Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Teradyne Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une tendance à la hausse à partir du troisième trimestre 2019, atteignant un pic à la fin de l’année 2020 avec une valeur de 26,23 %. Cette croissance indique une amélioration de la rentabilité des actifs durant cette période. Cependant, à partir de ce point, une baisse progressive est observée, culminant à environ 12,87 % au dernier trimestre 2023, suggérant une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices sur cette période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a montré de légères fluctuations au cours de la période étudiée, débutant à environ 1,78 en mars 2019. Une tendance générale de diminution est observable à partir de 2021, atteignant une valeur de 1,38 à la fin de 2023. Cela indique une réduction progressive du levier financier de l'entreprise, ce qui pourrait refléter une politique de réduction de l’endettement ou une gestion prudente de la structure du capital, favorisant une moindre dépendance à la dette.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une tendance principalement à la hausse jusqu’à la fin de 2021, culminant à près de 39,59 % au quatrième trimestre 2021, ce qui indique une forte rentabilité pour les actionnaires durant cette période. Par la suite, une décroissance progressive est visible, descendant à 16,79 % au dernier trimestre 2023. La baisse du ROE pourrait révéler une réduction de la rentabilité relative des capitaux investis, potentiellement liée à une hausse des capitaux propres, une baisse des bénéfices ou une combinaison des deux.
- Synthèse générale
- Les tendances observées indiquent une période de forte rentabilité et de performance accrue jusqu’à la fin de 2021, suivie d’un déclin progressif des indicateurs financiers de rentabilité. La réduction constante du ratio d’endettement financier pourrait témoigner d’une volonté de gestion prudente ou d’un repositionnement stratégique, tandis que la baisse du ROA et du ROE suggère une diminution de la rentabilité globale dans la période récente. Ces évolutions méritent une analyse complémentaire pour déterminer les facteurs sous-jacents à ces tendances.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Teradyne Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une tendance à la baisse depuis le début de la période analysée. Après un seuil non spécifié avant 2019, le ratio s'établit à 20,37 % au premier trimestre de 2020, puis augmente progressivement pour atteindre un pic à 27,65 % au troisième trimestre 2021. Par la suite, la marge nette diminue de manière continue, passant à 24,49 % au premier trimestre 2022, puis à environ 16-17 % à la fin de 2023, indiquant une réduction de la rentabilité relative en termes de bénéfice net par rapport aux revenus.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une évolution plutôt plate avec une légère tendance à la baisse à partir de 2021. Après des valeurs proches de 0,82-0,88 en 2019 et début 2020, il atteint un maximum de 1,02 au troisième trimestre 2021. Ensuite, une diminution progressive est observée, culminant à 0,77 au troisième trimestre 2023, ce qui pourrait indiquer une moindre efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus ou une évolution dans le cycle opérationnel.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a globalement montré une tendance à la baisse, passant de 1,78-1,82 en 2019 à un niveau proche de 1,33 en 2023. La réduction progressive indique une diminution de l’endettement financier relatif. La stabilité autour de 1,38-1,39 depuis 2022 suggère une gestion prudente de la structure du capital, avec une tendance à l’assainissement de la structure financière de l'entreprise.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte croissance entre 2019 et la première moitié de 2021, passant de valeurs non précisées à un sommet de 39,59 % au quatrième trimestre 2021. Cependant, à partir de cette période, une tendance à la diminution est observée, atteignant 16,79 % au premier trimestre 2024. Cette baisse peut refléter une contraction de la rentabilité des fonds propres ou une augmentation du capital, ou encore des modifications dans la rentabilité opérationnelle ou la structure du capital propre.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Teradyne Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est relativement stable tout au long de la période, fluctuant légèrement autour de 0,84 à 0,89. Cette stabilité indique une gestion fiscale soutenue et une tendance à maintenir une charge fiscale constante sur l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio demeure élevé et stable, très proche de 1, oscillant entre 0,96 et 1,00. La constance de ce ratio suggests que l'entreprise a maintenu une charge d’intérêt relativement constante, ce qui pourrait indiquer une gestion stable de sa dette ou des coûts d’intérêt en lien avec ses emprunts.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT affiche une tendance à la baisse significative, passant d’environ 23,92 % en mars 2019 à 18,99 % en décembre 2023. Il a connu une hausse notable jusqu’à plus de 32,47 % en 2020, puis une diminution progressive durant la période suivante. Cette évolution pourrait refléter une compression de la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des coûts.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio présente des fluctuations, débutant à environ 0,82 en mars 2019, puis augmentant pour atteindre un pic proche de 1,02 en fin 2021, avant une légère baisse à 0,78 en décembre 2023. La tendance suggère une amélioration temporaire de l’efficacité dans l’utilisation des actifs, suivie d’une diminution, potentiellement en lien avec une moindre utilisation ou une augmentation des actifs non productifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance à la diminution, passant de 1,78 en mars 2019 à 1,33 en décembre 2023. La réduction progressive de ce ratio indique généralement une baisse de la dépendance de l'entreprise à l’endettement financier, améliorant son profil de risque et sa solvabilité relative.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une tendance baissière continue, passant de 31,58 % en mars 2019 à 16,79 % en décembre 2023. Après avoir atteint un pic de 39,59 % en 2021, il décroît régulièrement, suggérant une diminution de la rentabilité pour les actionnaires. Cette évolution peut être liée à une évolution des marges, de la structure financière ou à une croissance moins rentable.