Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Fiserv Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une progression constante de 2017 à 2021, passant de 1176 millions de dollars américains à 1797 millions de dollars américains. Cette augmentation suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle au fil du temps.
Le coût du capital a présenté une légère fluctuation, diminuant globalement de 11.69% en 2017 à 10.41% en 2021. Cette baisse indique une potentielle amélioration de la perception du risque associé à l’entreprise ou une optimisation de sa structure financière.
Le capital investi a connu une évolution notable. Après une augmentation de 2017 à 2018, il a fortement progressé en 2019, atteignant 62514 millions de dollars américains, avant de diminuer progressivement en 2020 et 2021 pour se stabiliser autour de 59700 millions de dollars américains. Cette évolution pourrait être liée à des acquisitions, des investissements importants ou des cessions d’actifs.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, a initialement augmenté, passant de 101 millions de dollars américains en 2017 à 160 millions de dollars américains en 2018. Cependant, il a ensuite connu une forte baisse, devenant négatif à partir de 2019 et atteignant -4415 millions de dollars américains en 2021. Cette évolution indique que le rendement du capital investi est devenu inférieur au coût de ce capital, suggérant une détérioration de la création de valeur.
- Indicateurs clés et tendances
- Le NOPAT a augmenté de manière constante, tandis que le coût du capital a légèrement diminué.
- Le capital investi a connu une forte augmentation en 2019 suivie d'une stabilisation.
- Le profit économique est passé d'une valeur positive à une valeur négative significative, indiquant une baisse de la création de valeur.
En conclusion, bien que la rentabilité opérationnelle se soit améliorée, la diminution du profit économique suggère que les investissements réalisés n'ont pas généré un rendement suffisant pour couvrir le coût du capital, ce qui pourrait nécessiter une analyse plus approfondie des stratégies d'investissement et de la gestion du capital.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Fiserv Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des passifs relatifs aux contrats.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve pour frais de cessation d’emploi.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Fiserv, Inc..
6 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Fiserv, Inc..
9 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
11 Élimination des activités abandonnées.
- Bénéfice net attribuable à Fiserv, Inc.
- La valeur du bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu des fluctuations sur la période étudiée. Après une baisse de 59 millions de dollars de 2017 à 2018 (de 1246 à 1187 millions), une diminution plus accentuée est observée en 2019 (893 millions). Ensuite, une légère augmentation est constatée en 2020 (958 millions), suivie d'une reprise significative en 2021, avec une croissance jusqu'à 1334 millions de dollars, soit le niveau le plus élevé de la période. Ces variations indiquent une certaine volatilité dans le résultat net, avec une tendance à la reprise en 2021.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une tendance à la croissance continue tout au long de la période. En 2017, il s'établissait à 1176 millions de dollars, puis augmente régulièrement chaque année pour atteindre 1322 millions en 2018, 1565 millions en 2019, 1728 millions en 2020, et enfin 1797 millions en 2021. La progression est constante, suggérant une amélioration de la rentabilité opérationnelle et une gestion efficace des actifs au cours des dernières années.
Impôts d’exploitation décaissés
Fiserv Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices
- Une augmentation significative est observée entre 2017 et 2018, passant de 158 millions de dollars à 378 millions de dollars, ce qui indique une hausse substantielle de la charge fiscale prévue. Par la suite, la provision diminue légèrement en 2019 à 198 millions de dollars, puis reste relativement stable en 2020 à 196 millions de dollars. En 2021, une nouvelle hausse importante porte la provision à 363 millions de dollars, presque équivalente à celle de 2018. Ces variations suggèrent des changements dans la fiscalité effective ou dans la reconnaissance des impôts différés, avec une tendance générale à une augmentation du montant global provisionné à la fin de la période.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Une tendance à la baisse est visible entre 2017 et 2019, avec un décaissé passant de 471 millions de dollars à 255 millions de dollars. Ce déclin pourrait refléter une réduction des bénéfices imposables ou des modifications dans la structure fiscale de l’entreprise. En 2020, une légère augmentation est enregistrée à 278 millions de dollars, suivi d’une hausse substantielle en 2021, atteignant 775 millions de dollars. La forte augmentation en 2021 pourrait indiquer une augmentation des bénéfices imposables, ou une modification dans la gestion fiscale, entraînant une décaissation d’impôts plus importante pour cette année-là. La divergence entre la provision pour impôts et le montant décaissé en 2021 pourrait également refléter des différences temporaires ou des ajustements comptables liés à la fiscalité.
Capital investi
Fiserv Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de passifs relatifs aux contrats.
5 Ajout de la réserve pour frais de cessation d’emploi.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Fiserv, Inc..
