Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Johnson Controls International plc, la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 sept. 2023 | = | × | |||
| 30 sept. 2022 | = | × | |||
| 30 sept. 2021 | = | × | |||
| 30 sept. 2020 | = | × | |||
| 30 sept. 2019 | = | × | |||
| 30 sept. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une forte augmentation en 2019, passant de 4,43 % à 13,42 %, ce qui indique une amélioration significative de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices. Toutefois, cette tendance positive s'est inversée en 2020, avec une chute à 1,55 %, marquant une baisse importante de la rentabilité. Depuis lors, le ROA montre une légère progression pour atteindre 4,38 % en 2023, mais reste globalement inférieur au pic de 2019. Cela suggère une certaine volatilité dans la performance opérationnelle en relation avec l'utilisation des actifs au cours de la période analysée.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une hausse progressive sur la période, passant de 2,31 en 2018 à 2,55 en 2023. Après une légère baisse en 2019, le ratio a repris une tendance à la hausse dès 2020, atteignant son maximum en 2022 à 2,59. La légère baisse en 2023 (+0,04) ne modifie pas la tendance globale à une augmentation de l'endettement financier, ce qui indique une intensification probable du recours à l’endettement au cours de ces années, pouvant avoir des implications sur la structure financière de l'entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance notable en 2019, passant de 10,22 % à un sommet de 28,71 %, témoignant d'une utilisation très efficace des fonds des actionnaires cette année-là. Cependant, cette performance a chuté de manière spectaculaire en 2020, atteignant seulement 3,62 %, marquant une baisse de la rentabilité des capitaux propres. Par la suite, le ROE se redresse, restant relativement stable autour de 9,3 % à 11,18 % en 2023. La volatilité observée suggère une fluctuation importante dans la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices pour ses actionnaires, notamment en raison des variations économiques ou opérationnelles durant cette période.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Johnson Controls International plc, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une volatilité notable au cours de la période analysée. Après une hausse significative en 2019, atteignant 23,67 %, il chute fortement en 2020 à 2,83 %, puis remonte légèrement en 2021 et 2022, se stabilisant autour de 6 %. En 2023, le ratio retrouve presque son niveau de 2018 à 6,9 %, indiquant une amélioration relative de la rentabilité après une période de baisse importante en 2020.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la légère augmentation au fil des années, passant de 0,64 en 2018 à 0,63 en 2023. La stabilité relative de ce ratio suggère que l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes est restée relativement constante, avec une légère amélioration en 2023, atteignant des niveaux proches de ceux de 2018.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio témoigne d'une tendance à l'augmentation au cours de la période étudiée, passant de 2,31 en 2018 à un pic de 2,59 en 2022. En 2023, il se stabilise à 2,55. La croissance progressive de ce ratio indique un accroissement de l'endettement financier de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par l'endettement ou une augmentation de ses obligations financières au fil du temps.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une grande variabilité. Il atteint un sommet en 2019 à 28,71 %, avant de diminuer drastiquement en 2020 à 3,62 %. Par la suite, il remonte légèrement en 2021 et 2022, se stabilisant à environ 9 %, puis augmente à 11,18 % en 2023. Ces fluctuations reflètent des variations importantes dans la rentabilité des capitaux propres, avec une période de faiblesse en 2020, probablement liée à des événements exceptionnels ou des impacts économiques, suivie d'une reprise progressive.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Johnson Controls International plc, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une variation notable au cours de la période. Après une baisse significative en 2021, atteignant un point bas, il a augmenté à nouveau en 2022, dépassant légèrement le niveau de 2020, pour continuer cette tendance à la hausse en 2023. Cette évolution indique une fluctuation dans la charge fiscale effective de l'entreprise, avec une tendance à une augmentation en fin de période analysée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a montré une relative stabilité sur la période, oscillant légèrement autour de 0.83 à 0.94. Après une légère augmentation en 2019, il a diminué en 2020, puis est resté relativement constant, témoignant d’une gestion plutôt stable du service de la dette d’intérêt, sans fluctuations majeures significatives.