Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Teradyne Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une augmentation notable entre 2019 et 2021, passant de 16,77 % à 26,63 %, indiquant une amélioration de la rentabilité des actifs. Cependant, en 2022, cette tendance s’est inversée avec une baisse à 20,44 %, et elle s’est poursuivie en 2023 pour atteindre 12,87 %, ce qui reflète une diminution de l’efficience de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices dans cette dernière année.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a progressivement diminué sur la période, passant de 1,88 en 2019 à 1,38 en 2023. Cette tendance indique un renforcement de la structure financière de l’entreprise, avec une réduction relative de la dépendance à l’endettement par rapport aux capitaux propres ou autres sources de financement. La baisse régulière de ce ratio pourrait refléter une politique de désendettement ou une gestion prudente de la dette.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une hausse constante de 2019 à 2021, passant de 31,58 % à 39,59 %, témoignant d’une augmentation de la rentabilité des capitaux investis par les actionnaires. Toutefois, en 2022, une baisse sensible est observée, avec une valeur de 29,19 %, et cette tendance se confirme en 2023, où le ROE chute à 17,77 %. La décélération ou la diminution marquée en dernière année indique une réduction de la rentabilité pour les actionnaires, potentiellement en lien avec les variations de la rentabilité globale ou d’autres facteurs opérationnels.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Teradyne Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a montré une augmentation significative entre 2019 et 2021, passant de 20,37 % à 27,4 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise durant cette période. Cependant, une baisse notable est observée en 2022, avec une diminution à 22,68 %, et la tendance se poursuit en 2023 avec une diminution à 16,77 %, signalant une réduction de la rentabilité nette au cours des deux dernières années.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté de 0,82 en 2019 à 0,97 en 2021, indiquant une efficacité accrue dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Néanmoins, en 2022, la rotation revient à 0,9 puis chute à 0,77 en 2023, ce qui suggère une baisse de l'efficacité de l'utilisation des actifs dans la génération de chiffre d'affaires au cours de la dernière année.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse, passant de 1,88 en 2019 à 1,38 en 2023. Cette évolution indique une réduction progressive de l'endettement financier par rapport aux fonds propres ou aux actifs totaux, ce qui pourrait refléter une gestion plus prudente de la dette ou un renforcement de la structure financière de l'entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio s'est accru de 31,58 % en 2019 à un sommet de 39,59 % en 2021, témoignant d'une amélioration de la rentabilité des fonds propres investis dans l'entreprise. Toutefois, une forte dégradation est constatée par la suite, avec le ROE chutant à 29,19 % en 2022, puis à 17,77 % en 2023. Cette évolution indique une diminution substantielle de la rentabilité pour les actionnaires ces deux dernières années.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Teradyne Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère baisse sur la période, passant de 0,89 en 2019 à 0,85 en 2023. Cette tendance indique une diminution relative de la charge fiscale par rapport aux bénéfices ou autres bases de référence, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou des changements dans la structure bénéficiaire.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, passant de 0,96 en 2019 à 0,99 en 2023, avec une légère hausse au cours des années. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante du service de la dette par rapport aux revenus ou à la rentabilité, avec une incrementation minime du coût relatif de l’intérêt dans la structure financière.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une augmentation significative, passant de 23,92 % en 2019 à un pic de 31,83 % en 2021, avant de diminuer à 19,78 % en 2023. Cela indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle jusqu’en 2021, mais une baisse notable à partir de cette année, ce qui pourrait traduire une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou des changements dans le coût des ventes ou des dépenses d'exploitation.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté de 0,82 en 2019 à un sommet de 0,97 en 2021, puis a diminué à 0,77 en 2023. La hausse jusqu’en 2021 indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, tandis que la baisse en 2023 suggère une réduction de cette efficacité ou une accumulation d’actifs non exploités en rapport avec le chiffre d’affaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une baisse régulière de 1,88 en 2019 à 1,38 en 2023. La réduction progressive de l’endettement financier indique une tendance vers un profil de levier financier moins agressif, ce qui pourrait être une stratégie visant à limiter le risque financier ou à renforcer la stabilité financière de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été élevé en 2019 à 31,58 %, puis a connu une hausse jusqu’en 2021 pour atteindre 39,59 %, avant de chuter fortement à 17,77 % en 2023. Cette évolution montre une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires jusqu’à 2021, mais un recul marqué en 2023, ce qui pourrait refléter une diminution de la profitabilité ou une augmentation du capital propre ou de l’endettement, ou encore des changements dans la stratégie d’investissement ou la performance opérationnelle.