Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
United Parcel Service Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a montré une tendance à la hausse à partir du troisième trimestre 2020, atteignant un pic à plus de 18,5% au premier trimestre 2021. Par la suite, il a connu une certaine stabilité autour de 15 à 16 %, avant de diminuer progressivement à partir du troisième trimestre 2022, se situant autour de 8 %. Cette évolution indique initialement une amélioration de la rentabilité des actifs suivie d’un recul relatif sur la période la plus récente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une forte variation au début de la période, avec une augmentation notable au troisième trimestre 2020 atteignant près de 95 %. Cependant, cette valeur s’est rapidement réduite pour se stabiliser à un niveau moyen compris entre 3,5 et 4,5 à partir du quatrième trimestre 2020. La tendance globale indique une réduction significative de l’endettement relatif à l’entreprise après un pic exceptionnel, puis une stabilisation à un niveau relativement bas, suggérant un contrôle rigoureux du levier financier dans la période récente.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte fluctuation avec une valeur exceptionnellement élevée de 204,41 % au quatrième trimestre 2020, suivi d’une baisse marquée en 2021 mais restant à des niveaux élevés, autour de 50 à 90 %. Depuis lors, une tendance à la baisse a été observée, se stabilisant progressivement autour de 30 à 37 % à partir du troisième trimestre 2022 jusqu’au premier trimestre 2025. Ces fluctuations illustrent une période de forte rentabilité des capitaux proprement dite, avec une réduction progressive de cette rentabilité au fil du temps, tout en restant à un niveau relativement confortable.
Désagrégation des ROE en trois composantes
United Parcel Service Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Après une période marquée par des valeurs faibles ou manquantes, le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation significative à partir du quatrième trimestre 2020, atteignant un maximum de 13,25 % au premier trimestre 2021. Par la suite, il a tendance à fluctuer en restant généralement entre 5,87 % et 11,51 % jusqu'au troisième trimestre 2023, avant de diminuer progressivement pour atteindre environ 6,44 % au troisième trimestre 2024. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité nette en début de période, suivie d'une stabilité relative, puis d'une légère attenuation de la marge à partir de 2023.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance relativement stable entre 1,28 et 1,45 dans toute la période analysée. Il a enregistré de légères fluctuations, avec un pic à 1,45 au troisième trimestre 2021, puis une baisse progressive vers 1,27 au troisième trimestre 2025. La stabilité du ratio indique une constance dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une légère tendance à la baisse à long terme.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une forte baisse initiale, passant d'environ 94,99 en juin 2020 à des valeurs très faibles autour de 4,1 à la fin de 2022, témoignant d'une réduction significative de l'endettement financier. Ensuite, il a présenté une légère remontée, atteignant environ 4,5 au troisième trimestre 2024. La baisse marquée de ce ratio après 2020 indique une réduction progressive de l'endettement, tandis que sa stabilisation autour de 4 à partir de 2022 laisse entendre une gestion plus prudente de l'endettement à long terme.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte variabilité, avec des valeurs remarquables, notamment à plus de 200 % en début de période (par exemple 204,41 % au troisième trimestre 2020), symbolisant potentiellement une forte rentabilité des capitaux propres ou une augmentation exceptionnelle du bénéfice net, souvent liée à des facteurs exceptionnels ou à une structure financière particulière. Après cette période de pic, le ROE a généralement diminué pour se stabiliser autour de 30 à 50 % à partir de 2022, montrant une réduction de l'effet des leviers financiers ou une baisse relative des bénéfices en comparaison avec les capitaux propres. La tendance générale illustre une réduction de la rentabilité exceptionnelle initiale vers une rentabilité plus modérée mais stable à long terme.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
United Parcel Service Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Depuis le début de la période, le ratio de la charge fiscale a maintenu une valeur relativement stable, oscillant autour de 0,77 à 0,79. Après une absence de données jusqu'en mars 2020, cette stabilité se déploie sans variations notables, suggérant une gestion fiscale constante ou un taux d'imposition stable au fil des années.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une augmentation significative à partir du deuxième trimestre 2020, passant de 0,72 à un pic de 0,96 au troisième trimestre 2021. Par la suite, il a progressivement diminué pour revenir autour de 0,89 à partir de septembre 2022. La forte hausse dans la première période observée indique une augmentation relative des charges d’intérêt ou une dette accrue à cette période, suivie d’un assainissement ou d’une gestion différente des coûts d’intérêt récurrents.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte croissance entre le deuxième trimestre 2020 et le troisième trimestre 2021, passant de 3,01 % à 17,77 %, ce qui correspond à une amélioration substantielle de la rentabilité opérationnelle. Après ce sommet, il a tendanciellement diminué, passant à environ 9 % à la fin de la période analysée, signalant une réduction progressive de la marge bénéficiaire opérationnelle, possiblement en raison de pressions concurrentielles ou d’augmentations des coûts.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 1,36 et 1,27. Une légère baisse est observée après 2022, ce qui pourrait indiquer une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, ou une augmentation des actifs sans croissance proportionnelle du chiffre d’affaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes, notamment une hausse remarquable en mars 2020 où il a atteint 94,99, pouvant indiquer une augmentation exceptionnelle de l’endettement à cette période. Après cette valeur extrême, le ratio a fortement diminué, restituant une plus grande stabilité autour de 4, ce qui suggère un désendettement ou une gestion prudente de la dette depuis cette époque. La tendance générale vers une diminution de l’endettement relatif est notable jusque vers la fin, avant une légère reprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une forte volatilité. Il a culminé à 204,41 % au début de la période analysée, pouvant refléter une rentabilité exceptionnelle ou des effets exceptionnels ponctuels. Par la suite, il a connu une forte réduction, se stabilisant autour de 30 à 50 % à partir de 2022. Cette évolution indique une forte variabilité dans la rentabilité des capitaux propres, avec une tendance vers une rentabilité plus modérée mais plus stable dans le temps.