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes, avec une augmentation marquante en 2019, atteignant 24,1 %, avant de chuter drastiquement en 2020 à 4,39 %. Par la suite, la marge a enregistré une reprise partielle en 2021 et 2022, se stabilisant autour de 6,8 à 11,5 %. La forte variation en 2019 et 2020 peut refléter des ajustements opérationnels ou exceptionnels, avec une tendance à une faible marge en 2020, probablement impactée par des événements ponctuels ou structurels.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une légère tendance à l’augmentation, passant de 0,64 en 2018 à 0,63 en 2023. La stabilité relative de cette métrique indique une gestion cohérente de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, malgré les variations en profondeur des autres indicateurs financiers.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté au fil des années, passant de 2,31 en 2018 à 2,55 en 2023. La tendance à la hausse indique une augmentation de l’endettement financier par rapport aux capitaux propres, traduisant peut-être une politique d’endettement accru ou une stratégie de financement par la dette pour soutenir la croissance ou la restructuration.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une forte variabilité, culminant à 28,71 % en 2019, avant de chuter à un creux de 3,62 % en 2020. Par la suite, il a progressivement retrouvé un niveau plus élevé, atteignant 11,18 % en 2023. Ces fluctuations indiquent une période initiale de rentabilité élevée, suivie d’une période de difficulté ou de réduction des bénéfices, puis d’une reprise relative de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Johnson Controls International plc, la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 sept. 2023 | = | × | |||
| 30 sept. 2022 | = | × | |||
| 30 sept. 2021 | = | × | |||
| 30 sept. 2020 | = | × | |||
| 30 sept. 2019 | = | × | |||
| 30 sept. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations importantes sur la période observée. Après une baisse significative en 2019 (23,67%) par rapport à 2018 (6,89%), elle a fortement diminué en 2020 (2,83%), correspondant probablement à une période de difficulté ou de perturbation dans l’activité. Par la suite, la marge s’est améliorée en 2021 (6,92%) avant de revenir à un niveau stable mais modéré en 2022 (6,06%) et 2023 (6,90%). La tendance indique une certaine volatilité, mais également une capacité à maintenir une marge nette autour de 6 %, après la période de déclin en 2020.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, a montré une tendance généralement haussière depuis 2018. Après avoir fluctué entre 0,64 en 2018, 0,57 en 2019, 0,55 en 2020, il a rebondi à 0,57 en 2021, poursuivant sa croissance pour atteindre 0,6 en 2022 et 0,63 en 2023. Cette progression suggère une amélioration progressive de l’efficience dans la gestion des actifs sur la période considérée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, qui indique la rentabilité des actifs totaux, a connu une forte fluctuation. En 2018, il s’élevait à 4,43 %, puis a considérablement augmenté en 2019 à 13,42 %, reflétant une année très profitable par rapport à l’année précédente. Cependant, en 2020, il a chuté à 1,55 %, signifiant une perte de rentabilité, probablement liée à des événements exceptionnels ou à une baisse des activités. La tendance s’est améliorée en 2021 (3,91 %) et 2022 (3,63 %), et a presque retrouvé son niveau de 2018 en 2023 (4,38 %). La variation de ce ratio met en évidence une période de volatilité dans la rentabilité de l’actif, avec une récupération progressive après le creux de 2020.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Johnson Controls International plc, la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une fluctuation notable au cours de la période analysée. Après une augmentation de 0,81 en 2018 à 1,04 en 2019, il a diminué à 0,85 en 2020. La tendance à la baisse s’est poursuivie en 2021, atteignant 0,65, avant de repartir à la hausse pour atteindre 1,01 en 2022 et 1,21 en 2023. Ces variations peuvent refléter des changements dans la charge fiscale effective ou dans la stratégie fiscale de l’entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio s’est maintenu dans une fourchette relativement stable, oscillant entre 0,75 et 0,94. Après une augmentation en 2019 (0,94), il a diminué à 0,75 en 2020, puis s’est stabilisé