Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Constellation Brands Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
US$ en milliers
| 28 févr. 2022 | 28 févr. 2021 | 29 févr. 2020 | 28 févr. 2019 | 28 févr. 2018 | 28 févr. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 25,855,800) | 27,104,800) | 27,323,200) | 29,231,500) | 20,538,700) | 18,602,400) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 199,400) | 460,600) | 81,400) | 93,600) | 90,300) | 177,400) | |
| Actifs d’exploitation | 25,656,400) | 26,644,200) | 27,241,800) | 29,137,900) | 20,448,400) | 18,425,000) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 13,808,000) | 13,175,700) | 14,848,900) | 16,394,300) | 12,476,000) | 11,717,600) | |
| Moins: Emprunts à court terme | 323,000) | —) | 238,900) | 791,500) | 746,800) | 606,500) | |
| Moins: Échéances actuelles de la dette à long terme | 605,300) | 29,200) | 734,900) | 1,065,200) | 22,300) | 910,900) | |
| Moins: Dette à long terme, moins les échéances courantes | 9,488,200) | 10,413,100) | 11,210,800) | 11,759,800) | 9,417,600) | 7,720,700) | |
| Passifs d’exploitation | 3,391,500) | 2,733,400) | 2,664,300) | 2,777,800) | 2,289,300) | 2,479,500) | |
| Actif net d’exploitation1 | 22,264,900) | 23,910,800) | 24,577,500) | 26,360,100) | 18,159,100) | 15,945,500) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | (1,645,900) | (666,700) | (1,782,600) | 8,201,000) | 2,213,600) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | -7.13% | -2.75% | -7.00% | 36.84% | 12.98% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Coca-Cola Co. | -3.05% | — | — | — | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | 7.90% | — | — | — | — | — | |
| PepsiCo Inc. | 0.98% | — | — | — | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | 75.98% | — | — | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | |||||||
| Aliments, boissons et tabac | 11.97% | 200.00% | — | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | |||||||
| Biens de consommation de base | 7.61% | 200.00% | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
1 2022 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 25,656,400 – 3,391,500 = 22,264,900
2 2022 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2022 – Actif net d’exploitation2021
= 22,264,900 – 23,910,800 = -1,645,900
3 2022 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -1,645,900 ÷ [(22,264,900 + 23,910,800) ÷ 2] = -7.13%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation substantielle entre 2018 et 2019, passant de 18 159 100 US$ à 26 360 100 US$. Cependant, cette croissance s'est stabilisée et a même montré un léger déclin au cours des périodes suivantes, atteignant 22 264 900 US$ en 2022.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution plus volatile. Elles ont augmenté de manière significative entre 2018 et 2019, puis ont connu une diminution marquée en 2020, devenant négatives. Cette tendance négative s'est poursuivie, bien qu'à un rythme plus lent, jusqu'en 2022.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi une trajectoire similaire aux régularisations elles-mêmes. Il a augmenté considérablement entre 2018 et 2019, atteignant 36,84 %. Ensuite, il est devenu négatif en 2020 et est resté négatif, bien que moins prononcé, en 2021 et 2022. Cette évolution indique une diminution relative de l'importance des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation.
En résumé, l'actif net d'exploitation a connu une croissance initiale suivie d'une stabilisation et d'un léger déclin, tandis que les régularisations fondées sur le bilan ont connu une augmentation initiale suivie d'une diminution significative et persistante, reflétée dans l'évolution du ratio de régularisation associé.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Constellation Brands Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
US$ en milliers
| 28 févr. 2022 | 28 févr. 2021 | 29 févr. 2020 | 28 févr. 2019 | 28 févr. 2018 | 28 févr. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) attribuable à CBI | (40,400) | 1,998,000) | (11,800) | 3,435,900) | 2,318,900) | 1,535,100) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 2,705,400) | 2,806,500) | 2,551,100) | 2,246,300) | 1,931,400) | 1,696,000) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (1,035,800) | (87,900) | (531,000) | (4,831,800) | (1,423,100) | (1,461,800) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | (1,710,000) | (720,600) | (2,031,900) | 6,021,400) | 1,810,600) | 1,300,900) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | -7.41% | -2.97% | -7.98% | 27.05% | 10.62% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Coca-Cola Co. | -1.32% | — | — | — | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | 8.02% | — | — | — | — | — | |
| PepsiCo Inc. | 1.04% | — | — | — | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | 57.17% | — | — | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | |||||||
| Aliments, boissons et tabac | 9.94% | -1.37% | — | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | |||||||
| Biens de consommation de base | 4.81% | -9.79% | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
1 2022 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × -1,710,000 ÷ [(22,264,900 + 23,910,800) ÷ 2] = -7.41%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une augmentation notable entre 2018 et 2019, passant de 18 159 100 US$ à 26 360 100 US$. Cependant, il a ensuite démontré une tendance à la baisse sur les périodes suivantes, atteignant 22 264 900 US$ en 2022. Bien que l'actif reste substantiel, la diminution progressive suggère une possible optimisation de l'utilisation des actifs ou des cessions d'actifs.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont fluctué considérablement au cours de la période analysée. Elles ont augmenté de manière significative entre 2018 et 2019, puis ont enregistré des valeurs négatives en 2020 et 2021, avant de redevenir négatives en 2022. Ces fluctuations indiquent des changements importants dans les éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie, tels que les variations des actifs et passifs courants.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a affiché une augmentation substantielle entre 2018 et 2019, passant de 10,62 % à 27,05 %. Il a ensuite connu une diminution marquée, devenant négatif en 2020 et 2021, avant de revenir à une valeur négative de -7,41 % en 2022. Ces variations suggèrent des changements dans la gestion des dettes à court terme et des charges à payer, ainsi que dans leur impact sur les flux de trésorerie opérationnels. Les valeurs négatives indiquent que les diminutions des charges à payer ont dépassé les augmentations, ce qui peut être lié à des paiements importants ou à une réduction des dettes fournisseurs.