Analyse de l’endettement
Dette totale (valeur comptable)
United Airlines Holdings Inc., bilan : dette
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant la structure de la dette. L'évolution des différentes composantes de la dette à long terme présente un tableau complexe.
- Échéances actuelles de la dette à long terme, des contrats de location-financement et d’autres passifs financiers
- On observe une augmentation notable de 2111 millions de dollars américains en 2020 à 3912 millions de dollars américains en 2021. Cette augmentation est suivie d'une diminution à 3038 millions de dollars américains en 2022, puis d'une nouvelle hausse à 4247 millions de dollars américains en 2023. Enfin, une légère diminution est constatée en 2024, avec une valeur de 3453 millions de dollars américains. Cette fluctuation suggère une gestion active des échéances à court terme de la dette.
- Dette à long terme, contrats de location-financement et autres passifs financiers, moins la partie courante
- Cette composante de la dette montre une tendance à la hausse entre 2020 et 2021, passant de 26200 millions de dollars américains à 31443 millions de dollars américains. Ensuite, une diminution est observée en 2022 (29242 millions de dollars américains) et en 2023 (27413 millions de dollars américains), poursuivant cette tendance à la baisse en 2024 (25203 millions de dollars américains). Cette évolution indique une possible réduction de l'endettement à long terme, ou une modification de la structure de financement.
- Total de la dette à long terme, des contrats de location-financement et des autres passifs financiers (valeur comptable)
- Le total de la dette à long terme suit une trajectoire similaire aux deux composantes précédentes. Une augmentation est observée entre 2020 (28311 millions de dollars américains) et 2021 (35355 millions de dollars américains), suivie d'une diminution progressive en 2022 (32280 millions de dollars américains), 2023 (31660 millions de dollars américains) et 2024 (28656 millions de dollars américains). Cette tendance globale à la baisse du total de la dette, bien que fluctuante, suggère une stratégie de désendettement ou une optimisation de la structure financière.
En résumé, les données indiquent une période initiale d'augmentation de la dette, suivie d'une tendance générale à la diminution sur les années suivantes. Les fluctuations des échéances à court terme suggèrent une gestion active de la dette, tandis que la réduction progressive de la dette à long terme indique une possible amélioration de la situation financière globale.
Total de la dette (juste valeur)
| 31 déc. 2024 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme | 24,423) |
| Contrats de location-financement | 291) |
| Autres passifs financiers | 3,712) |
| Total de la dette à long terme, des contrats de location-financement et des autres passifs financiers (juste valeur) | 28,426) |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | 0.99 |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette à long terme, les contrats de location-financement et les autres passifs financiers: 5.46%
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| 6.51% | 12,983) | 845) | |
| 6.50% | 1,900) | 124) | |
| 4.63% | 4,000) | 185) | |
| 6.63% | 2,082) | 138) | |
| 4.88% | 315) | 15) | |
| 1.00% | 3,181) | 32) | |
| 5.75% | 376) | 22) | |
| 5.90% | 291) | 17) | |
| 5.30% | 3,712) | 197) | |
| Valeur totale | 28,840) | 1,575) | |
| 5.46% | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × 1,575 ÷ 28,840 = 5.46%
Frais d’intérêts encourus
United Airlines Holdings Inc., les frais d’intérêt encourus
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant les charges d'intérêts et les intérêts capitalisés sur la période considérée.
- Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés
- Les charges d’intérêts, ajustées pour les intérêts capitalisés, ont connu une augmentation notable entre 2020 et 2023, passant de 992 millions de dollars américains à 1774 millions de dollars américains. Une diminution est observée en 2024, ramenant ce chiffre à 1402 millions de dollars américains. Cette fluctuation suggère une possible gestion de la dette ou des variations des taux d'intérêt.
- Intérêts capitalisés
- Les intérêts capitalisés ont augmenté de manière constante sur l'ensemble de la période, passant de 71 millions de dollars américains en 2020 à 227 millions de dollars américains en 2024. Cette progression indique un investissement accru dans des projets nécessitant une capitalisation des intérêts, potentiellement liés à des acquisitions d'actifs ou à des projets de développement à long terme.
- Charges d’intérêts
- Les charges d’intérêts brutes ont suivi une trajectoire ascendante de 2020 à 2023, augmentant de 1063 millions de dollars américains à 1956 millions de dollars américains. Une baisse est également constatée en 2024, avec un total de 1629 millions de dollars américains. Cette évolution est cohérente avec l'augmentation des charges d'intérêts ajustées et reflète probablement des changements dans le niveau d'endettement ou les conditions de financement.
L'écart entre les charges d'intérêts brutes et les charges d'intérêts ajustées est directement lié aux intérêts capitalisés. L'augmentation des intérêts capitalisés contribue à réduire l'impact des charges d'intérêts sur le résultat net. La diminution des charges d'intérêts en 2024, tant brutes qu'ajustées, pourrait indiquer une restructuration de la dette ou une amélioration des conditions de financement.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
2024 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts, déduction faite des intérêts capitalisés
= 5,570 ÷ 1,402 = 3.97
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= 5,570 ÷ 1,629 = 3.42
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle une amélioration significative de la capacité à honorer les obligations financières au fil des années. Initialement, les deux ratios présentent des valeurs négatives en 2020, indiquant une incapacité à couvrir les charges d'intérêts avec les bénéfices d'exploitation.
- Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés)
- Ce ratio passe de -7.89 en 2020 à -0.62 en 2021, signalant une réduction des pertes liées à la couverture des intérêts. Une amélioration continue est observée avec des valeurs positives de 1.59 en 2022, 2.91 en 2023 et 3.97 en 2024. Cette progression indique une augmentation de la capacité à générer des bénéfices suffisants pour couvrir les charges d'intérêts, sans tenir compte des intérêts capitalisés.
- Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés)
- Le ratio ajusté suit une tendance similaire, passant de -7.37 en 2020 à -0.59 en 2021. Il devient positif en 2022 avec une valeur de 1.5, puis augmente à 2.64 en 2023 et 3.42 en 2024. L'inclusion des intérêts capitalisés modifie légèrement les valeurs, mais la tendance générale reste la même : une amélioration progressive de la capacité à couvrir les charges d'intérêts, y compris celles qui sont capitalisées.
La convergence des deux ratios suggère que l'impact des intérêts capitalisés sur la capacité de couverture des intérêts est relativement stable au fil du temps. L'augmentation constante des ratios à partir de 2022 indique une amélioration de la performance opérationnelle et une gestion plus efficace de la dette.