Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Moderna Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 18,426) | 25,858) | 24,669) | 7,337) | 1,589) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2,907) | 3,205) | 6,848) | 2,624) | 236) | |
| Moins: Investissements | 5,697) | 6,697) | 3,879) | 1,984) | 867) | |
| Actifs d’exploitation | 9,822) | 15,956) | 13,942) | 2,729) | 486) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 4,572) | 6,735) | 10,524) | 4,775) | 415) | |
| Moins: Dettes de financement des contrats de location, à court terme | —) | 161) | 165) | 24) | —) | |
| Moins: Dettes de location-financement, non courantes | 575) | 912) | 599) | 110) | 39) | |
| Passifs d’exploitation | 3,997) | 5,662) | 9,760) | 4,641) | 376) | |
| Actif net d’exploitation1 | 5,825) | 10,294) | 4,182) | (1,912) | 110) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (4,469) | 6,112) | 6,094) | (2,023) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -55.45% | 84.44% | 536.93% | — | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| AbbVie Inc. | -22.39% | -14.27% | -9.69% | — | — | |
| Amgen Inc. | 57.08% | 4.07% | 0.70% | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -7.12% | -3.86% | -13.40% | — | — | |
| Danaher Corp. | 3.48% | -1.55% | 16.41% | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | 28.84% | 11.38% | 16.60% | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 1.04% | -2.92% | -2.34% | — | — | |
| Johnson & Johnson | -21.13% | 19.84% | 3.75% | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | 3.16% | 0.46% | 25.14% | — | — | |
| Pfizer Inc. | 30.66% | 24.95% | -7.11% | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 1.17% | 11.07% | 43.54% | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 4.96% | -1.78% | 43.38% | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 61.24% | 14.07% | 18.20% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 7.36% | 4.84% | 6.18% | 200.00% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | 7.80% | 5.29% | 5.94% | 200.00% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 2023 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 9,822 – 3,997 = 5,825
2 2023 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2023 – Actif net d’exploitation2022
= 5,825 – 10,294 = -4,469
3 2023 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -4,469 ÷ [(5,825 + 10,294) ÷ 2] = -55.45%
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Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Moderna Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) | (4,714) | 8,362) | 12,202) | (747) | (514) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans) | (3,118) | 4,981) | 13,620) | 2,027) | (459) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | 4,206) | (5,176) | (8,523) | (1,672) | (15) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (5,802) | 8,557) | 7,105) | (1,102) | (40) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -71.99% | 118.22% | 626.00% | — | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| AbbVie Inc. | -24.89% | -16.25% | -10.28% | — | — | |
| Amgen Inc. | 52.47% | 8.81% | -12.87% | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -5.99% | -9.10% | -12.73% | — | — | |
| Danaher Corp. | 8.20% | 1.44% | 18.48% | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | 28.13% | 10.32% | 5.30% | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -0.19% | -4.95% | -4.86% | — | — | |
| Johnson & Johnson | 13.66% | 10.78% | 8.23% | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | 2.23% | 0.61% | 29.09% | — | — | |
| Pfizer Inc. | 19.96% | 18.46% | 13.18% | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 14.35% | 18.61% | 49.24% | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 3.80% | -0.06% | 34.69% | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 62.03% | -14.45% | 1.38% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Pharmaceutique, biotechnologie et sciences de la vie | 9.68% | 2.52% | 8.19% | 21.65% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | 8.59% | 4.25% | 7.53% | 17.33% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 2023 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -5,802 ÷ [(5,825 + 10,294) ÷ 2] = -71.99%
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