Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
PayPal Holdings Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance notable entre 2018 et 2020, passant de 1833 millions de dollars américains à 4527 millions. Cependant, cette croissance s'est inversée en 2021, avec une diminution à 3793 millions, et a continué de baisser en 2022, atteignant 1747 millions de dollars américains.
Le coût du capital a présenté une relative stabilité, fluctuant légèrement autour de 17,5% entre 2018 et 2020. Une diminution progressive a été observée en 2021 et 2022, atteignant 16,4% en 2022. Cette baisse pourrait indiquer une amélioration de la perception du risque associé à l'entreprise ou des conditions de marché plus favorables.
Le capital investi a augmenté de manière constante sur l'ensemble de la période, passant de 17780 millions de dollars américains en 2018 à 31496 millions en 2022. Cette augmentation suggère une expansion des activités et des investissements dans de nouveaux projets ou acquisitions.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, a été négatif sur l'ensemble de la période. L'ampleur de la perte économique a augmenté de 2018 à 2019, puis a diminué en 2020 avant de remonter significativement en 2021 et 2022. Cette tendance indique que le rendement des investissements n'a pas couvert le coût du capital, ce qui pourrait signaler des problèmes d'efficacité ou de rentabilité.
- Tendances clés
- Croissance du NOPAT jusqu'en 2020 suivie d'une baisse.
- Stabilité relative du coût du capital avec une légère diminution récente.
- Augmentation constante du capital investi.
- Profit économique négatif et en augmentation en 2021 et 2022.
En résumé, bien que l'entreprise ait augmenté son capital investi, sa capacité à générer un profit économique positif a diminué au fil du temps, ce qui mérite une attention particulière.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
PayPal Holdings Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve de restructuration.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse des revenus nets
- Les revenus nets ont connu une croissance significative entre 2018 et 2020, passant d'environ 2,1 milliards de dollars américains à 4,2 milliards, ce qui reflète une expansion notable de l'activité. Cependant, après cette période de croissance rapide, les revenus ont stagné en 2021 à un peu moins de 4,2 milliards de dollars, puis ont connu une baisse marquée en 2022 pour atteindre environ 2,4 milliards, marquant un déclin important par rapport à l'année précédente.
- Analyse du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance similaire à celle des revenus nets, avec une croissance importante entre 2018 et 2020, doublant quasiment pour atteindre près de 4,5 milliards de dollars. En 2021, le bénéfice a diminué, s'établissant à environ 3,8 milliards, avant de chuter de manière substantielle en 2022 pour tomber à environ 1,7 milliard. La forte baisse en 2022 indique une contraction marquée de la rentabilité opérationnelle après une période de forte croissance et de stabilité relative.
- Synthèse des tendances
- Globalement, l'entreprise a connu une période de croissance accélérée dans ses résultats financiers entre 2018 et 2020. Après cette période, une stabilité relative en 2021 a été suivie d'une baisse importante en 2022, impactant à la fois le revenu net et le NOPAT. Ces évolutions suggèrent une transition ou une perturbation dans la performance financière, nécessitant une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents, tels que des changements de marché, des défis opérationnels ou autres éléments exceptionnels affectant la rentabilité.
Impôts d’exploitation décaissés
PayPal Holdings Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- Les données indiquent une évolution significative de la charge d’impôt sur le résultat, passant d’une charge de 319 millions de dollars en 2018 à une charge beaucoup plus élevée de 863 millions de dollars en 2020. Toutefois, en 2021, cette charge diminue pour devenir une avantage fiscal de -70 millions de dollars, suggérant une amélioration fiscale ou un avantage fiscal exceptionnel cette année-là. En 2022, cette avantage s'accroît fortement à 947 millions de dollars, indiquant une situation fiscale très favorable ou des ajustements comptables positifs importants.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés montrent une tendance à la hausse au fil des ans, passant de 475 millions de dollars en 2018 à 728 millions en 2020, puis à 454 millions en 2021. En 2022, cette valeur connaît une augmentation substantielle à 1790 millions de dollars, ce qui reflète une forte croissance ou un paiement accru d'impôts liés aux opérations. La croissance en 2022 est particulièrement notable, représentant une augmentation importante par rapport à l’année précédente, ce qui pourrait indiquer une augmentation des résultats imposables ou des changements dans la fiscalité applicable.
