Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Moderna Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2023 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- La société affiche une tendance initiale de perte en 2019, avec une perte de 605 millions de dollars américains. Cependant, en 2020, elle enregistre une importante transition vers le bénéfice, atteignant 3 091 millions de dollars, puis connaît une croissance significative en 2021, culminant à 14 737 millions de dollars. En 2022, le résultat net d’exploitation diminue à 3 520 millions de dollars, avant de retrouver une forte baisse en 2023, avec une perte de 5 414 millions de dollars. Cette évolution indique une période de forte croissance suivie de fluctuations importantes, culminant par une perte en 2023.
- Coût du capital
- Le coût du capital reste relativement stable au fil des années, oscillant autour de 21.4% à 21.8%. La légère baisse observée de 21.8% en 2020 à 21.29% en 2023 suggère une gestion efficiente ou une révision légèrement optimiste de la structure financière, avec une tendance à la stabilité de cet indicateur au regard de la rentabilité et des investissements.
- Capital investi
- Le capital investi augmente fortement entre 2019 et 2021, passant de 481 millions à plus de 10 693 millions de dollars américains, reflétant une intensification des investissements dans l’entreprise. Cependant, en 2022, une diminution à 7 126 millions est observée, puis une nouvelle baisse en 2023 à 5 263 millions. Ces fluctuations peuvent indiquer une phase de désinvestissement ou de réduction des investissements suite à une période d’expansion importante.
- Profit économique
- Le profit économique suit une dynamique similaire au bénéfice net d’exploitation, avec une perte de 710 millions de dollars en 2019, puis une forte progression à 12 431 millions en 2021. Toutefois, la tendance s’inverse en 2022 avec une baisse à 1 992 millions, et en 2023 avec une perte de 6 535 millions, soulignant une dégradation significative de la rentabilité économique de l’entreprise au cours de la dernière année, après une période de profit substantiel.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Moderna Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des rétrofacturations, des rabais et des frais des grossistes.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette).
5 2023 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2023 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette).
8 2023 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net (perte nette)
- Les données montrent une évolution significative du bénéfice net au cours de la période analysée. Entre fin 2019 et fin 2020, la société a enregistré une augmentation de sa perte nette, passant de -514 millions de dollars à -747 millions de dollars. En 2021, une inversion de tendance apparaît avec un bénéfice net positif de 12 202 millions de dollars, marquée par une croissance importante par rapport à l’année précédente. Cependant, cette dynamique ne se maintient pas : en 2022, le bénéfice net diminue à 8 362 millions de dollars, puis devient une perte de -4 714 millions de dollars à la fin de 2023. Ces fluctuations indiquent une forte volatilité dans la performance financière nette, avec une période de profit soutenu en 2021 et une dégradation notable en 2023.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une trajectoire également marquée par des variations importantes. Il est négatif en 2019 (-605 millions de dollars) et devient positif en 2020, atteignant 3 091 millions de dollars, témoignant d'une amélioration en termes de rentabilité opérationnelle après impôts. La tendance favorable se confirme en 2021 avec un pic à 14 737 millions de dollars, suggérant une période de forte performance opérationnelle. Toutefois, en 2022, le NOPAT chute à 3 520 millions de dollars, puis repasse en territoire négatif à -5 414 millions de dollars en 2023. Ces évolutions reflètent une volatilité importante dans la rentabilité opérationnelle après impôts, avec une forte montée en 2021 suivie d’une détérioration qui aboutit à une perte en 2023.
Impôts d’exploitation décaissés
Moderna Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
- Provision pour impôts sur les bénéfices (bénéfice de l’impôt sur le résultat)
-
Une évolution significative est observée dans cette ligne, notamment une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de valeurs proches de zéro à plus de 1000 millions de dollars. Cette hausse peut indiquer une augmentation substantielle des bénéfices imposables ou une modification dans la fiscalité appliquée à l’entreprise.
En 2022, la provision reste également élevée, avec une légère diminution par rapport à 2021, mais demeure à un niveau supérieur à celui des années précédentes. La réduction en 2023 à 772 millions de dollars suggère une baisse de la charge fiscale anticipée ou une modification dans la fiscalité ou la profitabilité de l’entreprise. La tendance globale reflète une montée en charge fiscale à partir de 2021, suivi d’un recul en 2023.
- Impôts d’exploitation décaissés
-
Les flux de trésorerie liés aux impôts d’exploitation décaissés présentent une tendance initialement faible ou négative en 2019, avec une valeur de -4 millions de dollars. En 2020, cette ligne reste stable avec une valeur proche de zéro, indiquant peu ou pas d’impôt payé ou récupéré en termes de flux de trésorerie.
Une augmentation significative intervient en 2021 et 2022, avec respectivement 1381 et 1763 millions de dollars, ce qui reflète un paiement d’impôts d’exploitation décaissé important, possiblement lié à la croissance des bénéfices ou à une modification des obligations fiscales. En revanche, en 2023, cette ligne affiche une valeur de -191 millions de dollars, suggérant une inversion du flux de trésorerie, peut-être liée à des crédits d’impôt, remboursements ou ajustements fiscaux significatifs.