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Teradyne Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Entre 2019 et 2021, le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une croissance progressive, passant de 20,37 % à 27,4 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité une fois les coûts et dépenses déduits. Cependant, en 2022, une baisse à 22,68 % est observée, suivie d'une nouvelle diminution à 16,77 % en 2023. Cette tendance suggère une réduction de la rentabilité nette sur la période la plus récente.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a légèrement augmenté de 0,82 en 2019 à 0,97 en 2021, témoignant d'une utilisation potentiellement plus efficace des actifs pour générer des revenus durant cette période. Toutefois, en 2022, le ratio diminue à 0,9, puis chute à 0,77 en 2023, ce qui pourrait indiquer une baisse de l'efficience d'utilisation des actifs dans la génération de chiffre d'affaires ou une augmentation des actifs sans proportionnelle croissance des revenus.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a progressé de 16,77 % en 2019 à un pic de 26,63 % en 2021, illustrant une augmentation de la rentabilité des actifs de l'entreprise. Après cette période de croissance, le ROA enregistre un repli en 2022 à 20,44 % et une chute notable à 12,87 % en 2023. La réduction du ROA indique une moins bonne rentabilité des actifs utilisés dans la période récente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Teradyne Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère diminution au fil des années, passant de 0,89 en 2019 à 0,85 en 2023. Cette tendance indique une légère baisse de la charge fiscale relative, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou une évolution de la structure fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté globalement stable au cours de la période, oscillant entre 0,96 et 0,99. La tendance montre une stabilité relative de la charge d’intérêt en proportion des autres éléments financiers, bien qu’il ait atteint un pic de 1 en 2022 et légèrement diminué à 0,99 en 2023.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a augmenté de 23,92 % en 2019 à un sommet de 31,83 % en 2021, témoignant d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle au cours de cette période. Cependant, en 2022, cette marge a diminué à 26,75 %, et elle a encore chuté à 19,78 % en 2023, indiquant une baisse significative de la rentabilité opérationnelle dans la dernière année observée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a évolué de 0,82 en 2019 à un pic de 0,97 en 2021, puis s’est réduit à 0,9 en 2022 et à 0,77 en 2023. La tendance montre une augmentation de la capacité à utiliser les actifs pour générer des revenus jusqu’en 2021, suivie d’une baisse en 2022 et 2023, ce qui pourrait refléter une réduction de l’efficacité de l’utilisation des actifs ou une restructuration opérationnelle.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance notable, passant de 16,77 % en 2019 à un pic de 26,63 % en 2021. Ensuite, il a diminué à 20,44 % en 2022, puis à 12,87 % en 2023. Cette tendance suggère une amélioration de la rentabilité des actifs jusqu’en 2021, suivie d’un déclin significatif dans les années suivantes, ce qui peut indiquer une baisse de l’efficacité dans la génération de bénéfices à partir des actifs.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Teradyne Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale et de charge d’intérêt
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère baisse au cours de la période, passant de 0,89 en 2019 à 0,85 en 2023, indiquant une diminution modérée de la charge fiscale relative. Par ailleurs, le ratio de charge d’intérêt a augmenté de manière régulière, passant de 0,96 en 2019 à 0,99 en 2023, ce qui pourrait refléter une augmentation de l’endettement ou une hausse des coûts d’intérêt. La tendance est presque constante mais le ratio de charge d’intérêt reste à un niveau élevé, proche de 1.
- Évolution des marges bénéficiaires
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance notable entre 2019 et 2021, passant de 23,92 % à 31,83 %, témoignant d'une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, à partir de 2022, une baisse sensible est observée, avec une réduction à 26,75 %, puis à 19,78 % en 2023, signalant une diminution de la rentabilité opérationnelle. La marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire : elle a augmenté de 20,37 % en 2019 à 27,4 % en 2021, mais a ensuite chuté à 22,68 % en 2022, puis à 16,77 % en 2023. La baisse de ces marges pourrait indiquer des pressions concurrentielles accrues, une hausse des coûts ou une réduction des prix de vente, affectant la rentabilité globale de l’entreprise.