Analyse de l’endettement
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Constellation Brands Inc. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- État du résultat global
- Bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Valeur d’entreprise (EV)
- Modèle d’actualisation des dividendes (DDM)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
- Ratio prix/chiffre d’affaires (P/S) depuis 2005
Nous acceptons :
Dette totale (valeur comptable)
Constellation Brands Inc., bilan : dette
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
L’analyse des données révèle une évolution significative de la structure de la dette sur la période considérée. Le montant des emprunts à court terme a connu une fluctuation notable, passant de 606 500 unités monétaires en 2017 à 746 800 en 2018, puis à 791 500 en 2019, avant de diminuer considérablement à 238 900 en 2020. Une valeur manquante est observée pour 2021, suivie d’une remontée à 323 000 en 2022.
Les échéances actuelles de la dette à long terme ont également présenté une variabilité importante. Elles sont passées de 910 900 unités monétaires en 2017 à 22 300 en 2018, puis ont augmenté à 1 065 200 en 2019, diminuant ensuite à 734 900 en 2020 et à 29 200 en 2021, avant de remonter à 605 300 en 2022.
La dette à long terme, moins les échéances courantes, a affiché une tendance générale à la hausse entre 2017 et 2019, passant de 7 720 700 à 11 759 800 unités monétaires. Elle a ensuite connu une légère diminution en 2020 (11 210 800) et en 2021 (10 413 100), suivie d’une nouvelle baisse en 2022 (9 488 200).
Le total des emprunts (valeur comptable) a augmenté de 2017 à 2019, passant de 9 238 100 à 13 616 500 unités monétaires. Il a ensuite diminué en 2020 (12 184 600) et en 2021 (10 442 300), se stabilisant en 2022 à 10 416 500.
- Tendances générales
- Une tendance à la réduction du total des emprunts est observable sur les dernières périodes analysées, malgré des fluctuations dans les composantes à court et long terme.
- Variabilité
- Les emprunts à court terme et les échéances actuelles de la dette à long terme présentent une volatilité plus importante que la dette à long terme, moins les échéances courantes.
- Observations
- La valeur manquante pour les emprunts à court terme en 2021 constitue une lacune dans les données et pourrait nécessiter une investigation complémentaire.
Total de la dette (juste valeur)
| 28 févr. 2022 | |
|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | |
| Emprunts à court terme | |
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme | |
| Total des emprunts (juste valeur) | |
| Ratio financier | |
| Ratio d’endettement, juste valeur/valeur comptable | |
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28).
Taux d’intérêt moyen pondéré sur la dette
Taux d’intérêt moyen pondéré sur les emprunts:
| Taux d’intérêt | Montant de la dette1 | Taux d’intérêt × Montant de la dette | Taux d’intérêt moyen pondéré2 |
|---|---|---|---|
| Valeur totale | |||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28).
1 US$ en milliers
2 Taux d’intérêt moyen pondéré = 100 × ÷ =
Frais d’intérêts encourus
Constellation Brands Inc., les frais d’intérêt encourus
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 28 févr. 2022 | 28 févr. 2021 | 29 févr. 2020 | 28 févr. 2019 | 28 févr. 2018 | 28 févr. 2017 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Charges d’intérêts | |||||||||||||
| Frais d’intérêts capitalisés | |||||||||||||
| Frais d’intérêts encourus |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
L'analyse des charges d'intérêts révèle une évolution fluctuante sur la période considérée. Initialement, les charges d'intérêts s'élevaient à 333 300 unités monétaires en 2017, puis ont légèrement diminué en 2018 pour atteindre 332 000 unités monétaires. Une augmentation est ensuite observée en 2019, atteignant 367 100 unités monétaires, suivie d'une hausse plus significative en 2020, avec 428 700 unités monétaires. En 2021, une diminution est constatée, ramenant les charges d'intérêts à 385 700 unités monétaires, et cette tendance à la baisse se poursuit en 2022, avec 356 400 unités monétaires.
- Frais d’intérêts capitalisés
- Les frais d’intérêts capitalisés sont inexistants en 2017, puis apparaissent en 2018 avec une valeur de 17 400 unités monétaires. Ils augmentent ensuite en 2019 (23 100 unités monétaires) et atteignent un pic en 2020 (37 200 unités monétaires). Une diminution est ensuite observée en 2021 (31 500 unités monétaires) et en 2022 (25 300 unités monétaires).
Concernant les frais d’intérêts encourus, une progression est visible de 2017 à 2020. Ils passent de 333 300 unités monétaires en 2017 à 465 900 unités monétaires en 2020. En 2021, une baisse est enregistrée, avec 417 200 unités monétaires, et cette diminution se confirme en 2022, avec 381 700 unités monétaires. La différence entre les charges d’intérêts et les frais d’intérêts encourus est compensée par les frais d’intérêts capitalisés, dont l’importance croissante entre 2018 et 2020 est notable.
Ratio de couverture des intérêts (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
2022 Calculs
1 Ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Charges d’intérêts
= ÷ =
2 Ratio de couverture des intérêts (ajusté) (avec intérêts capitalisés) = EBIT ÷ Frais d’intérêts encourus
= ÷ =
L'analyse des ratios de couverture des intérêts révèle des fluctuations significatives sur la période considérée. Initialement, les deux ratios, qu'il s'agisse du ratio sans intérêts capitalisés ou du ratio ajusté, affichent une tendance à la hausse entre 2017 et 2019. Le ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) passe de 7,28 en 2017 à 12,29 en 2019, tandis que le ratio ajusté évolue de 7,28 à 11,56 sur la même période. Cette progression suggère une amélioration de la capacité à honorer les obligations financières liées à la dette.
- 2020
- L'année 2020 marque un tournant avec une forte diminution des deux ratios. Le ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) devient négatif (-1,2), indiquant une incapacité à couvrir les charges d'intérêts avec les bénéfices d'exploitation. Le ratio ajusté suit une tendance similaire, tombant à -1,11. Cette situation suggère une détérioration significative de la situation financière et une possible augmentation de l'endettement ou une baisse de la rentabilité.
Les années 2021 et 2022 montrent une reprise partielle, mais les ratios restent inférieurs aux niveaux observés en 2019. Le ratio de couverture des intérêts (sans intérêts capitalisés) remonte à 7,59 en 2021 puis à 1,87 en 2022. Le ratio ajusté suit une trajectoire similaire, atteignant 7,02 en 2021 et 1,75 en 2022. Bien que ces valeurs indiquent une amélioration par rapport à 2020, elles restent relativement basses et suggèrent une vulnérabilité persistante en matière de couverture des intérêts.
En résumé, la période étudiée est caractérisée par une amélioration initiale suivie d'une forte détérioration en 2020, puis d'une reprise partielle et incomplète. L'évolution des ratios de couverture des intérêts indique une volatilité de la capacité à faire face aux charges financières, avec une situation particulièrement préoccupante en 2020.