Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FCFF) sont généralement décrits comme les flux de trésorerie après coûts directs et avant tout paiement aux fournisseurs de capitaux.
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Nous acceptons :
Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)
American Airlines Group Inc., prévisions de flux de trésorerie disponibles pour l’entreprise (FFFC)
en millions de dollars américains, à l’exception des données par action
Année | Valeur | FCFFt ou valeur terminale (TVt) | Calcul | Valeur actualisée à |
---|---|---|---|---|
01 | FCFF0 | |||
1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
5 | Valeur terminale (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
Valeur intrinsèque du capital AAG | ||||
Moins: Dettes à long terme et passifs au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes (juste valeur) | ||||
Valeur intrinsèque de AAG ’action ordinaire | ||||
Valeur intrinsèque d’ AAG action ordinaire (par action) | ||||
Cours actuel de l’action |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.
Coût moyen pondéré du capital (WACC)
Valeur1 | Poids | Taux de rendement requis2 | Calcul | |
---|---|---|---|---|
Capitaux propres (juste valeur) | ||||
Dettes à long terme et passifs au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes (juste valeur) | = × (1 – ) |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
Capitaux propres (juste valeur) = Nombre d’actions ordinaires en circulation × Cours actuel de l’action
= × $
= $
Dettes à long terme et passifs liés aux contrats de location-financement, y compris les échéances courantes (juste valeur). Voir les détails »
2 Le taux de rendement des capitaux propres requis est estimé à l’aide du MEDAF. Voir les détails »
Taux de rendement requis sur la dette. Voir les détails »
Le taux de rendement requis sur la dette est après impôt.
Taux d’imposition effectif effectif estimé (moyen)
= ( + + + + ) ÷ 5
=
WACC =
Taux de croissance du FCFF (g)
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle PRAT
American Airlines Group Inc., modèle PRAT
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
2023 Calculs
2 Charges d’intérêts, nettes, après impôt = Charges d’intérêts, nettes × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Bénéfice net (perte nette) + Charges d’intérêts, nettes, après impôt
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Charges d’intérêts (après impôts) et dividendes] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Total du capital
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Taux de croissance du FCFF (g) impliqué par le modèle à une seule étape
g = 100 × (Total du capital, juste valeur0 × WACC – FCFF0) ÷ (Total du capital, juste valeur0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
où:
Total du capital, juste valeur0 = juste valeur actuelle de AAG dette et des capitaux propres (en millions de dollars américains)
FCFF0 = les flux de trésorerie disponibles d’AAG pour la dernière année (en millions de dollars américains)
WACC = Coût moyen pondéré du capital AAG
Année | Valeur | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 et suivants | g5 |
où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5
Calculs
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=