Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
PayPal Holdings Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières sur la période allant de 2018 à 2022 révèle des tendances contrastées entre la croissance des investissements et la rentabilité économique.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a enregistré une croissance soutenue entre 2018 et 2020, atteignant un pic de 4 527 millions de dollars. Toutefois, une inversion de tendance est observée à partir de 2021, entraînant une baisse significative pour s'établir à 1 747 millions de dollars en 2022, soit un niveau inférieur à celui de 2018.
- Capital investi
- Le capital investi a suivi une progression constante et linéaire sur l'ensemble de la période, passant de 17 780 millions de dollars en 2018 à 31 496 millions de dollars en 2022, ce qui indique une expansion continue de l'assiette d'investissement.
- Coût du capital
- Le coût du capital a affiché une tendance légèrement baissière et stable, évoluant de 20,39 % en 2018 à 18,91 % en 2022.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant les cinq exercices analysés. Malgré une légère amélioration en 2020, le déficit s'est considérablement accentué en 2022 pour atteindre -4 208 millions de dollars, conséquence de la diminution du NOPAT concomitante à l'augmentation du capital investi.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
PayPal Holdings Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve de restructuration.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse des revenus nets
- Les revenus nets ont connu une croissance significative entre 2018 et 2020, passant d'environ 2,1 milliards de dollars américains à 4,2 milliards, ce qui reflète une expansion notable de l'activité. Cependant, après cette période de croissance rapide, les revenus ont stagné en 2021 à un peu moins de 4,2 milliards de dollars, puis ont connu une baisse marquée en 2022 pour atteindre environ 2,4 milliards, marquant un déclin important par rapport à l'année précédente.
- Analyse du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance similaire à celle des revenus nets, avec une croissance importante entre 2018 et 2020, doublant quasiment pour atteindre près de 4,5 milliards de dollars. En 2021, le bénéfice a diminué, s'établissant à environ 3,8 milliards, avant de chuter de manière substantielle en 2022 pour tomber à environ 1,7 milliard. La forte baisse en 2022 indique une contraction marquée de la rentabilité opérationnelle après une période de forte croissance et de stabilité relative.
- Synthèse des tendances
- Globalement, l'entreprise a connu une période de croissance accélérée dans ses résultats financiers entre 2018 et 2020. Après cette période, une stabilité relative en 2021 a été suivie d'une baisse importante en 2022, impactant à la fois le revenu net et le NOPAT. Ces évolutions suggèrent une transition ou une perturbation dans la performance financière, nécessitant une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents, tels que des changements de marché, des défis opérationnels ou autres éléments exceptionnels affectant la rentabilité.
Impôts d’exploitation décaissés
PayPal Holdings Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- Les données indiquent une évolution significative de la charge d’impôt sur le résultat, passant d’une charge de 319 millions de dollars en 2018 à une charge beaucoup plus élevée de 863 millions de dollars en 2020. Toutefois, en 2021, cette charge diminue pour devenir une avantage fiscal de -70 millions de dollars, suggérant une amélioration fiscale ou un avantage fiscal exceptionnel cette année-là. En 2022, cette avantage s'accroît fortement à 947 millions de dollars, indiquant une situation fiscale très favorable ou des ajustements comptables positifs importants.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés montrent une tendance à la hausse au fil des ans, passant de 475 millions de dollars en 2018 à 728 millions en 2020, puis à 454 millions en 2021. En 2022, cette valeur connaît une augmentation substantielle à 1790 millions de dollars, ce qui reflète une forte croissance ou un paiement accru d'impôts liés aux opérations. La croissance en 2022 est particulièrement notable, représentant une augmentation importante par rapport à l’année précédente, ce qui pourrait indiquer une augmentation des résultats imposables ou des changements dans la fiscalité applicable.
Capital investi
PayPal Holdings Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une réserve de restructuration.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de PayPal.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2018 et 2022, la dette et les contrats de location déclarés ont connu une croissance progressive. En 2019, une augmentation significative est observée par rapport à 2018, suivie d'une hausse continue en 2020, 2021 et 2022. Cette tendance indique un accroissement de l'endettement ou de l'engagement contractuel de l'entreprise, reflétant potentiellement une stratégie de financement ou d'investissement accru.
- Total des capitaux propres de PayPal
- Les capitaux propres ont augmenté régulièrement entre 2018 et 2021, atteignant un pic en 2021. Cependant, une légère diminution est constatée en 2022, ce qui pourrait suggérer un repositionnement dans la structure financière ou une distribution aux actionnaires ayant impacté les capitaux propres. La croissance jusqu’en 2021 indique une consolidation de la valeur nette de l’entreprise durant cette période.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance continue tout au long de la période, avec une augmentation notable entre 2019 et 2020. La croissance s’est poursuivie, mais à un rythme plus modéré, en 2021 et 2022. Cette évolution reflète probablement une intensification des investissements dans l'entreprise, suggérant une stratégie de développement ou d’expansion continue, avec une stabilisation des investissements en 2021 et 2022.
Coût du capital
PayPal Holdings Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
PayPal Holdings Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| International Business Machines Corp. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une augmentation constante des ressources mobilisées concomitante à une dégradation de la rentabilité économique sur la période observée.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a progressé de manière continue, passant de 17 780 millions de dollars en 2018 à 31 496 millions de dollars en 2022. La croissance a été particulièrement marquée entre 2018 et 2020, avant de connaître un ralentissement et une stabilisation relative entre 2021 et 2022.
- Trajectoire du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant l'ensemble des cinq exercices. Après une amélioration relative en 2020, où le déficit s'est réduit à 1 591 millions de dollars, une détérioration significative est constatée en 2022, atteignant un point bas de -4 208 millions de dollars.
- Analyse du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique a suivi une tendance volatile mais systématiquement négative. Le ratio a atteint son niveau le moins défavorable en 2020 avec -5,26 %, avant de chuter à -13,36 % en 2022. Cette évolution indique que le rendement des actifs investis est resté inférieur au coût du capital, avec un creusement important de l'écart lors de la dernière année analysée.
Ratio de marge bénéficiaire économique
PayPal Holdings Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires net | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| International Business Machines Corp. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une divergence entre la croissance des revenus et la performance du profit économique sur la période allant de 2018 à 2022.
- Évolution du chiffre d'affaires net
- Une progression constante et linéaire est observée, le chiffre d'affaires passant de 15 451 millions de dollars en 2018 à 27 518 millions de dollars en 2022. Cette tendance indique une expansion régulière de l'activité commerciale.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique demeure négatif durant l'intégralité de la période analysée. Après une légère remontée en 2020, une dégradation importante est constatée en 2022, année durant laquelle le déficit atteint son niveau le plus élevé avec 4 208 millions de dollars.
- Dynamique du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète l'instabilité des résultats. Bien qu'un sommet relatif ait été atteint en 2020 avec un ratio de -7,42 %, la tendance s'est inversée pour atteindre un point bas de -15,29 % en 2022. Cette évolution démontre que l'augmentation du chiffre d'affaires n'a pas permis d'améliorer la rentabilité économique, laquelle s'est détériorée en proportion des revenus générés.