Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Constellation Brands Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une évolution fluctuante sur la période analysée. Il a augmenté de 8,25 % en 2017 à 11,29 % en 2018, puis a poursuivi sa progression en atteignant 11,75 % en 2019. Toutefois, en 2020, une baisse significative à -0,04 % a été observée, indiquant une quasi-nullité ou une perte d'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du bénéfice. La tendance s’est ensuite inversée avec une reprise à 7,37 % en 2021, mais elle a de nouveau chuté en 2022 avec un ratio négatif de -0,16 %, suggérant une détérioration de la rentabilité des actifs dans cette dernière année.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio, qui mesure la proportion de dettes financières par rapport aux capitaux propres, a suivi une tendance à la baisse lors de la période considérée, passant de 2,70 en 2017 à 2,55 en 2018, puis à 2,33 en 2019. Il a encore diminué en 2020 à 2,25, ce qui pourrait indiquer une réduction de l’endettement ou une amélioration de la structure du capital. Cependant, en 2021, une légère augmentation à 1,99 est observée, suivie d’une nouvelle hausse à 2,20 en 2022. La fluctuation de ce ratio peut refléter des stratégies de financement variables ou des changements dans la politique d’endettement de l'entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une progression notable de 22,28 % en 2017 à un sommet de 28,82 % en 2018, avant de diminuer à 27,38 % en 2019. En 2020, il chute fortement en raison d’un ratio négatif de -0,1 %, ce qui indique une perte pour les actionnaires. La situation s’est améliorée en 2021, avec un retour à un niveau de 14,69 %, mais demeure inférieur aux niveaux de 2018 et 2019. En 2022, le ROE est à nouveau en territoire négatif à -0,34 %, attestant d'une perte nette attribuable aux actionnaires sur cette année, et suggère une dégradation significative de la rentabilité financière de l’entreprise.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Constellation Brands Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une expansion significative entre 2017 et 2019, passant d'environ 21% à plus de 42%, indiquant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, en 2020, une chute notable est observée, la marge devenant légèrement négative (-0,14%), ce qui suggère une perte nette pour cette année. En 2021, la marge se redresse à 23,19%, retrouvant une rentabilité positive, puis se replie à -0,46 % en 2022, signalant à nouveau une situation bénéficiaire dégradée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une relative stabilité avec une légère baisse de 0,39 en 2017 à 0,28 en 2019, puis une légère augmentation à 0,34 en 2022. Cela indique une efficience modérée dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, avec un activity ratio qui reste globalement stable.
- Ratio d’endettement financier
- La société a maintenu un ratio d’endettement élevé mais en diminution au fil des années, passant de 2,7 en 2017 à 2,25 en 2020, puis augmentant légèrement à 2,2 en 2022. La tendance indique un effort d’assainissement de l’endettement jusqu’en 2020, avec une stabilisation par la suite, mais le ratio demeure élevé, signalant une dépendance notable à l’endettement financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une évolution similaire au ratio de marge nette, passant d’environ 22,3% en 2017 à un pic de 28,8% en 2018, puis restant relativement stable autour de 27% en 2019. En 2020, un vif recul à -0,1% est constaté, signe d’un rendement négatif des capitaux propres, suivi d’une baisse à 14,69% en 2021. Enfin, en 2022, le ROE devient négatif (-0,34%), reflétant une rentabilité dégradée sur cette période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Constellation Brands Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une augmentation notable entre 2017 et 2018, passant de 0.73 à 0.99, indiquant une hausse de la charge fiscale relative. En 2019, il a diminué à 0.83, puis aucune donnée n’est disponible pour 2020. En 2021, il se maintenait à 0.8, puis une inversion significative a été observée en 2022 avec un ratio négatif de -0.15, suggérant une situation fiscale exceptionnellement favorable ou un traitement comptable inhabituel.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable, avec une légère augmentation de 0.86 à 0.88 de 2017 à 2018, puis à 0.92 en 2019. En 2020, aucune valeur n’a été reportée. En 2021, il est revenu à 0.87, puis a diminué à 0.43 en 2022, indiquant une réduction significative de la charge d’intérêt relative, potentiellement liée à une réduction de la dette ou une baisse des taux d’intérêt.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte croissance de 33.04% en 2017 à 55.31% en 2019, reflétant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, en 2020, une exceptionnelle chute de -6.59% a été observée, indiquant une perte opérationnelle. Par la suite, la marge s’est redressée à 33.6% en 2021, puis a fortement diminué à 7.09% en 2022, signalant une détérioration de la rentabilité opérationnelle dans cette dernière année.
