 13,36 %, puis diminuait à 9,81 % en 2019. La tendance à la baisse s’est poursuivie avec une valeur de 5,76 % en 2020, avant une stabilisation relative en 2021 à 5,85 %. Cependant, en 2022, le ratio a fortement chuté à 2,2 %, indiquant une réduction significative de la rentabilité des actifs utilisé par l’entreprise.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté régulièrement jusqu’en 2020, passant de 1,71 en 2018 à 2,24 en 2020, ce qui suggère une augmentation de l’utilisation de dettes dans la structure financière de l’entreprise. En 2021, il s’établissait à 2,21, avant de diminuer à 1,96 en 2022. La baisse en 2022 indique une tendance vers un moindre recours à l’endettement ou une amélioration de la structure financière, bien que le ratio demeure élevé par rapport à 2018.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une tendance décroissante tout au long de la période. En 2018, il s’élevait à 22,91 %, reflétant une forte rentabilité pour les actionnaires. En 2019, ce rendement diminuait à 18,06 %, puis poursuivait sa baisse en 2020 à 12,92 %. La stabilité relative est observée en 2021 avec une valeur de 12,91 %, mais en 2022, le ROE chute fortement à 4,31 %, illustrant une réduction notable de la rentabilité générée pour les actionnaires.
Désagrégation des ROE en trois composantes
SolarEdge Technologies Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une baisse progressive sur la période considérée. Il est passé d'environ 13,75 % en 2018 à 3,02 % en 2022. Cette tendance indique une diminution de la rentabilité nette de l'entreprise, pouvant refléter une augmentation des coûts, une réduction des marges sur ventes ou des pressions concurrentielles accrues.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable, avec une légère baisse entre 2018 (0,97) et 2020 (0,60), puis une remontée à 0,73 en 2022. Cette évolution montre une fluctuation de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes. La baisse initiale pourrait indiquer une utilisation moins efficace des actifs, suivie d'une amélioration partielle à la fin de la période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté, passant de 1,71 en 2018 à un pic de 2,24 en 2020, puis diminuant légèrement à 1,96 en 2022. La tendance à la hausse jusqu'en 2020 signale une augmentation de l'endettement relatif aux capitaux propres, ce qui pourrait révéler une stratégie de financement par l’endettement ou une gestion plus agressive de la structure financière. La baisse subséquente en 2022 pourrait indiquer une tentative de réduire la dépendance à l'endettement ou une amélioration de la solvabilité.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a subi une forte diminution, passant de 22,91 % en 2018 à seulement 4,31 % en 2022. Cette chute significative reflète une dégradation substantielle de la rentabilité pour les actionnaires, pouvant résulter de la baisse du profit net, de la dilution des capitaux propres ou d’une baisse de l’efficacité de la gestion financière. La tendance alarmante souligne un contexte de rendement plus faible pour les investisseurs sur la période analysée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
SolarEdge Technologies Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse significative entre 2018 et 2022, passant de 0,93 à 0,53. Cette tendance indique une diminution de la proportion d'impôts par rapport aux bénéfices imposables, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou des changements dans la structure des bénéfices imposables.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt est resté relativement stable, fluctuant légèrement autour de 0,94 à 0,98 tout au long de la période considérée. Cela suggère une stabilité dans le niveau de la charge financière liée aux intérêts, malgré la croissance de l'endettement financier.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a diminué de manière continue, passant de 15,06 % en 2018 à 6,07 % en 2022. Cette baisse indique une réduction de la rentabilité des opérations avant intérêts et impôts, potentiellement due à une augmentation des coûts, une pression concurrentielle ou une baisse des marges bénéficiaires.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a présenté une forte baisse en 2020, de 0,97 à 0,6, puis une légère reprise pour atteindre 0,73 en 2022. La chute en 2020 peut s'expliquer par une baisse de l'efficacité de l'utilisation des actifs, mais la tendance récente montre une certaine stabilisation ou amélioration.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté en 2019 et 2020, passant de 1,71 à 2,24, puis a diminué légèrement en 2022 pour atteindre 1,96. Cela suggère une augmentation de l'utilisation de la dette pour financer les activités jusqu’en 2020, suivie d’une réduction du levier financier en 2022.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une tendance à la baisse significative, passant de 22,91 % en 2018 à 4,31 % en 2022. Cette réduction importante indique une diminution de la rentabilité pour les actionnaires, qui pourrait résulter de pressions sur la marge bénéficiaire, d’une augmentation du capital ou d’autres facteurs affectant la rentabilité financière.
