Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
PayPal Holdings Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une légère hausse entre 2018 et 2020, passant de 4,75 % à 5,97 %, indiquant une amélioration de la rentabilité des actifs de l’entreprise. Cependant, une baisse significative a été observée en 2022, où le ratio chute à 3,07 %, suggérant une diminution de l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une croissance progressive au cours de la période. Après une augmentation modérée entre 2018 (2,82) et 2019 (3,04), il a continué à augmenter en 2020 (3,52) et 2022 (3,88), ce qui indique une augmentation de l’endettement financier par rapport aux fonds propres ou aux actifs totaux. Cette tendance pourrait refléter une levée de dettes pour financer la croissance ou d’autres stratégies financières.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a observé une croissance notable entre 2018 et 2020, passant de 13,37 % à 20,99 %, ce qui témoigne d’une amélioration de la rentabilité des fonds propres investis. Néanmoins, à partir de 2021, une baisse a été constatée, revenant à 19,19 %, suivie d’une chute significative en 2022 à 11,93 %, ce qui pourrait indiquer une diminution de la performance pour les actionnaires et une possible dégradation de la rentabilité de l’entreprise vis-à-vis des capitaux propres.
Désagrégation des ROE en trois composantes
PayPal Holdings Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Analyse de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une croissance significative entre 2018 et 2020, passant de 13,31 % à 19,59 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, à partir de 2021, cette marge a diminué pour atteindre 16,43 %, avant de chuter fortement à 8,79 % en 2022. Cette tendance suggère une détérioration de la rentabilité nette de l'entreprise notamment en 2022.
- Analyse de la rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable sur la période, fluctuant autour de 0,3. Il a légèrement diminué de 0,36 en 2018 à 0,3 en 2020, puis s'est stabilisé à 0,33 en 2021 et 0,35 en 2022. Cela indique une utilisation constante des actifs pour générer des revenus, avec peu de variations notables dans l'efficience opérationnelle.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté régulièrement sur la période, passant de 2,82 en 2018 à 3,88 en 2022. Cette progression indique une intensification de l’utilisation de la dette pour financer l'entreprise, ce qui pourrait accroître le risque financier mais également potentiellement augmenter la capacité d'investissement à court terme.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une progression notable jusqu'en 2020, atteignant 20,99 %, avant de diminuer à 19,19 % en 2021 et de continuer à baisser à 11,93 % en 2022. La forte baisse en 2022 reflète une diminution de la rentabilité pour les actionnaires, qui pourrait être liée aux variations dans la rentabilité opérationnelle et à une augmentation du niveau d'endettement.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
PayPal Holdings Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse entre 2018 et 2020, passant de 0,87 à 0,83, indiquant une réduction de la charge fiscale relative. En 2021, il a significativement augmenté à 1,02, dépassant le niveau de 2018, avant de redescendre à 0,72 en 2022, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou des changements dans la législation ou dans la situation fiscale de l’entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable autour de 0,97-0,96 durant la période 2018 à 2021. En 2022, il a légèrement diminué à 0,92, suggérant une légère réduction de la charge d’intérêt par rapport aux autres éléments financiers, peut-être en lien avec une gestion de la dette ou des refinancements.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance significative de 15,88 % en 2018 à un pic de 24,58 % en 2020, témoignant d’une amélioration notable de la rentabilité opérationnelle. Cependant, en 2021, cette marge est redescendue à 17,07 %, puis a continué à diminuer à 13,34 % en 2022. Cette tendance pourrait indiquer une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou une croissance des coûts.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctué modérément autour de 0,35, passant de 0,36 en 2018 à 0,35 en 2022, avec une baisse à 0,30 en 2020. La stabilité relative de ce ratio indique une constance dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, malgré une légère baisse en 2020 qui pourrait être liée à des investissements en actifs ou des changements dans la gestion opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de 2,82 en 2018 à 3,88 en 2022, ce qui traduit une augmentation progressive de l’exposition à l’endettement. Cette tendance peut indiquer une stratégie de financement par emprunt ou une croissance financée par la dette, impliquant un risque accru mais aussi potentiellement de nouvelles opportunités de développement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté de 13,37 % en 2018 à un sommet de 20,99 % en 2020, ce qui reflète une forte rentabilité pour les actionnaires durant cette période. Après cette croissance, le ROE a diminué à 19,19 % en 2021, puis fortement chuté à 11,93 % en 2022, pouvant indiquer une réduction de la rentabilité ou une augmentation du capital sans croissance proportionnelle des bénéfices nets. La baisse en 2022 suggère une pression sur la rentabilité des fonds propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
