American Airlines Group Inc. (NASDAQ:AAL)

Produits d’exploitation (en millions de dollars américains)

Les produits d’exploitation présentent une forte progression entre 2013 et 2014 (+59,5%), puis fluctuent modestement sur les années suivantes pour se situer globalement entre 40 000 et 46 000 millions USD jusqu’en 2019. En 2020, une chute marquée à 17 337 millions USD (-62,1%) reflète les effets de la pandémie. Le rebond est soutenu en 2021 avec 29 882 (+72,3%), puis se poursuit en 2022 à 48 971 (+63,9%) et en 2023 à 52 788 (+7,8%), le niveau de 2023 étant le plus élevé sur la période.

Bénéfice (perte) d’exploitation (en millions de dollars américains)

Le bénéfice d’exploitation évolue en trois phases distinctes. D’abord, une forte progression entre 2013 et 2015: 1 399 en 2013 à 4 249 en 2014 (+203,6%) puis 6 204 en 2015 (+46,0%). À partir de 2016, les résultats se dégradent rapidement, passant à 5 284 en 2016 puis 4 058 en 2017 et 2 656 en 2018; en 2019, le niveau remonte à 3 065. En 2020, l’exploitation chute à -10 421 et demeure négative en 2021 à -1 059. En 2022, elle revient à l’équilibre positif avec 1 607 et progresse en 2023 à 3 034 (+88,8% sur 2022).

Bénéfice net (perte nette) (en millions de dollars américains)

Le bénéfice net présente une volatilité marquée. Il passe d’une perte de -1 834 en 2013 à un gain de 2 882 en 2014, puis à 7 610 en 2015. Il se dégrade ensuite à 2 676 en 2016 et 1 919 en 2017, puis à 1 412 en 2018 et 1 686 en 2019. En 2020, il chute brutalement à -8 885, avant de s’améliorer à -1 993 en 2021, puis à 127 en 2022 et enfin à 822 en 2023.

Actif circulant

Les valeurs montrent une contraction soutenue de l’actif circulant entre 2013 et 2019, passant de 14 323 à 8 206 millions de dollars américains, soit une diminution cumulée d’environ 41%. Les variations annuelles reflètent des baisses marquées notamment en 2014–2015 (environ -17%), puis des repliements plus modérés en 2016–2017 (environ -11%) et 2018–2019 (environ -5%).

Un rebond important est observé à partir de 2020, l’actif circulant s’établissant à 11 095 millions (+35% vs 2019). 2021 enregistre une hausse encore plus marquée, à 17 336 millions (+56% vs 2020). En 2022 et 2023, des consolidations temporelles entraînent des niveaux de 15 269 puis 13 572, soit des baisses annuelles d’environ 12% puis 11%. Sur l’ensemble de la période, le niveau final en 2023 demeure légèrement inférieur à celui de 2013, indiquant une volatilité marquée autour de la période pandémique.

Part relative de l’actif circulant dans l’actif total: elle passe de 33,9% en 2013 à 13,7% en 2019, remonte à 26,1% en 2021, puis se situe autour de 21,5% en 2023. Cette dynamique montre une compression progressive de la liquidité relative jusqu’en 2019, suivie d’un retour temporaire d’importance durant 2020–2021, avant une nouvelle diminution en 2022–2023.

Total de l’actif

Le total des actifs suit une tendance principalement haussière de 2013 à 2021, passant de 42 278 à 66 467 millions USD, soit une hausse d’environ 57% sur cette période. Après 2021, le total se stabilise autour de niveaux élevés mais en légère baisse: 64 716 en 2022 et 63 058 en 2023.

Les variations annuelles du total des actifs présentent les évolutions suivantes: +3,5% (2013–2014), +10,6% (2014–2015), +5,9% (2015–2016), +0,2% (2016–2017), +17,9% (2017–2018), -0,97% (2018–2019), +3,36% (2019–2020), +7,19% (2020–2021), -2,63% (2021–2022), -2,56% (2022–2023).

En somme, le bilan présente une croissance significative jusqu’à 2021, suivie d’un léger reflux en 2022–2023, tout en restant nettement supérieur au niveau observé en 2013. Le niveau moyen des actifs reflète une consolidation après un pic lié à la période pandémique.