Désagrégation de ROA en deux composantes
SolarEdge Technologies Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse sur la période considérée. Il est passé de 13,75 % en 2018 à 3,02 % en 2022. La diminution progressive indique une réduction de la rentabilité nette de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une intensification de la concurrence, une hausse des coûts ou une compression des prix de vente.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctué légèrement au fil des ans, passant d’environ 0,97 en 2018 à 0,95 en 2019, puis diminuant à 0,6 en 2020. Par la suite, il a retrouvé une certaine stabilité, atteignant 0,73 en 2022. La baisse substantielle en 2020 indique une moindre efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes, probablement en raison de changements dans la structure des actifs ou d’une baisse de l’activité. La légère reprise en 2021 et 2022 suggère une amélioration de l’utilisation des actifs, mais sans revenir aux niveaux initiaux.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a également connu une diminution importante, passant de 13,36 % en 2018 à 2,2 % en 2022. La baisse du ROA reflète une réduction de la rentabilité générée par les actifs de l’entreprise, en ligne avec la chute de la marge bénéficiaire nette. La baisse du ROA pourrait indiquer une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou une gestion moins efficace des actifs dans un contexte de difficulté à maintenir les marges bénéficiaires élevées.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
SolarEdge Technologies Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse notable entre 2018 et 2022, passant d'environ 0,93 à 0,53. Cette diminution indique une réduction de la charge fiscale effective sur l'entreprise, pouvant résulter de bénéfices fiscaux, de crédits ou d'allégements fiscaux, ou encore d'une optimisation fiscale accrue. La baisse marque une tendance à la baisse continue, surtout significative en 2022.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, fluctuant légèrement autour de 0.94 à 0.98 sur l'ensemble de la période. La stabilité indique que la proportion des charges d'intérêts par rapport aux autres éléments financiers demeure inchangée, témoignant d'une gestion cohérente du service de la dette sur ces années.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a suivi une tendance à la baisse importante, passant de 15,06 % en 2018 à seulement 6,07 % en 2022. Cette chute traduit une dégradation de la rentabilité opérationnelle, éventuellement due à des marges plus faibles sur les ventes ou à une augmentation des coûts d'exploitation, impactant négativement la profitabilité de l'entreprise au fil du temps.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a oscillé au cours des années, passant de 0,97 en 2018 à 0,95 en 2019, puis chutant à 0,60 en 2020. Par la suite, il a rebondi à 0,68 en 2021 et a augmenté légèrement à 0,73 en 2022. La baisse en 2020 peut indiquer une utilisation moins efficace des actifs durant cette année, alors que la légère reprise ultérieure laisse entendre une tentative d'amélioration de l'efficience dans la gestion des actifs.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une diminution sensible, passant de 13,36 % en 2018 à 2,2 % en 2022. La forte baisse révèle une dégradation substantielle de la rentabilité générée par l'ensemble des actifs, renforçant la perception d'une baisse de rentabilité globale de l'entreprise. La tendance à la baisse s'accompagne de la baisse de la marge EBIT, ce qui indique des pressions accrues sur la capacité à générer des profits efficaces à partir des actifs employés.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
SolarEdge Technologies Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse notable entre 2018 et 2019, passant de 0,93 à 0,81, indiquant une réduction du taux effectif d'imposition ou une diminution des charges fiscales. Il a légèrement augmenté en 2020 pour atteindre 0,86, puis a poursuivi une tendance haussière jusqu'en 2021, atteignant 0,9, ce qui peut refléter une augmentation de la charge fiscale ou une modification de la législation fiscale. Enfin, en 2022, le ratio a fortement diminué à 0,53, représentant une réduction substantielle de la charge fiscale relative, pouvant être associée à des mesures fiscales avantageuses ou à une optimisation fiscale accrue.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, évoluant dans une fourchette étroite entre 0,94 et 0,98. Il a diminué légèrement de 0,98 en 2018 à 0,97 en 2019, puis à 0,94 en 2020, où il s’est maintenu en 2021 et 2022. La stabilité de ce ratio suggère que la société a maintenu une charge d’intérêt constante par rapport à ses résultats ou ses activités durant cette période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse continue, passant de 15,06 % en 2018 à 6,07 % en 2022. Après une légère baisse en 2019 à 13,05 % et une nouvelle diminution en 2020 à 11,91 %, la marge EBIT a continué de se contracter en 2021 et 2022, ce qui pourrait indiquer une dégradation de la rentabilité opérationnelle ou une hausse des coûts opératoires. La réduction substantielle en 2022 signale une pression accrue sur la rentabilité avant intérêts et impôts.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Cette marge a également affiché une tendance à la baisse sur la période considérée. Elle est passée de 13,75 % en 2018 à 10,28 % en 2019, puis à 9,62 % en 2020, poursuivant sa décroissance pour atteindre 8,61 % en 2021. La baisse s’est accentuée en 2022, où elle s’établit à 3,02 %, témoignant d’une diminution significative de la rentabilité nette de l’entreprise, ce qui pourrait être attribuée à une augmentation des charges, une baisse du chiffre d’affaires ou une pression accrue sur les marges commerciales.