Capital investi
PayPal Holdings Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une réserve de restructuration.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de PayPal.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre 2018 et 2022, la dette et les contrats de location déclarés ont connu une croissance progressive. En 2019, une augmentation significative est observée par rapport à 2018, suivie d'une hausse continue en 2020, 2021 et 2022. Cette tendance indique un accroissement de l'endettement ou de l'engagement contractuel de l'entreprise, reflétant potentiellement une stratégie de financement ou d'investissement accru.
- Total des capitaux propres de PayPal
- Les capitaux propres ont augmenté régulièrement entre 2018 et 2021, atteignant un pic en 2021. Cependant, une légère diminution est constatée en 2022, ce qui pourrait suggérer un repositionnement dans la structure financière ou une distribution aux actionnaires ayant impacté les capitaux propres. La croissance jusqu’en 2021 indique une consolidation de la valeur nette de l’entreprise durant cette période.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance continue tout au long de la période, avec une augmentation notable entre 2019 et 2020. La croissance s’est poursuivie, mais à un rythme plus modéré, en 2021 et 2022. Cette évolution reflète probablement une intensification des investissements dans l'entreprise, suggérant une stratégie de développement ou d’expansion continue, avec une stabilisation des investissements en 2021 et 2022.
Coût du capital
PayPal Holdings Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
PayPal Holdings Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| International Business Machines Corp. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution fluctuante sur la période considérée. Initialement négatif et substantiel en 2018 et 2019, il s'est amélioré de manière notable en 2020, avant de se détériorer à nouveau en 2021 et de culminer en une perte plus importante en 2022.
Le capital investi a affiché une croissance constante de 2018 à 2022. L'augmentation est plus marquée entre 2018 et 2020, puis se stabilise avec des croissances plus modestes les deux années suivantes. Cette progression suggère une stratégie d'investissement continu dans l'entreprise.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique. Il est resté négatif tout au long de la période, indiquant que le profit économique n'a pas suffi à couvrir le coût du capital investi. Le ratio s'est amélioré en 2020, mais a ensuite empiré, atteignant son point le plus bas en 2022. Cette détérioration du ratio en 2022, combinée à la forte baisse du profit économique, suggère une diminution de l'efficacité de l'allocation du capital.
- Profit économique
- A connu une forte volatilité, passant de pertes importantes à une amélioration temporaire avant de revenir à des pertes plus substantielles.
- Capital investi
- A augmenté de manière constante sur la période, indiquant un investissement continu dans l'entreprise.
- Ratio d’écart économique
- Est resté négatif, reflétant une rentabilité insuffisante par rapport au capital investi, et a atteint son point le plus bas en 2022.
Ratio de marge bénéficiaire économique
PayPal Holdings Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires net | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| International Business Machines Corp. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière notable, passant d'une perte de 1 308 millions de dollars américains en 2018 à une perte de 1 732 millions de dollars américains en 2019. Une amélioration est observée en 2020 avec une perte réduite à 772 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle augmentation de la perte à 1 523 millions de dollars américains en 2021. En 2022, le profit économique a connu une détérioration significative, atteignant une perte de 3 419 millions de dollars américains.
Parallèlement, le chiffre d’affaires net a affiché une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 15 451 millions de dollars américains en 2018 à 17 772 millions de dollars américains en 2019, puis à 21 454 millions de dollars américains en 2020. Cette croissance s'est poursuivie avec 25 371 millions de dollars américains en 2021 et a atteint 27 518 millions de dollars américains en 2022.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire variable. Il s'est détérioré de -8,46 % en 2018 à -9,75 % en 2019, avant de s'améliorer à -3,6 % en 2020. Cependant, il a de nouveau baissé à -6 % en 2021 et a atteint -12,42 % en 2022. Cette évolution indique une pression croissante sur la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires net.
- Tendances clés
- Croissance continue du chiffre d'affaires net malgré des fluctuations importantes du profit économique.
- Évolution de la rentabilité
- Dégradation du ratio de marge bénéficiaire économique, particulièrement marquée en 2022.
- Profit économique
- Une volatilité significative du profit économique, passant de pertes substantielles à une détérioration accrue en 2022.