Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Autodesk Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 janv. 2024 | = | × | |||
| 31 janv. 2023 | = | × | |||
| 31 janv. 2022 | = | × | |||
| 31 janv. 2021 | = | × | |||
| 31 janv. 2020 | = | × | |||
| 31 janv. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-01-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Depuis 2019, le ROA a montré une évolution significative. Il est passé d’une valeur négative de -1,71 %, indiquant une rentabilité déficiente ou une utilisation inefficace des actifs, à une valeur positive en 2020 de 3,47 %. La tendance s’est accentuée en 2021 avec une forte progression à 16,6 %, suggérant une amélioration notable de la rentabilité. En 2022, une baisse est observée, mais le ratio reste positif à 5,77 %, puis il reprend une trajectoire ascendante en 2023 avec 8,72 % et en 2024 avec 9,14 %, indiquant une stabilité relative dans la rentabilité des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio n’a pas été disponible pour 2019 et 2020. À partir de 2021, on constate une augmentation du niveau d’endettement financier avec un ratio de 7,54 %. La tendance montre une hausse en 2022 avec un pic à 10,14 %, avant de diminuer en 2023 à 8,24 % et en 2024 à 5,34 %. La baisse récente suggère une réduction progressive de la dépendance vis-à-vis de la dette financière, pouvant indiquer une gestion plus prudente ou une réduction du levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio n’a pas été indiqué pour 2019 et 2020. Un pic important est enregistré en 2021 avec 125,14 %, ce qui indique une croissance exceptionnelle de la rentabilité des capitaux propres durant cette année. Les valeurs suivantes montrent une baisse en 2022 avec 58,53 %, puis une reprise partielle en 2023 à 71,88 %, avant de diminuer à nouveau en 2024 à 48,84 %. Ces fluctuations témoignent de la volatilité de la rentabilité des capitaux propres, en partie due à des variations dans la performance ou la structure financière de l’entreprise.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Autodesk Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-01-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution variable sur la période analysée. Après une marge négative de -3,14 % en 2019, l’entreprise a enregistré une forte amélioration en 2020, atteignant 6,55 %. La tendance positive s’est poursuivie en 2021, avec une marge significative de 31,88 %, indiquant une amélioration notable de la rentabilité. Cependant, en 2022, cette marge a diminué à 11,33 %, puis elle a repris une tendance à la hausse en 2023, atteignant 16,44 %, et s’est stabilisée en 2024 à 16,48 %. Ces fluctuations reflètent une volatilité de la rentabilité nette, avec une période de forte amélioration suivie d’un recul puis d’une stabilisation à un niveau relativement élevé.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0,51 et 0,55. Il a légèrement augmenté en 2024 à 0,55, ce qui pourrait indiquer une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus ou une stabilité dans la gestion opérationnelle. Cette constance témoigne d’une gestion relativement constante de l’efficacité dans l’utilisation des actifs financiers.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier n’a été enregistré qu’à partir de 2021, atteignant 7,54, puis culminant à 10,14 en 2022. Par la suite, il a diminué à 8,24 en 2023, avant de continuer à baisser pour atteindre 5,34 en 2024. La tendance générale indique une réduction de la dépendance à l’endettement financier à partir de 2022, ce qui pourrait refléter une stratégie de désendettement ou une gestion prudente de la levée de capitaux empruntés.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE n’est disponible qu’à partir de 2021, où il affiche un niveau exceptionnel de 125,14 %, témoignant d’une rentabilité très élevée pour les actionnaires. En 2022, il diminue significativement à 58,53 %, puis baisse encore en 2023 à 71,88 %, avant de descendre à 48,84 % en 2024. La chute notable en 2022 pourrait être liée à une augmentation du capital ou à une baisse du profit net, tandis que la baisse en 2024 indique une consolidation ou une diminution relative de la rentabilité par rapport aux fonds propres. La forte fluctuation du ROE témoigne d’une variabilité importante de la rentabilité des capitaux propres sur cette période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Autodesk Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-01-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une évolution fluctuante. Il a été nul en 2019, puis a augmenté de manière significative en 2020, atteignant 2,21. Ensuite, il a diminué en 2021 pour se stabiliser autour de 0,88 puis à 0,87 en 2023, avec une légère baisse à 0,8 en 2024. Cette tendance suggère une période de variation dans la charge fiscale, avec une particularité en 2020 où le ratio a atteint son maximum, avant de revenir à un niveau plus stable.