autour de 0,87-0,94 jusqu’en 2022, avant de baisser légèrement à 0,83 en 2023. La stabilité de ce ratio indique une gestion constante du service de la dette ou des coûts d’intérêt liés au financement de l’entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte volatilité. Il a atteint un sommet en 2019 avec 24,1 %, puis a chuté brusquement à 4,39 % en 2020. Par la suite, il a rebondi à 11,51 % en 2021, avant de diminuer à environ 6,9 % en 2022 et 6,84 % en 2023. La baisse importante en 2020 peut correspondre à une réduction importante de la rentabilité opérationnelle, peut-être liée à des événements exceptionnels ou à une baisse des marges. La légère amélioration en 2021 indique une reprise, mais la rentabilité demeure inférieure aux niveaux de 2019.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une progression constante sur la période. Il est passé de 0,64 en 2018 à 0,63 en 2023. La croissance régulière, notamment une augmentation à 0,57 en 2021 et à 0,63 en 2023, pourrait indiquer une utilisation plus efficace des actifs ou une meilleure gestion opérationnelle, permettant une génération de revenus plus efficiente à partir des actifs investis.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une fluctuation, avec une valeur très élevée en 2019 à 13,42 %, puis une chute à 1,55 % en 2020. Ensuite, il a rebondi légèrement à 3,91 % en 2021, puis est resté stable aux environs de 3,63 % en 2022 avant d’atteindre 4,38 % en 2023. La forte variation en 2019 et 2020 indique des changements importants dans la rentabilité globale par rapport aux actifs. La reprise partielle après 2020 suggère une amélioration progressive de l’efficacité de l’utilisation des actifs dans la création de valeur.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Johnson Controls International plc, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-09-30).
- Analyse des ratios de charge fiscale
- Les ratios de charge fiscale ont présenté une certaine fluctuation au cours de la période analysée. En 2019, une hausse notable est observée, passant de 0,81 en 2018 à 1,04, ce qui indique une augmentation relative de la charge fiscale par rapport aux revenus ou bénéfices. Après cette période, le ratio diminue à 0,85 en 2020, puis chute à 0,65 en 2021, avant de rapidement remonter à 1,01 en 2022 et atteindre 1,21 en 2023. Cette évolution suggère une variabilité dans la charge fiscale, avec une tendance à un ajustement ou à une modification de la politique fiscale ou de la base fiscale de l'entreprise au fil du temps.
- Analyse des ratios de charge d’intérêt
- Les ratios de charge d’intérêt ont montré une relative stabilité avec de légères fluctuations. En 2018, il s’élevait à 0,86, augmentant légèrement en 2019 à 0,94. La valeur diminue en 2020 à 0,75, mais remonte à 0,92 en 2021. Les années suivantes, 2022 et 2023, enregistrent une légère réduction à 0,87 et 0,83 respectivement. La stabilité relative de ce ratio indique que le poids des charges d’intérêt par rapport aux éléments financiers a été modéré et n’a pas subi de variations significatives notables durant cette période.
- Analyse du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte volatilité. Il a été très élevé en 2019 à 24,1 %, traduisant probablement une période de rentabilité opérationnelle élevée. En 2020, ce ratio chute brutalement à 4,39 %, ce qui peut indiquer une diminution significative de la rentabilité opérationnelle, potentiellement liée à des défis liés à la pandémie ou à une restructuration. Par la suite, la marge EBIT a retrouvé une certaine stabilité, s’établissant autour de 11,51 % en 2021, puis décroissant légèrement à environ 6,89 % en 2022 et 6,84 % en 2023. La tendance générale illustre une forte variabilité dans la rentabilité opérationnelle, avec un pic notable en 2019 suivi d’une baisse importante en 2020, puis d’une stabilité relative dans les années suivantes.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance comparable à celle de la marge EBIT, avec une forte fluctuation. Il a culminé à 23,67 % en 2019, ce qui indique une forte rentabilité nette cette année-là. Après cette période, il a été en baisse en 2020 à 2,83 %, avant de rebondir à 6,92 % en 2021, puis stabilisé autour de 6 % en 2022 et 2023. Cette évolution souligne une année 2019 exceptionnellement positive en termes de rentabilité nette, suivie d’une chute significative en 2020, probablement à cause de facteurs exceptionnels ou de la crise sanitaire. La diminution en 2020 est suivie d’une amélioration et d’une stabilisation dans les années suivantes, témoignant d’un retour progressif à une rentabilité plus modérée mais stable.