Capital investi
Moderna Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
8 Soustraction de titres négociables.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une progression constante est observée dans le total de la dette et des contrats de location déclarés sur la période analysée. À la fin de 2019, la valeur s’établissait à 136 millions de dollars et a connu une croissance significative jusqu'en 2021, atteignant 916 millions de dollars. Entre 2021 et 2022, la dette continue de croître, dépassant le milliard avec 1 200 millions, avant de légèrement augmenter à 1 243 millions en 2023. Cette tendance indique une augmentation progressive de l’endettement ou de l’engagement contractuel, suggérant une expansion ou une intensification des financements contractés.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres affichent une croissance marquée au fil des années, passant d’une valeur de 1 175 millions de dollars en 2019 à un pic de 14 145 millions en 2021. Ensuite, une diminution est constatée en 2022, avec une valeur de 19 123 millions, puis une baisse notable en 2023, atteignant 13 854 millions. La progression rapide jusqu’en 2021 peut refléter une augmentation significative des résultats non distribués ou des émissions d’actions, tandis que la baisse en 2022-2023 pourrait indiquer une utilisation des capitaux propres pour financer des investissements ou couvrir des pertes exceptionnelles.
- Capital investi
- Le capital investi présente une évolution en deux phases distinctes. Entre 2019 et 2021, une croissance substantielle est observable, avec une hausse importante à 10 693 millions de dollars en 2021, contre 481 millions en 2019. Cette évolution peut refléter un investissement accru dans l’actif ou dans la capacité opérationnelle. Cependant, une baisse significative intervient ensuite, avec une diminution à 7 126 millions en 2022, puis une nouvelle réduction à 5 263 millions en 2023. Cette tendance pourrait indiquer une désinvestissement ou une rationalisation des actifs investis, en lien avec une stratégie de gestion de l'actif ou des ajustements opérationnels.
Coût du capital
Moderna Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Financement des passifs locatifs3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Financement des passifs locatifs. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Moderna Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2023 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Une tendance initiale positive est observée entre 2019 et 2021, avec une progression significative du profit économique, passant de -710 millions de dollars à 12 431 millions de dollars. Cependant, cette croissance n’est pas durable, puisqu’en 2022, le profit diminue à 1 992 millions de dollars, puis chute fortement à -6 535 millions de dollars en 2023, indiquant une perte économique importante cette dernière année.
- Capital investi
- Le capital investi connaît une augmentation constante de 2019 à 2021, passant de 481 millions à 10 693 millions de dollars, représentant une expansion majeure des ressources investiés dans l’entreprise. Après 2021, on observe une réduction progressive du capital, à 7 126 millions en 2022 et à 5 263 millions en 2023, ce qui peut refléter une désinvestissement ou une utilisation des fonds pour compenser les pertes ou réduire l’actif total de l'entreprise.
- Ratio d’écart économique
- Ce ratio, qui exprime l’écart économique en pourcentage, illustre une volatilité notable. En 2019, il est fortement négatif à -147,55 %, indiquant une perte économique par rapport au capital investi. En 2020 puis en 2021, il devient positif, passant respectivement à 52.08 % et 116.25 %, ce qui témoigne d’une création de valeur économique significative. En 2022, il diminue à 27.95 %, reflétant une réduction de l’efficacité économique, avant de chuter en 2023 à -124.16 %, cette dernière année marquant une situation de perte d’écart économique, probablement en lien avec la baisse de profit économique et la diminution du capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Moderna Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Ventes nettes de produits | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté des produits | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2023 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté des produits
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Profit économique
- Une tendance notable est l'évolution du profit économique sur la période considérée. En 2019, l'entreprise affiche une perte significative de 710 millions de dollars américains. La situation s'améliore de manière substantielle en 2020 avec un profit de 2 179 millions, puis s'accroît considérablement en 2021, atteignant 12 431 millions. Cependant, cette dynamique positive se renverse en 2022 où le profit économique chute à 1 992 millions, marquant une baisse par rapport à 2021. En 2023, l'entreprise enregistre une perte importante de 6 535 millions de dollars, signalant une détérioration immédiate de la rentabilité économique et une inversion de la tendance de croissance observée précédemment.
- Chiffre d’affaires net ajusté des produits
- Le chiffre d’affaires net ajusté montre une croissance forte et soutenue jusqu’en 2021, où il atteint 20 499 millions de dollars, soit une progression significative par rapport à 2019 (environ 72 millions) et 2020 (4042 millions). En 2022, l’activité demeure robuste à 14 278 millions, témoignant d’un certain recul mais conservant un niveau élevé. Cependant, en 2023, une baisse marquée à 4 611 millions est observée, indiquant une réduction importante de la demande ou de la performance commerciale au cours de cette dernière année.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique témoigne de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise. En 2020, cette marge est de 53.9 %, puis elle augmente en 2021 pour atteindre 60.64 %, illustrant une amélioration de la rentabilité lors de cette période. En 2022, la marge économique diminue fortement pour s’établir à 13.95 %, indiquant une contraction notable de la rentabilité. Un changement radical apparaît en 2023, où la marge chute à -141.72 %, révélant une perte opérationnelle très importante, voire un niveau de rentabilité négatif, ce qui suggère des difficultés opérationnelles majeures ou des charges exceptionnelles exceptionnelles ayant impacté la performance financière de l’entreprise.