Passif à court terme

Valeurs (en millions de dollars américains) : 2013 = 13 806; 2014 = 13 435; 2015 = 13 605; 2016 = 13 872; 2017 = 14 964; 2018 = 18 096; 2019 = 18 311; 2020 = 16 569; 2021 = 19 006; 2022 = 21 496; 2023 = 22 062. Tendance générale: stabilité relative entre 2013 et 2016, puis hausse progressive à partir de 2017, culminant en 2018 et 2019 autour de 18 000, suivi d’un repli en 2020 et d’une reprise soutenue jusqu’en 2023. La part du passif courant dans le total des passifs oscille globalement entre environ 25 % et 33 %, avec un creux en 2020 et une hausse notable en 2023.

Total du passif

Valeurs (en millions de dollars américains) : 2013 = 45 009; 2014 = 41 750; 2015 = 42 780; 2016 = 47 489; 2017 = 47 470; 2018 = 60 749; 2019 = 60 113; 2020 = 68 875; 2021 = 73 807; 2022 = 70 515; 2023 = 68 260. Tendance générale: progression marquée à partir de 2017, avec un pic autour de 2018 et 2020-2021, puis une légère consolidation en 2022-2023. Le total des passifs reste en hausse par rapport au début de la période, reflétant un financement accru et des évolutions structurelles du bilan.

Dette à long terme et contrats de location-financement

Valeurs (en millions de dollars américains) : 2013 = 16 799; 2014 = 17 904; 2015 = 20 561; 2016 = 24 344; 2017 = 25 065; 2018 = 24 473; 2019 = 24 315; 2020 = 32 593; 2021 = 38 060; 2022 = 35 663; 2023 = 32 902. Tendance générale: hausse constante de 2013 à 2019, puis forte augmentation en 2020-2021, atteignant un plateau élevé en 2021, suivi d’un recul graduel en 2022-2023. Le niveau demeure sensiblement supérieur au niveau de 2013, indiquant un niveau d’endettement élevé et des engagements de location-financement importants après 2017.

Capitaux propres (déficit)

Valeurs (en millions de dollars américains) : 2013 = -2 731; 2014 = 2 021; 2015 = 5 635; 2016 = 3 785; 2017 = 3 926; 2018 = -169; 2019 = -118; 2020 = -6 867; 2021 = -7 340; 2022 = -5 799; 2023 = -5 202. Tendance générale: passage d’un déficit en 2013 à un excédent apparent en 2014-2015, puis retour en déficit à partir de 2018. Le déficit s’intensifie fortement pendant la période 2020-2021 et demeure élevé en 2022-2023, avec une légère amélioration relative en 2023 mais sans retour à un solde positif.

Synthèse générale

Les données montrent une augmentation globale du niveau des passifs à partir de 2017-2018, avec des pics marqués pour le total du passif et pour la dette à long terme et les contrats de location-financement autour de 2020-2021. Cette période correspond à des tensions de financement et à des coûts d’emprunt plus élevés, probablement liées à des mesures de crise et à des restructurations de bilan. Parallèlement, les capitaux propres restent en déficit sur l’ensemble de la période postérieure à 2018, avec des pertes importantes en 2020-2021 et une légère amélioration en 2023 sans retournement de tendance vers le positif. Globalement, le bilan montre une structure de financement plus lourde et un déficit des capitaux propres qui persiste, malgré une certaine stabilisation relative en fin de période.

Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans)

Les valeurs exprimées en millions de dollars américains montrent une dynamique marquée entre 2013 et 2016, passant de 675 à 6 524, puis se dégradant progressivement jusqu’en 2019 autour de 3 815. En 2020, une chute spectaculaire à -6 543 est enregistrée, reflétant l’impact exceptionnel de la pandémie. La reprise s’amorce en 2021 avec 704, puis une hausse se poursuit en 2022 à 2 173 et en 2023 à 3 803. Globalement, l’exploitation retrouve des niveaux positifs après 2020, avec des valeurs supérieures à 2 Md en 2022 et près de 3,8 Md en 2023.

Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement

Les flux nets provenant des activités d’investissement restent largement négatifs sur l’ensemble de la période, traduisant des investissements nets en capital et acquisitions. Les valeurs s’établissent à -3 814, -2 911, -5 594, -5 698, -3 626, -1 973, -2 243, -4 342, -5 983, 636 et -502 (en millions de dollars américains). Le pic de négativité se produit en 2021 (-5 983), et une inversion apparaît en 2022 avec un flux positif de 636, avant une sortie de -502 en 2023. Dans l’ensemble, les sorties d’investissement restent élevées, avec une exception notable en 2022.

Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)

Les flux issus des activités de financement présentent une forte volatilité. En 2013, un flux positif de 3 799 est enregistré; les années suivantes montrent des sorties nettes récurrentes (-315; -1 259; -894; -1 145; -1 672; -1 568). En 2020, un épisode exceptionnel se produit avec un apport net important de 10 994, suivi de 5 288 en 2021. Les années 2022 et 2023 affichent à nouveau des sorties nettes de -2 631 et -3 206, respectivement. Cela suggère une utilisation accrue du financement lors de la période de la pandémie, puis des remboursements ou retraits dans les années suivantes.

Solde net cumulé des flux de trésorerie (2013-2023)

Le solde net cumulé des flux de trésorerie sur la période 2013-2023 est estimé à environ 98 millions de dollars américains, indiquant une légère génération nette de liquidités sur l’ensemble de la période malgré des fluctuations annuelles marquées.

Analyse des tendances des indicateurs financiers par action sur la période 2013-2023. Le présent résumé décrit les évolutions, les pics et les chocs observés, sans extrapolation externe.

Bénéfice de base par action

Les résultats présentent une volatilité marquée sur la période. En 2013, l’EPS de base est négatif à -6,54 US$, puis rebondit fortement en 2014 à 4,02 US$ et atteint un sommet en 2015 à 11,39 US$. Après 2015, l’EPS recule progressivement à 4,85 US$ (2016), 3,92 US$ (2017) et 3,04 US$ (2018), avant de s’établir à 3,80 US$ en 2019. En 2020, l’EPS chute brutalement à -18,36 US$, reflétant un choc important sur le secteur; il se redresse modestement à -3,09 US$ en 2021, puis devient légèrement positif à 0,20 US$ en 2022 et 1,26 US$ en 2023. Globalement, la période 2013-2019 montre une dynamique ascendante puis de stabilisation autour de 3-4 US$, suivie d’un effondrement en 2020 et d’une reprise lente mais incomplète dans les années 2021-2023. La récupération post-crise sanitaire demeure loin des sommets atteints en 2015 et reste marquée par une volatilité élevée.

Bénéfice dilué par action

La série diluée suit une trajectoire très proche de l’EPS de base, avec des valeurs légèrement inférieures dans la plupart des années. - En 2013, -6,54 US$; 2014, 3,93 US$; 2015, 11,07 US$; 2016, 4,81 US$; 2017, 3,90 US$; 2018, 3,03 US$; 2019, 3,79 US$; 2020, -18,36 US$; 2021, -3,09 US$; 2022, 0,19 US$; 2023, 1,21 US$. La différence entre EPS de base et EPS dilué est généralement faible (par exemple 0,09 US$ en 2014 et 0,32 US$ en 2015, puis des écarts très réduits par la suite). En conséquence, les deux indicateurs décrivent le même cycle économique: forte amélioration jusqu’à 2015, puis dégradation et, à partir de 2020, une chute sévère suivie d’une lente reprise. L’écart entre les deux mesures demeure mineur tout au long de la période et reflète principalmente les méthodes de dilution habituelles plutôt qu’un écart structurel majeur.

Dividende par action

Les données montrent l’absence d’information pour 2013, puis une distribution modérée à partir de 2014. Le dividende par action est de 0,20 US$ en 2014, puis de 0,40 US$ par an de 2015 à 2020 inclus. En 2021, le dividende est réduit à 0,10 US$, marquant un retrait par rapport à la période précédente. Pour 2022 et 2023, les valeurs ne sont pas renseignées dans les données, ce qui peut indiquer une suspension ou simplement l’absence d’information dans le jeu de données. Dans l’ensemble, la politique de dividendes montre une stabilité autour de 0,40 US$ jusqu’à 2020, puis un recentrage à 0,10 US$ en 2021 et une absence d’information ultérieure.