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Évolution du total de la dette et des contrats de location déclarés
- Les données indiquent une augmentation significative du total de la dette et des contrats de location déclarés entre 2017 et 2019, passant d'environ 5,27 milliards de dollars à plus de 22,64 milliards de dollars. Cette hausse marque une croissance substantielle, notamment en 2019. Par la suite, une légère baisse est observée en 2020, avec une valeur de 21,28 milliards de dollars, suivie d'une recrudescence en 2021 pour atteindre près de 21,97 milliards de dollars. La tendance globale montre une forte augmentation jusqu’en 2019, puis une stabilisation avec des fluctuations mineures dans les années suivantes.
- Évolution du total des capitaux propres de Fiserv, Inc.
- Les capitaux propres ont connu une évolution contrastée. En 2017, ils s’élevaient à environ 2,73 milliards de dollars, puis ont diminué à 2,29 milliards en 2018. Cependant, une importante croissance s’est produite en 2019, avec un montant atteignant près de 32,98 milliards de dollars, témoignant probablement d’une opération exceptionnelle, d’une émission d’actions ou d’un autre événement impactant le capital social. La tendance post-2019 indique une légère baisse, avec des capitaux propres à 32,33 milliards en 2020, puis à 30,95 milliards en 2021. La stabilité relative après 2019 reflète une consolidation du capital.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi présente une tendance à la croissance jusqu’en 2019, passant d’environ 9,2 milliards de dollars en 2017 à plus de 62,5 milliards en 2019. Cette augmentation indique probablement une intensification des investissements ou un accroissement des actifs productifs de l’entreprise. En 2020 et 2021, une légère baisse est observée, avec des valeurs respectives proches de 60,2 milliards et 59,7 milliards de dollars, suggérant une stabilisation ou une réduction modérée des investissements après la période de forte croissance. La tendance générale souligne une phase d’expansion soutenue suivie d’une période de consolidation.
Coût du capital
Fiserv Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Fiserv Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| International Business Machines Corp. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution marquée au cours de la période examinée.
- Profit économique
- En 2017 et 2018, le profit économique a affiché une croissance positive, passant de 101 millions de dollars américains à 160 millions de dollars américains. Cependant, à partir de 2019, une forte diminution est observée, avec des valeurs négatives atteignant -5174 millions de dollars américains, -4796 millions de dollars américains et -4415 millions de dollars américains respectivement en 2019, 2020 et 2021. Cette baisse indique une détérioration significative de la rentabilité.
- Capital investi
- Le capital investi a initialement augmenté, passant de 9201 millions de dollars américains en 2017 à 9909 millions de dollars américains en 2018. En 2019, on constate une augmentation substantielle du capital investi, atteignant 62514 millions de dollars américains. Cette augmentation est suivie d'une légère diminution en 2020 (60165 millions de dollars américains) et en 2021 (59700 millions de dollars américains). Bien que le capital investi reste élevé, la tendance à la stabilisation ou à la légère diminution après 2019 pourrait indiquer une consolidation des investissements.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire descendante. Il est passé de 1.09% en 2017 à 1.62% en 2018, puis a connu une chute drastique à -8.28% en 2019, -7.97% en 2020 et -7.4% en 2021. Cette évolution reflète directement la diminution du profit économique combinée à un capital investi élevé, signalant une efficacité décroissante de l'allocation du capital.
En résumé, les données indiquent une détérioration progressive de la rentabilité, malgré un niveau élevé de capital investi. Le ratio d’écart économique confirme cette tendance, soulignant une performance financière en baisse au fil du temps.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Fiserv Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des passifs sur contrats | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| International Business Machines Corp. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution marquée. Après une augmentation initiale, il a subi des baisses substantielles et continues, passant d'un niveau positif de 101 millions de dollars américains en 2017 à des valeurs négatives importantes, culminant à -4415 millions de dollars américains en 2021.
En parallèle, le chiffre d'affaires ajusté a affiché une trajectoire ascendante. Bien qu'une légère diminution ait été observée entre 2017 et 2018, il a ensuite connu une croissance significative, doublant presque entre 2018 et 2019, puis continuant d'augmenter pour atteindre 16303 millions de dollars américains en 2021.
Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète l'impact combiné de ces évolutions. Initialement positif et relativement stable, il a rapidement plongé en territoire négatif, atteignant des niveaux de plus en plus bas. Cette diminution est directement liée à la forte baisse du profit économique, malgré la croissance du chiffre d'affaires ajusté. L'évolution du ratio suggère une détérioration de la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires généré.
- Profit économique
- Diminution significative et continue, passant du positif au négatif.
- Chiffre d’affaires ajusté
- Croissance globale, avec une légère baisse initiale suivie d'une augmentation importante.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Baisse drastique, passant du positif au négatif, indiquant une détérioration de la rentabilité.