Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
American Airlines Group Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2023 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une forte baisse en 2020, passant de 3350 millions de dollars américains en 2019 à -10143 millions de dollars américains. Une reprise s’est ensuite observée en 2021, avec un NOPAT de -736 millions de dollars américains, suivie d’une amélioration notable en 2022 (2040 millions de dollars américains) et en 2023 (2815 millions de dollars américains), bien que n’atteignant pas le niveau de 2019.
Le coût du capital a présenté une relative stabilité, oscillant entre 7.96% et 8.93% sur la période. Une légère diminution est perceptible en 2021, suivie d’une remontée en 2022 et 2023.
Le capital investi a diminué de 2019 à 2020, passant de 35495 millions de dollars américains à 31408 millions de dollars américains. Il a ensuite connu une légère reprise en 2022 (30859 millions de dollars américains) et une légère baisse en 2023 (30476 millions de dollars américains), restant globalement stable sur les deux dernières années.
Le profit économique a suivi une trajectoire similaire au NOPAT, avec une forte diminution en 2020 (-12811 millions de dollars américains) et une reprise progressive en 2021 (-3050 millions de dollars américains), 2022 (-696 millions de dollars américains) et 2023 (93 millions de dollars américains). Bien que positif en 2023, le profit économique reste significativement inférieur à son niveau de 2019.
- Tendances générales
- Une forte volatilité du NOPAT et du profit économique est observée, avec une année 2020 particulièrement difficile. Une reprise progressive est ensuite constatée, mais le retour aux niveaux de 2019 n’est pas encore complet.
- Coût du capital
- Le coût du capital est resté relativement stable sur la période, suggérant une constance dans l’évaluation du risque associé aux investissements.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une diminution initiale suivie d’une stabilisation, indiquant potentiellement une consolidation des actifs.
- Profit économique
- L’évolution du profit économique reflète directement celle du NOPAT, soulignant l’impact des performances opérationnelles sur la création de valeur.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
American Airlines Group Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette).
3 2023 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
4 2023 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, montant net = Charges d’intérêts ajustées, nettes × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
5 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette).
6 2023 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net (perte nette)
- La période allant jusqu'au 31 décembre 2019 affiche un bénéfice net positif de 1 686 millions de dollars américains. Cependant, cette tendance s'inverse rapidement pour l'année 2020, où une perte nette importante de 8 885 millions de dollars est enregistrée, probablement en lien avec la crise sanitaire mondiale ayant impacté l'industrie aérienne. En 2021, la perte se réduit à 1 993 millions de dollars, témoignant d'une amélioration partielle mais restant en territoire négatif. La situation commence à se redresser en 2022, avec un bénéfice net positif de 127 millions de dollars, confirmé par une croissance significative en 2023, avec un bénéfice de 822 millions de dollars. La tendance montre une reprise progressive, passant par une période de pertes pour la majorité de la période observée, avant un retournement positif en 2022 et 2023.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT illustre une évolution similaire au bénéfice net, avec une performance très dégradée en 2020, atteignant une perte de 10 143 millions de dollars, correspondant à une forte dégradation opérationnelle. La réduction de cette perte en 2021, à -736 millions de dollars, indique une amélioration de l'activité, bien que la valeur reste négative. À partir de 2022, une forte reprise est observable, avec un bénéfice opérationnel de 2 040 millions de dollars, poursuivie en 2023 avec une valeur de 2 815 millions de dollars. La tendance reflète une résilience retrouvée, avec une capacité à générer à nouveau un résultat opérationnel positif après une période de pertes exceptionnelles.
Impôts d’exploitation décaissés
American Airlines Group Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Provision pour impôt sur le revenu (avantage)
- Une évolution significative est observée dans la provision pour impôt sur le revenu (avantage). En 2019, la valeur est positive à hauteur de 570 millions de dollars, puis elle chute de manière drastique en 2020 pour atteindre une valeur négative de -2 568 millions de dollars, indiquant un avantage fiscal ou une réduction significative de l'impôt dû cette année-là. En 2021, la valeur reste négative, bien que moins importante à -555 millions de dollars, ce qui pourrait refléter des ajustements fiscaux ou des pertes reportées. La tendance s'inverse en 2022 avec une légère reprise à 59 millions de dollars, et cette tendance se confirme en 2023 avec un avantage fiscal positif de 299 millions de dollars. Ces fluctuations indiquent une instabilité dans la reconnaissance des avantages fiscaux ou des provisions associées, probablement en lien avec des périodes de pertes et de reprises fiscales. La forte variation à la baisse puis à la hausse témoigne des ajustements comptables ou fiscaux spécifiques à chaque année.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés présentent une croissance progressive sur la période, passant de 303 millions de dollars en 2019 à 348 millions en 2020. Cette tendance se poursuit avec une augmentation plus substantielle en 2021 à 482 millions de dollars. En 2022, la valeur reste relativement stable avec 485 millions, avant de diminuer légèrement en 2023 à 450 millions. La stabilité relative entre 2021 et 2022 suggère une gestion constante des flux d’impôts, malgré la croissance initiale entre 2019 et 2021. La légère baisse en 2023 peut indiquer une réduction des flux d’impôts décaissés ou une optimisation fiscale. Dans l’ensemble, la société a maintenu un niveau stable d’impôts payés au cours des deux dernières années, après une phase de croissance significative entre 2019 et 2021.
Capital investi
American Airlines Group Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’équivalents capitaux propres au déficit des actionnaires.
