Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Fiserv Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 76,249) | 74,619) | 77,539) | 11,262) | 10,289) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 835) | 906) | 893) | 415) | 325) | |
| Actifs d’exploitation | 75,414) | 73,713) | 76,646) | 10,847) | 9,964) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 44,299) | 41,290) | 42,682) | 8,969) | 7,558) | |
| Moins: Échéances à court terme et à court terme de la dette à long terme | 508) | 384) | 287) | 4) | 3) | |
| Moins: Dette à long terme, à l’exclusion des échéances courantes | 20,729) | 20,300) | 21,612) | 5,955) | 4,897) | |
| Passifs d’exploitation | 23,062) | 20,606) | 20,783) | 3,010) | 2,658) | |
| Actif net d’exploitation1 | 52,352) | 53,107) | 55,863) | 7,837) | 7,306) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (755) | (2,756) | 48,026) | 531) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -1.43% | -5.06% | 150.79% | 7.01% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Accenture PLC | 27.93% | — | — | — | — | |
| Adobe Inc. | 14.14% | 8.20% | — | — | — | |
| AppLovin Corp. | — | — | — | — | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | 4.43% | — | — | — | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | — | — | — | — | — | |
| Datadog Inc. | 173.39% | — | — | — | — | |
| International Business Machines Corp. | -7.39% | — | — | — | — | |
| Intuit Inc. | 139.73% | — | — | — | — | |
| Microsoft Corp. | 40.52% | — | — | — | — | |
| Oracle Corp. | 5.62% | — | — | — | — | |
| Palantir Technologies Inc. | — | — | — | — | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | 85.21% | — | — | — | — | |
| Salesforce Inc. | 10.87% | — | — | — | — | |
| ServiceNow Inc. | 34.89% | — | — | — | — | |
| Synopsys Inc. | 0.36% | — | — | — | — | |
| Workday Inc. | -15.99% | — | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Logiciels et services | 17.89% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Technologie de l’information | 19.59% | 200.00% | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 75,414 – 23,062 = 52,352
2 2021 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2021 – Actif net d’exploitation2020
= 52,352 – 53,107 = -755
3 2021 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -755 ÷ [(52,352 + 53,107) ÷ 2] = -1.43%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution notable sur la période analysée. Après une valeur de 7 837 millions de dollars américains en 2018, il a diminué à 52 352 millions de dollars américains en 2021. La baisse la plus importante s'est produite entre 2018 et 2019, suivie d'une diminution plus modérée les années suivantes.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution volatile. Elles sont passées de 531 millions de dollars américains en 2018 à 480,26 millions de dollars américains en 2019, puis ont subi une diminution drastique pour atteindre -2 756 millions de dollars américains en 2020. En 2021, elles se sont établies à -755 millions de dollars américains, indiquant une stabilisation relative après la forte baisse observée l'année précédente.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire fluctuante. Il a augmenté de manière significative entre 2018 (7,01%) et 2019 (150,79%), reflétant l'évolution des régularisations. En 2020, le ratio est devenu négatif (-5,06%), et est resté négatif en 2021 (-1,43%), ce qui est cohérent avec les valeurs négatives des régularisations agrégées fondées sur le bilan sur ces années. La forte volatilité du ratio suggère une gestion active ou des événements exceptionnels affectant les régularisations.
En résumé, l'entreprise a connu une diminution constante de son actif net d'exploitation, tandis que les régularisations et le ratio associé ont présenté des variations importantes, passant d'une contribution positive à une contribution négative au bilan.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Fiserv Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable à Fiserv, Inc. | 1,334) | 958) | 893) | 1,187) | 1,246) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 4,034) | 4,147) | 2,795) | 1,552) | 1,483) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (1,630) | (341) | (16,602) | (663) | (657) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (1,070) | (2,848) | 14,700) | 298) | 420) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -2.03% | -5.23% | 46.15% | 3.94% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Accenture PLC | 11.80% | — | — | — | — | |
| Adobe Inc. | 9.21% | -0.48% | — | — | — | |
| AppLovin Corp. | — | — | — | — | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | -5.75% | — | — | — | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | — | — | — | — | — | |
| Datadog Inc. | -28.18% | — | — | — | — | |
| International Business Machines Corp. | -1.64% | — | — | — | — | |
| Intuit Inc. | 58.72% | — | — | — | — | |
| Microsoft Corp. | 17.68% | — | — | — | — | |
| Oracle Corp. | 25.81% | — | — | — | — | |
| Palantir Technologies Inc. | — | — | — | — | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | -68.30% | — | — | — | — | |
| Salesforce Inc. | 10.57% | — | — | — | — | |
| ServiceNow Inc. | -21.14% | — | — | — | — | |
| Synopsys Inc. | -4.88% | — | — | — | — | |
| Workday Inc. | -18.51% | — | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Logiciels et services | 11.54% | -27.92% | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Technologie de l’information | 8.76% | -15.21% | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 2021 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -1,070 ÷ [(52,352 + 53,107) ÷ 2] = -2.03%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une diminution notable entre 2018 et 2021. Après un pic en 2019, il a diminué de manière constante, passant de 7 837 millions de dollars américains en 2018 à 52 352 millions de dollars américains en 2021.
- Actif net d’exploitation
- La trajectoire de cet indicateur suggère une potentielle réduction de la capacité opérationnelle ou une restructuration des actifs. La baisse la plus importante s'observe entre 2019 et 2020.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une volatilité importante. Elles sont positives en 2018 et 2019, puis deviennent négatives et significativement élevées en 2020 et 2021. Cette évolution indique des ajustements importants dans la présentation des flux de trésorerie, potentiellement liés à des opérations non récurrentes ou à des changements dans les méthodes comptables.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les valeurs négatives en 2020 et 2021 pourraient signaler des sorties de trésorerie non opérationnelles importantes ou des corrections d'erreurs antérieures.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également connu des fluctuations importantes. Il a augmenté considérablement en 2019, puis est devenu négatif en 2020 et 2021, bien que moins prononcé en 2021. Cette variation suggère des changements dans la gestion des dettes à court terme et des obligations financières.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Les valeurs négatives indiquent que les sorties de trésorerie liées aux charges à payer sont inférieures aux entrées, ce qui pourrait être dû à des retards de paiement ou à une réduction des dettes fournisseurs. L'évolution de ce ratio nécessite une analyse plus approfondie pour déterminer les causes sous-jacentes.