PayPal Holdings Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une progression significative entre 2018 et 2020, passant de 13,31 % à 19,59 %. Cependant, après cette étape de croissance, une baisse notable est observée en 2021 à 16,43 %, puis une diminution importante en 2022, atteignant 8,79 %. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité à court terme jusqu'en 2020, suivie d'une dégradation progressive, notamment en 2022, suggérant une pression accrue sur la rentabilité de l'entreprise ou des changements dans la structure des coûts ou des revenus.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a maintenu une stabilité relative tout au long de la période, avec une légère fluctuation entre 0,36 en 2018, 0,35 en 2019, et une baisse à 0,30 en 2020. Par la suite, il a retrouvé sa valeur à 0,33 en 2021, puis a légèrement augmenté à 0,35 en 2022, indiquant une utilisation relativement cohérente des actifs pour générer des revenus, avec une légère tendance à l'amélioration après la baisse de 2020.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a progressé légèrement de 4,75 % en 2018 à 4,79 % en 2019, puis a connu une augmentation plus significative à 5,97 % en 2020. Toutefois, cette tendance favorable s'est inversée à partir de cette période, avec une baisse en 2021 à 5,5 %, et une chute importante en 2022 à 3,07 %. La diminution du ROA en 2022 reflète une réduction de la rentabilité des actifs, probablement en lien avec la baisse du ratio de marge nette, ou une inefficacité accrue dans l'utilisation des actifs lors de cette période.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
PayPal Holdings Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse notable entre 2018 et 2019, passant de 0,87 à 0,82. Il a ensuite légèrement augmenté en 2020 pour atteindre 0,83, puis a connu une hausse significative en 2021, atteignant 1,02, avant de diminuer à 0,72 en 2022. La variation importante en 2021 indique probablement une réévaluation ou une fluctuation dans la charge fiscale, tandis que la baisse en 2022 suggère une réduction effective de la charge fiscale ou une optimisation fiscale accrue.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable sur la période, osciliant légèrement autour de 0,96-0,97. La baisse progressive en 2022 à 0,92 indique une légère diminution du coût relatif de la charge d’intérêt, ce qui pourrait refléter une gestion plus efficace de la dette ou une réduction des taux d’intérêt.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance significative entre 2018 et 2020, passant de 15,88 % à 24,58 %, témoignant d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, en 2021, une chute à 17,07 % est observée, puis une nouvelle réduction en 2022 à 13,34 %, indiquant une dégradation progressive de la marge opérationnelle, potentiellement due à une augmentation des coûts, à une pression concurrentielle ou à des changements dans la structure des revenus.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté globalement stable, oscillant entre 0,30 et 0,36. La stabilité indique une constance dans l’usage des actifs pour générer des revenus, sans variations notables à travers les différentes périodes.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance entre 2018 et 2020, passant de 4,75 % à 5,97 %, ce qui indique une amélioration de l’efficacité avec laquelle l’entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices. Cependant, en 2021, le ROA a légèrement diminué à 5,5 %, puis a connu une baisse significative en 2022 à 3,07 %, ce qui suggère une baisse de la rentabilité globale de l’actif de l’entreprise pour cette dernière année.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
PayPal Holdings Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations au cours de la période. Il a diminué de 0,87 en 2018 à 0,82 en 2019, puis a légèrement augmenté à 0,83 en 2020. Une hausse significative a été observée en 2021, atteignant 1,02, avant de redescendre à 0,72 en 2022. Cette tendance indique une variation de la charge fiscale relative aux autres charges, avec une valeur extrême en 2021 signifiant une augmentation temporaire ou un changement dans la fiscalité effective ou la structure de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable sur la période, passant de 0,97 en 2018 à 0,96 en 2019 et en 2020, puis diminuant légèrement à 0,95 en 2021 et à 0,92 en 2022. La stabilité de ce ratio indique une gestion consistante de la charge d’intérêt relative à l’ensemble des coûts, avec une légère baisse en fin de période qui pourrait refléter une réduction de la dette ou une amélioration des conditions d’emprunt.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance importante entre 2018 et 2020, passant de 15,88% à 24,58%. Cela suggère une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle, avec une augmentation substantielle du bénéfice avant intérêts et taxes par rapport au chiffre d'affaires. En 2021, cette marge a diminué à 17,07%, signalant un recul, puis une nouvelle baisse à 13,34% en 2022. La tendance montre une forte progression initiale suivie d'une diminution, ce qui pourrait indiquer des pressions accrues sur la rentabilité opérationnelle ou un changement dans la structure des coûts ou des revenus.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio illustre également une forte croissance, passant de 13,31% en 2018 à 19,59% en 2020. La croissance durant cette période indique une amélioration des profits nets par rapport au chiffre d'affaires. Cependant, en 2021, le ratio a reculé à 16,43% puis a fortement chuté à 8,79% en 2022, marquant une détérioration significative de la rentabilité nette. Cette tendance pourrait révéler des défis opérationnels, des coûts accrus ou d'autres facteurs impactant la rentabilité globale en fin de période.