Désagrégation de ROA en deux composantes
United Parcel Service Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche des fluctuations au cours de la période analysée. Après une période sans données jusqu'au premier trimestre de 2020, une tendance à l'augmentation est observée à partir du deuxième trimestre 2020, culminant à 13,25 % au premier trimestre 2021. Par la suite, une légère baisse s'observe, atteignant 6,6 % au troisième trimestre 2023. La marge demeure relativement stable avec de petites fluctuations, oscillant autour de 6 % à la fin de la période considérée. Ces variations indiquent une amélioration significative de la rentabilité nette en 2020-2021, suivie d'une stabilisation à un niveau inférieur à celui atteint lors du pic.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance globalement stable avec de petites fluctuations. Après une absence de données jusqu'au deuxième trimestre 2020, le ratio augmente progressivement pour atteindre environ 1,45 en fin 2021, puis oscille entre 1,27 et 1,33 jusqu'à la fin de la période. La stabilité relative indique une constance dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, avec toutefois une tendance à la légère baisse vers la fin de la période examinée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA connaît une progression notable à partir de 2020, culminant à 18,57 % au premier trimestre 2022. Par la suite, une baisse progressive s'observe, avec un recul à 8,76 % au troisième trimestre 2023 et une stabilisation autour de 8 % à la fin de la période. La tendance générale indique une période de rentabilité accrue en 2021-2022, suivie d’un déclin puis d’une stabilisation à un niveau inférieur, suggérant une évolution des rendements des actifs moins favorable après le pic observé dans la première moitié de l’année 2022.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
United Parcel Service Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Ratios de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une stabilité relative à partir du troisième trimestre 2020, maintenant une valeur constante de 0,77 ou 0,78 jusqu'au dernier trimestre observé. La tendance indique une gestion fiscale constante et maîtrisée, avec une légère augmentation en fin de période, passant à 0,79 au deuxième trimestre 2025.
- Ratios de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a connu une hausse significative entre le deuxième trimestre 2020 et le troisième trimestre 2020, passant de 0,72 à 0,91, avant de se stabiliser autour de 0,92 durant plusieurs trimestres. Ensuite, il a fluctué légèrement vers 0,89-0,90, témoignant d'une gestion relativement constante de la charge d’intérêt en fin de période. La tendance reflète une période de hausse initiale suivie d'une stabilisation.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une progression notable, passant de 3,01 % au premier trimestre 2020 à un pic de 17,77 % au premier trimestre 2022, signe d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Par la suite, une tendance à la baisse progressive s’est dessinée, atteignant environ 8,43 % au troisième trimestre 2024. La marge a toutefois conservé un certain niveau, indiquant une capacité à maintenir une rentabilité opérationnelle malgré la tendance à la diminution.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une augmentation progressive de 1,36 à 1,45 entre 2020 et 2021, puis une tendance à la baisse, passant à environ 1,27 à partir du premier trimestre 2023. La baisse récente indique une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La stabilité relative observée entre 2020 et 2021 témoigne d'une période de gestion efficace, suivie d'une dégradation de cette efficacité dans la période ultérieure.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance significative, passant de 2,15 % au premier trimestre 2020 à un sommet de 18,57 % au premier trimestre 2022. Ce pic reflète une période de forte rentabilité des actifs. Par la suite, le ROA a subi une baisse progressive, se stabilisant autour de 8 % à la fin de la période étudiée. La tendance générale indique une amélioration substantielle de la rentabilité en 2021, suivie d’une contraction, mais restant à un niveau supérieur à celui du début de la période.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
United Parcel Service Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une stabilité relative à partir du troisième trimestre 2020, oscillant autour de 0,77 et 0,78 jusqu'à la fin de l'année 2022. À partir du premier trimestre 2023, une légère augmentation est observée, atteignant 0,79 au dernier trimestre, ce qui pourrait indiquer une hausse de la charge fiscale relative, mais la fluctuation reste limitée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une augmentation notable à partir du deuxième trimestre 2020, passant de 0,72 à 0,96 au quatrième trimestre 2020. Ensuite, il a maintenu une certaine stabilité autour de 0,95 jusqu'au quatrième trimestre 2022. À partir du premier trimestre 2023, une baisse progressive est observée, ramenant le ratio à 0,89 au dernier trimestre, ce qui pourrait refléter une diminution relative des charges d’intérêt par rapport à la référence comptable.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une forte progression entre le deuxième trimestre 2020 (3,01%) et le quatrième trimestre 2020 (9,58%), poursuivant une tendance à la hausse jusqu'à atteindre un pic de 17,77% au premier trimestre 2021. Par la suite, il a montré une tendance à la baisse, se stabilisant autour de 9-10 % à partir de la fin de 2022, avec une légère remontée à 9,15 % au dernier trimestre 2023. La baisse initiale pourrait sembler liée à une augmentation des coûts ou à une diminution des revenus opérationnels, puis la stabilisation indique une période de consolidation de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une croissance significative à partir du deuxième trimestre 2020, passant de 1,59 % à un pic de 13,25 % au premier trimestre 2021. Après ce sommet, il a tendance à diminuer progressivement, s'établissant autour de 6-7 % à partir de 2022. La tendance à la baisse après le pic pourrait refléter une réduction des bénéfices nets en proportion des revenus, potentiellement due à des coûts accrus ou à une pression concurrentielle accrue. La stabilité relative dans la dernière période interrogée indique une certaine consolidation de la rentabilité.