Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Moderna Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2023 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une évolution marquée, passant d'une perte de 605,3091 millions de dollars américains en 2019 à un bénéfice de 14737 millions de dollars américains en 2021, avant de diminuer considérablement à 3520 millions de dollars américains en 2022 et de chuter à une perte de 5414 millions de dollars américains en 2023.
Le coût du capital a présenté une relative stabilité, affichant une légère diminution sur l'ensemble de la période, passant de 26,02% en 2019 à 25,55% en 2023. Cette diminution, bien que modeste, pourrait indiquer une amélioration de la perception du risque associé à l'entreprise ou à des conditions de marché plus favorables.
Le capital investi a connu une augmentation substantielle entre 2019 et 2021, passant de 481,4183 millions de dollars américains à 10693 millions de dollars américains, puis une diminution en 2022 et 2023, atteignant 5263 millions de dollars américains en 2023. Cette évolution suggère une phase d'expansion significative suivie d'une possible consolidation ou d'une réallocation des actifs.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, a suivi une trajectoire similaire à celle du NOPAT. Il est passé d'une perte de 730,1995 millions de dollars américains en 2019 à un bénéfice de 11967 millions de dollars américains en 2021, puis a diminué à 1685 millions de dollars américains en 2022 et est devenu une perte de 6759 millions de dollars américains en 2023. La forte corrélation entre le profit économique et le NOPAT indique que la rentabilité des investissements est fortement influencée par les performances opérationnelles.
- Tendances clés
- Forte volatilité du NOPAT et du profit économique.
- Stabilité relative du coût du capital.
- Augmentation initiale du capital investi suivie d'une diminution.
En résumé, les données financières indiquent une période de croissance rapide suivie d'un retournement significatif. L'entreprise a connu une forte augmentation de sa rentabilité en 2020 et 2021, mais cette rentabilité a diminué de manière importante en 2022 et 2023, entraînant une perte nette en 2023. L'évolution du capital investi suggère une phase d'expansion suivie d'une consolidation.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Moderna Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des rétrofacturations, des rabais et des frais des grossistes.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette).
5 2023 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2023 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette).
8 2023 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net (perte nette)
- Les données montrent une évolution significative du bénéfice net au cours de la période analysée. Entre fin 2019 et fin 2020, la société a enregistré une augmentation de sa perte nette, passant de -514 millions de dollars à -747 millions de dollars. En 2021, une inversion de tendance apparaît avec un bénéfice net positif de 12 202 millions de dollars, marquée par une croissance importante par rapport à l’année précédente. Cependant, cette dynamique ne se maintient pas : en 2022, le bénéfice net diminue à 8 362 millions de dollars, puis devient une perte de -4 714 millions de dollars à la fin de 2023. Ces fluctuations indiquent une forte volatilité dans la performance financière nette, avec une période de profit soutenu en 2021 et une dégradation notable en 2023.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une trajectoire également marquée par des variations importantes. Il est négatif en 2019 (-605 millions de dollars) et devient positif en 2020, atteignant 3 091 millions de dollars, témoignant d'une amélioration en termes de rentabilité opérationnelle après impôts. La tendance favorable se confirme en 2021 avec un pic à 14 737 millions de dollars, suggérant une période de forte performance opérationnelle. Toutefois, en 2022, le NOPAT chute à 3 520 millions de dollars, puis repasse en territoire négatif à -5 414 millions de dollars en 2023. Ces évolutions reflètent une volatilité importante dans la rentabilité opérationnelle après impôts, avec une forte montée en 2021 suivie d’une détérioration qui aboutit à une perte en 2023.
Impôts d’exploitation décaissés
Moderna Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices (bénéfice de l’impôt sur le résultat)
-
Une évolution significative est observée dans cette ligne, notamment une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de valeurs proches de zéro à plus de 1000 millions de dollars. Cette hausse peut indiquer une augmentation substantielle des bénéfices imposables ou une modification dans la fiscalité appliquée à l’entreprise.
En 2022, la provision reste également élevée, avec une légère diminution par rapport à 2021, mais demeure à un niveau supérieur à celui des années précédentes. La réduction en 2023 à 772 millions de dollars suggère une baisse de la charge fiscale anticipée ou une modification dans la fiscalité ou la profitabilité de l’entreprise. La tendance globale reflète une montée en charge fiscale à partir de 2021, suivi d’un recul en 2023.
- Impôts d’exploitation décaissés
-
Les flux de trésorerie liés aux impôts d’exploitation décaissés présentent une tendance initialement faible ou négative en 2019, avec une valeur de -4 millions de dollars. En 2020, cette ligne reste stable avec une valeur proche de zéro, indiquant peu ou pas d’impôt payé ou récupéré en termes de flux de trésorerie.
Une augmentation significative intervient en 2021 et 2022, avec respectivement 1381 et 1763 millions de dollars, ce qui reflète un paiement d’impôts d’exploitation décaissé important, possiblement lié à la croissance des bénéfices ou à une modification des obligations fiscales. En revanche, en 2023, cette ligne affiche une valeur de -191 millions de dollars, suggérant une inversion du flux de trésorerie, peut-être liée à des crédits d’impôt, remboursements ou ajustements fiscaux significatifs.