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a affiché une tendance d'abord négative en 2019 à -4,54, puis a connu une forte amélioration en 2020, culminant à 0,85. Il s’est maintenu à un niveau proche de 0,9 en 2021 et 2022, puis a poursuivi une légère augmentation atteignant 1,02 en 2024. La progression indique une augmentation constante de la charge d’intérêt par rapport au revenu ou à l’endettement, doublant presque entre 2019 et 2024.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance appréciable sur la période, passant de 0,37 en 2019 à 20,19 en 2024. Il a connu une forte augmentation à partir de 2020, notamment entre 2019 et 2021, illustrant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. La stabilisation autour de 20 % en 2022 à 2024 indique une maturité dans la marge EBIT, avec un maintien d’un haut niveau de rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable, passant de 0,54 en 2019 à 0,55 en 2024, avec une légère fluctuation. La tendance montre une efficacité opérationnelle quasi constante dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une légère augmentation en fin de période signalant une possible amélioration de cette efficacité.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier n'a pas été disponible en 2019 mais a connu une augmentation notable en 2020, atteignant 7,54, puis a continué à fluctuer, culminant à 10,14 en 2021. Par la suite, il a diminué pour atteindre 5,34 en 2024. Ces variations indiquent une période d’accumulation de dettes importantes en 2020 et 2021, suivie d’un désendettement progressif à partir de 2022, témoignant peut-être d’une stratégie de réduction de l’endettement à long terme.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été absent pour 2019 et 2020. Il a fortement augmenté en 2021, atteignant un pic de 125,14 %, signalant une croissance exceptionnelle de la rentabilité des capitaux propres. Cependant, cette valeur a connu une baisse significative en 2022 à 58,53 %, poursuivant une baisse jusqu’à 48,84 % en 2024. La tendance reflète une forte rentabilité en 2021, suivie d’un ajustement ou d’une réduction de la rentabilité en période ultérieure.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Autodesk Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 janv. 2024 | = | × | |||
| 31 janv. 2023 | = | × | |||
| 31 janv. 2022 | = | × | |||
| 31 janv. 2021 | = | × | |||
| 31 janv. 2020 | = | × | |||
| 31 janv. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-01-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une progression significative, passant d'une valeur négative de -3,14 % en 2019 à une valeur positive de 6,55 % en 2020. Cette tendance s'est poursuivie avec une forte croissance en 2021, atteignant 31,88 %, avant de connaître une baisse en 2022 à 11,33 %. Par la suite, il a connu une légère augmentation pour atteindre 16,44 % en 2023 et s'est maintenu à un niveau similaire en 2024 à 16,48 %. Ces variations indiquent une amélioration notable de la rentabilité nette, suivie de fluctuations, mais avec une tendance générale à la hausse à partir de 2020.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, indicateur de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, a montré une stabilité relative avec de faibles fluctuations. Il a diminué légèrement de 0,54 en 2019 à 0,51 en 2022, puis a augmenté discrètement pour atteindre 0,55 en 2024. La tendance suggère une gestion relativement constante de l'utilisation des actifs au fil des ans, avec une légère amélioration à la fin de la période considérée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a présenté une croissance remarquable, passant de -1,71 % en 2019 à 3,47 % en 2020, témoignant d'une amélioration de la rentabilité des actifs. La tendance s'est accentuée en 2021 avec un ROA de 16,6 %, illustrant une utilisation efficace des actifs pour générer du profit. Par la suite, le ROA a connu une baisse en 2022 à 5,77 %, puis une nouvelle hausse en 2023 à 8,72 %, terminant à 9,14 % en 2024. La tendance générale indique une amélioration constante de la rentabilité des actifs, avec des fluctuations à court terme.