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Teradyne Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance à la hausse à partir du quatrième trimestre de 2019, passant d'une valeur indéfinie (absence de données initiales) à 23,63 % à la fin de 2019, puis atteignant un pic à 27,65 % au troisième trimestre de 2021. À partir de cette période, une tendance à la baisse est observable, avec une diminution progressive jusqu'à 16,15 % au premier trimestre de 2024. Cette évolution peut indiquer une diminution de la rentabilité nette ou une augmentation des coûts relatifs aux revenus sur la période analysée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une croissance continue de la fin 2019 à environ 1,02 au quatrième trimestre de 2021, atteignant un sommet. Par la suite, une légère diminution est observée, avec un ratio proche de 0,78 à la fin de 2023. Cette tendance indique une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes dans la première partie de la période, suivie d'une réduction progressive de cette efficacité dans la seconde partie, possiblement due à des investissements ou des changements stratégiques influençant la gestion des actifs.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance à la hausse de la fin 2019 jusqu'au troisième trimestre 2021, atteignant un pic à 26,9 %. Après cette période, une baisse graduelle est observable, descendant à 12,59 % au quatrième trimestre de 2023. Cette évolution reflète une amélioration significative de la rentabilité des actifs jusqu'à fin 2021, suivie d'une détérioration progressive, ce qui peut témoigner d'une diminution de l'efficacité ou d'une pression accrue sur la rentabilité dans la période récente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Teradyne Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a maintenu une tendance relativement stable tout au long de la période analysée. Après une période sans données jusqu'au 29 mars 2020, la valeur s'est assignée autour de 0,85 à 0,89, avec une légère fluctuation autour de 0,86. Cela indique une gestion fiscale constante ou une stabilité dans la charge fiscale par rapport aux bénéfices imposables sur la période considérée.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio est également resté remarquablement stable, oscillant entre 0,96 et 1,00, avec une tendance presque plate après la période sans données jusqu’en 2020. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante du niveau d’endettement ou des coûts d’intérêts liés, sans variations majeures perceptibles sur la période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a montré une tendance à la baisse sur la période, passant d’environ 29,78% fin 2020 à une valeur de 18,99% au dernier trimestre 2023. Ce déclin indique une diminution progressive de la rentabilité opérationnelle avant intérêts et impôts, potentiellement due à une compression des marges ou une hausse des coûts opérationnels, malgré une croissance en volume ou en chiffre d'affaires.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance décroissante après avoir atteint un pic autour de 1,02 en fin 2021. La rotation des actifs est passée d’environ 1,02 à 0,78 fin 2023, indiquant une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires. Cette baisse pourrait résulter d’un investissement accru en actifs ou d’une baisse de la productivité opérationnelle.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance à la baisse continue, passant d’un maximum de 26,9% en fin 2021 à 12,59% au dernier trimestre 2023. La dégradation du ROA reflète une diminution de la rentabilité relative par rapport aux actifs totaux, ce qui peut indiquer une pression concurrentielle accrue, une baisse de la rentabilité des opérations ou une augmentation des investissements en actifs peu rentables.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Teradyne Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-10-01), 10-Q (Date du rapport : 2023-07-02), 10-Q (Date du rapport : 2023-04-02), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-10-02), 10-Q (Date du rapport : 2022-07-03), 10-Q (Date du rapport : 2022-04-03), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-10-03), 10-Q (Date du rapport : 2021-07-04), 10-Q (Date du rapport : 2021-04-04), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-27), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-29), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale est resté relativement stable au cours de la période analysée, oscillant entre 0,84 et 0,87. On observe une tendance légèrement à la baisse, passant de 0,89 à 0,85 vers la fin de la période, ce qui pourrait indiquer une réduction progressive de la charge fiscale effective de l’entreprise. La stabilité de ce ratio suggère une gestion cohérente des obligations fiscales ou une stabilité dans la structure fiscale.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a maintenu une valeur élevée, proche de 0,96 à 1, avec une tendance à la stabilité tout au long de la période. Ce ratio reste quasiment constant, indiquant que l'entreprise supporte une charge d’intérêts importante par rapport à ses revenus, ce qui pourrait refléter un niveau élevé d'endettement ou de coûts financiers stables dans le temps.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance notable, passant de 23,92 % au début de la période à un pic de 32,47 % vers la fin de 2020. Par la suite, la marge a diminué progressivement, atteignant 18,99 % au troisième trimestre 2023. La tendance initiale à l’amélioration peut témoigner d'une meilleure rentabilité opérationnelle ou d'une gestion efficace des coûts, mais cette tendance s'est inversée, soulignant une pression sur la rentabilité opérationnelle dans la période récente.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT, avec une progression significative de 20,37 % au début à un pic de 27,65 % au deuxième trimestre 2021. Ensuite, une baisse régulière s’est amorcée, atteignant 16,15 % à la fin de la période considérée. La forte croissance initiale indique une amélioration de la rentabilité après impôts, tandis que la baisse récente pourrait refléter une pression accrue sur la profitabilité nette, potentiellement liée à des coûts opérationnels ou financiers croissants.