4 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
5 Soustraction d’investissements à court terme.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location ont présenté une augmentation significative entre 2019 et 2021, passant d'environ 33,44 milliards de dollars à près de 46,18 milliards. Cette hausse reflète probablement une augmentation de l'endettement ou de l'engagement dans des contrats de location, peut-être liés à des investissements ou à des stratégies de financement pour faire face aux besoins opérationnels. À partir de 2022, une légère baisse est observée, la dette diminuant à environ 43,69 milliards, et en 2023, elle continue à diminuer pour atteindre 40,66 milliards. Cette tendance pourrait indiquer une gestion active du levier financier ou un remboursement partiel de la dette.
- Déficit des actionnaires
- Le déficit des actionnaires a connu une dégradation notable entre 2019 et 2021, passant de –118 millions de dollars à un déficit de près de 7,34 milliards. La situation reste très déficitaire en 2022 avec un déficit de 5,80 milliards, mais il y a une amélioration en 2023, où le déficit est réduit à environ 5,20 milliards. La forte augmentation en 2020 et 2021 pourrait être liée aux impacts des événements mondiaux sur la rentabilité ou à des charges exceptionnelles. La tendance à la réduction du déficit en 2023 indique une amélioration de la rentabilité ou une politique de renforcement des fonds propres.
- Capital investi
- Le capital investi a diminué de façon progressive entre 2019 et 2021, passant d’environ 35,50 milliards de dollars à 29,07 milliards. En 2022, il augmente légèrement à 30,86 milliards, suggérant une reprise ou une augmentation de l’investissement en actifs ou en projets. En 2023, le capital investi demeure stable, à environ 30,48 milliards de dollars. La baisse initiale pourrait refléter une désinvestissement ou une dépréciation d’actifs, tandis que la stabilité ultérieure indique une consolidation des investissements existants ou une stabilité dans la stratégie d’investissement.
Coût du capital
American Airlines Group Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme et obligations au titre des contrats de location-financement, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
American Airlines Group Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2023 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Initialement, le profit économique s'élevait à 232 millions de dollars américains en 2019.
En 2020, une forte diminution du profit économique est observée, avec une perte de 12 811 millions de dollars américains. Cette tendance négative se poursuit en 2021, bien qu'à un niveau moins prononcé, avec une perte de 3 050 millions de dollars américains. Une amélioration relative est constatée en 2022, avec une perte réduite à 696 millions de dollars américains.
L'année 2023 marque un retour à la rentabilité, avec un profit économique de 93 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une reprise progressive de l'activité et une amélioration des conditions économiques.
Concernant le capital investi, une diminution est enregistrée entre 2019 et 2020, passant de 35 495 millions de dollars américains à 31 408 millions de dollars américains. Le capital investi continue de diminuer en 2021, atteignant 29 074 millions de dollars américains. Une légère augmentation est ensuite observée en 2022 (30 859 millions de dollars américains), suivie d'une nouvelle diminution en 2023 (30 476 millions de dollars américains).
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, reflète les tendances observées dans le profit économique. En 2019, ce ratio s'établissait à 0,65 %. Il chute considérablement en 2020 à -40,79 %, puis en 2021 à -10,49 %. Une amélioration progressive est ensuite constatée, avec des valeurs de -2,26 % en 2022 et 0,31 % en 2023. Cette évolution indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation du capital investi, culminant avec un retour à la rentabilité en 2023.
- Profit économique
- A connu une forte volatilité, passant d'un profit en 2019 à des pertes substantielles en 2020 et 2021, avant de se redresser en 2022 et 2023.
- Capital investi
- A diminué globalement sur la période, avec des fluctuations mineures entre 2021 et 2023.
- Ratio d’écart économique
- A suivi une tendance similaire au profit économique, avec une forte baisse en 2020 et 2021, suivie d'une amélioration progressive jusqu'à un retour à la rentabilité en 2023.
Ratio de marge bénéficiaire économique
American Airlines Group Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2023 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une forte baisse en 2020, passant de 232 millions de dollars américains en 2019 à une perte de 12 811 millions de dollars américains. Cette tendance négative s'est poursuivie, bien que de manière atténuée, en 2021 avec une perte de 3 050 millions de dollars américains, puis en 2022 avec une perte de 696 millions de dollars américains. Une amélioration notable est observée en 2023, avec un profit économique de 93 millions de dollars américains, marquant un retour à la rentabilité, bien que modeste.
Les produits d’exploitation ont également été affectés par les conditions économiques. Ils ont diminué de manière substantielle en 2020, passant de 45 768 millions de dollars américains en 2019 à 17 337 millions de dollars américains. Une reprise a été constatée en 2021, avec des produits d’exploitation atteignant 29 882 millions de dollars américains, et cette tendance positive s'est confirmée en 2022 (48 971 millions de dollars américains) et en 2023 (52 788 millions de dollars américains), dépassant ainsi les niveaux de 2019.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique. Il est passé de 0,51% en 2019 à -73,89% en 2020, reflétant la forte perte subie cette année-là. Le ratio est resté négatif en 2021 (-10,21%) et en 2022 (-1,42%), indiquant que l'entreprise n'était pas encore parvenue à générer des bénéfices significatifs par rapport à ses produits d’exploitation. En 2023, le ratio est devenu positif, atteignant 0,18%, ce qui suggère une amélioration de la rentabilité, bien que limitée.
En résumé, les données indiquent une période de difficultés financières importantes en 2020 et 2021, suivie d'une reprise progressive en 2022 et 2023. L'entreprise a réussi à augmenter ses produits d’exploitation et à réduire ses pertes, aboutissant à un retour à la rentabilité en 2023, mais avec une marge bénéficiaire économique relativement faible.