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Autodesk Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-01-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une évolution volatile au cours de la période analysée. Après une absence de données en 2019, le ratio a significativement augmenté en 2020, atteignant 2.21, avant de diminuer à 0.88 en 2022 puis de rester stable autour de 0.87 et 0.80 jusqu'en 2024. Cette tendance pourrait indiquer une variation dans la politique fiscale ou un changement dans la fiscalité effective, ou encore une modification de la base imposable.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est négatif en 2019, indiquant probablement un revenu d’intérêts ou une gestion différente de la charge d’intérêt. À partir de 2020, le ratio devient positif puis croît légèrement chaque année, passant de 0.85 en 2020 à 1.02 en 2024. Cette progression suggère une augmentation relative des charges d’intérêt ou une réduction des revenus d’intérêt associés aux dettes de l’entreprise, ce qui pourrait refléter une modification de la structure de la dette ou des conditions financières.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio montre une amélioration constante dans la rentabilité opérationnelle au fil du temps. Depuis 2019, où il était de 0.37%, la marge EBIT est passée à 10.65% en 2020, puis a connu une croissance continue jusqu’à dépasser 20% en 2022 et 2023, se stabilisant légèrement à 20.19% en 2024. Cette tendance indique une augmentation significative de la profitabilité opérationnelle sur la période, traduisant une gestion efficace des coûts ou une croissance des revenus opérationnels.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio varie faiblement autour de 0.5, avec une légère tendance à la hausse à partir de 2021. Il était de 0.54 en 2019, puis a légèrement diminué à 0.51 en 2022, avant de remonter à 0.55 en 2024. La stabilité relative de ce ratio indique une constance dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une tendance à une légère augmentation de l'efficacité dans l’utilisation des actifs dans la période récente.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une progression significative. En 2019, il était négatif à -1.71%, puis a rebondi à 3.47% en 2020 et a continué à augmenter pour atteindre 16.6% en 2021. Ensuite, une baisse est observée en 2022 à 5.77%, suivie d'une reprise en 2023 à 8.72%, avec une légère augmentation jusqu’à 9.14% en 2024. La tendance générale témoigne d'une amélioration de la rentabilité des actifs, malgré une fluctuation après 2021, soulignant une performance opérationnelle globalement positive dans la période considérée.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Autodesk Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-01-31), 10-K (Date du rapport : 2023-01-31), 10-K (Date du rapport : 2022-01-31), 10-K (Date du rapport : 2021-01-31), 10-K (Date du rapport : 2020-01-31), 10-K (Date du rapport : 2019-01-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a varié de manière relativement stable au cours de la période. En 2020, il s'établissait à 0,73, augmentant nettement en 2021 à 2,21, puis se stabilisant autour de 0,87 en 2022 et 2023, avec une légère baisse à 0,8 en 2024. Cette évolution suggère une fluctuation dans la charge fiscale, avec une augmentation significative en 2021, pouvant refléter des changements dans la charge fiscale effective ou dans la stratégie fiscale de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une tendance à la hausse, passant de -4,54 en 2019 à 1,02 en 2024. La valeur négative en 2019 indique qu'il s'agissait probablement d'une situation où les intérêts comptabilisés étaient négatifs ou compensés, mais la tendance générale est positive depuis 2020. La croissance continue jusqu'à dépasser 1,0 en 2024 indique une augmentation progressive des charges d’intérêt relatifs aux revenus ou une modification dans la structure de la dette de l'entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance constante, passant de 0,37 % en 2019 à environ 20,19 % en 2024. Après une croissance rapide entre 2019 et 2021, la marge s’est stabilisée au-delà de 14 %, atteignant un pic à 20,32 % en 2023. La hausse significative indique une amélioration importante de la rentabilité opérationnelle, traduisant une gestion efficace des coûts ou une augmentation des ventes profitables.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a également connu une évolution positive notable, passant de -3,14 % en 2019 à 16,48 % en 2024. La progression a été particulièrement marquée entre 2020 et 2021, lorsque la marge est passée de 6,55 % à 31,88 %, puis a fluctué légèrement autour de 16 % à partir de 2022. La remontée au-dessus de zéro en 2020 indique une transition d’une situation bénéficiaire à une situation très profitable en 2021, suivie d’une stabilisation dans une marge bénéficiaire raisonnable et soutenable.