Capital investi
Moderna Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
8 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une progression constante est observée dans le total de la dette et des contrats de location déclarés sur la période analysée. À la fin de 2019, la valeur s’établissait à 136 millions de dollars et a connu une croissance significative jusqu'en 2021, atteignant 916 millions de dollars. Entre 2021 et 2022, la dette continue de croître, dépassant le milliard avec 1 200 millions, avant de légèrement augmenter à 1 243 millions en 2023. Cette tendance indique une augmentation progressive de l’endettement ou de l’engagement contractuel, suggérant une expansion ou une intensification des financements contractés.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres affichent une croissance marquée au fil des années, passant d’une valeur de 1 175 millions de dollars en 2019 à un pic de 14 145 millions en 2021. Ensuite, une diminution est constatée en 2022, avec une valeur de 19 123 millions, puis une baisse notable en 2023, atteignant 13 854 millions. La progression rapide jusqu’en 2021 peut refléter une augmentation significative des résultats non distribués ou des émissions d’actions, tandis que la baisse en 2022-2023 pourrait indiquer une utilisation des capitaux propres pour financer des investissements ou couvrir des pertes exceptionnelles.
- Capital investi
- Le capital investi présente une évolution en deux phases distinctes. Entre 2019 et 2021, une croissance substantielle est observable, avec une hausse importante à 10 693 millions de dollars en 2021, contre 481 millions en 2019. Cette évolution peut refléter un investissement accru dans l’actif ou dans la capacité opérationnelle. Cependant, une baisse significative intervient ensuite, avec une diminution à 7 126 millions en 2022, puis une nouvelle réduction à 5 263 millions en 2023. Cette tendance pourrait indiquer une désinvestissement ou une rationalisation des actifs investis, en lien avec une stratégie de gestion de l'actif ou des ajustements opérationnels.
Coût du capital
Moderna Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Moderna Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2023 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une trajectoire volatile, passant d'une perte substantielle en 2019 à un gain considérable en 2021, avant de chuter à nouveau en 2023.
- Profit économique
- En 2019, le profit économique était négatif, s'élevant à -730 millions de dollars américains. Une amélioration notable s'est produite en 2020, avec un profit de 1995 millions de dollars américains. Cette tendance positive s'est accentuée en 2021, atteignant un pic de 11967 millions de dollars américains. Cependant, en 2022, le profit a diminué à 1685 millions de dollars américains, et a connu une forte baisse en 2023, retournant à une perte de -6759 millions de dollars américains.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière constante de 2019 à 2022. Il est passé de 481 millions de dollars américains en 2019 à 4183 millions de dollars américains en 2020, puis à 10693 millions de dollars américains en 2021 et enfin à 7126 millions de dollars américains en 2022. En 2023, une diminution du capital investi a été observée, ramenant le chiffre à 5263 millions de dollars américains.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a suivi une évolution parallèle à celle du profit économique. Il était de -151.89% en 2019, puis a augmenté à 47.7% en 2020 et a atteint un maximum de 111.92% en 2021. En 2022, ce ratio a diminué à 23.65%, et a connu une forte baisse en 2023, devenant négatif à -128.42%. Cette fluctuation indique une forte variabilité dans la rentabilité par rapport au capital investi.
L'évolution du profit économique et du ratio d’écart économique suggère une forte sensibilité aux conditions du marché et/ou à des événements spécifiques survenus au cours des différentes périodes. La diminution du profit en 2023, malgré une diminution du capital investi, indique une possible détérioration de l'efficacité opérationnelle ou une augmentation des coûts.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Moderna Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes nettes de produits | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté des produits | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2023 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté des produits
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance économique. Le profit économique a connu une trajectoire volatile sur la période considérée. Initialement négatif, il a augmenté de manière substantielle en 2020 et 2021, atteignant un pic en 2021, avant de chuter considérablement en 2023, retournant à un résultat négatif.
Le chiffre d’affaires net ajusté des produits a également présenté une évolution marquée. Après une valeur négative en 2019, il a augmenté de manière significative en 2020, puis a diminué en 2021 et 2022, avant de se stabiliser en 2023.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio, non disponible pour 2019, a augmenté de 49,37% en 2020 à 58,38% en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité. Cependant, il a diminué à 11,8% en 2022 et a connu une baisse drastique à -146,57% en 2023, reflétant une détérioration significative de la rentabilité, corrélée à la chute du profit économique.
L'évolution du profit économique et du chiffre d’affaires net ajusté des produits suggère une forte sensibilité aux conditions du marché et/ou à des événements spécifiques survenus au cours des différentes périodes. La forte volatilité du ratio de marge bénéficiaire économique confirme cette observation, indiquant des changements importants dans la capacité à transformer le chiffre d'affaires en profit.