- Évolution de la rotation des actifs
- Ce ratio a montré une diminution progressive de 0.39 en 2017 à 0.28 en 2019, signalant une baisse de l’efficience dans l’utilisation des actifs. Il a augmenté légèrement en 2020 à 0.31, puis s’est stabilisé autour de 0.32 en 2021, avant d’atteindre 0.34 en 2022, indiquant une légère amélioration ou stabilisation de la productivité des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a décru de 2.7 en 2017 à 2.33 en 2019, puis s’est stabilisé à 2.25 en 2020. En 2021, il a diminué à 1.99, témoignant d’un recul de la dépendance à l’endettement financier. Cependant, en 2022, une légère hausse à 2.2 a été notée, suggérant une reprise partielle de l’endettement ou une évolution de la structure du financement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance significative de 22.28% en 2017 à 28.82% en 2018, puis s’est stabilisé autour de 27.38% en 2019. En 2020, il a chuté à -0.1%, indiquant une perte nette ou une rentabilité nulle, avant de se redresser à 14.69% en 2021. Toutefois, en 2022, le ROE est devenu négatif à -0.34%, signalant une rentabilité négative pour cette année, ce qui peut refléter des difficultés financières ou opérationnelles accrues.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Constellation Brands Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Entre 2017 et 2019, le ratio de marge bénéficiaire nette a montré une tendance à la hausse, passant de 20,94 % en 2017 à 42,33 % en 2019, ce qui indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise au cours de cette période. Cependant, en 2020, une chute est observée, avec une valeur négative de -0,14 %, suggérant une perte nette ou une dégradation significative de la rentabilité cette année-là. La tendance se maintient en 2021 avec une reprise partielle à 23,19 %, mais en 2022, le ratio redevient négatif à -0,46 %, illustrant à nouveau une situation déficitaire ou une rentabilité très faible.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable, avec une légère baisse de 0,39 en 2017 à 0,37 en 2018. Par la suite, il diminue davantage pour atteindre 0,28 en 2019. À partir de cette année, une légère tendance à la hausse est visible, avec des valeurs respectives de 0,31 en 2020, 0,32 en 2021 et 0,34 en 2022. Cette évolution indique une augmentation progressive de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes à partir de 2019, après une période de diminution.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance continue de 8,25 % en 2017 à 11,75 % en 2019, témoignant d'une amélioration de la rentabilité des actifs. En 2020, une chute spectaculaire à -0,04 % indique une perte ou une efficacité très faible dans l'utilisation des actifs cette année-là. La tendance se poursuit en 2021 avec une baisse à 7,37 %, puis devient négative en 2022, avec -0,16 %, ce qui montre une faiblesse persistante dans la génération de bénéfice à partir des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Constellation Brands Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Entre 2017 et 2018, le ratio de la charge fiscale a augmenté de manière significative, passant de 0,73 à 0,99, indiquant une hausse de la charge fiscale relative de l'entreprise. En 2019, ce ratio a diminué à 0,83, puis il manque des données pour 2020. En 2021, le ratio a légèrement diminué à 0,8, mais en 2022, il est devenu négatif à -0,15, ce qui pourrait suggérer des ajustements fiscaux exceptionnels ou une perte fiscale reportée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable entre 2017 et 2019, oscillant entre 0,86 et 0,92. En 2022, une baisse notable à 0,43 est observée, ce qui pourrait indiquer une diminution des charges d’intérêt en proportion par rapport à un certain paramètre, ou une réduction de l’endettement financier. La stabilité en 2018 et 2019 reflète un environnement financier plutôt constant sur cette période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance significative en 2019, atteignant 55,31 %, comparé à environ 33-35 % entre 2017 et 2018. Cependant, en 2020, un retournement spectaculaire a lieu avec un résultat négatif de -6,59 %, indiquant probablement une perte opérationnelle importante ou un ajustement exceptionnel. Par la suite, la marge EBIT retrouve une valeur positive en 2021 (33,6 %) puis diminue fortement à 7,09 % en 2022, témoignant d'une baisse de la rentabilité opérationnelle sur la période la plus récente.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable, oscillant entre 0,37 et 0,39 de 2017 à 2018. Une léger déclin est observé en 2019 (0,28), suivi d'une augmentation progressive jusqu'à 0,34 en 2022. La tendance indique une certaine stabilité dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, avec une légère amélioration en 2022 par rapport à 2019.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a augmenté de 8,25 % en 2017 à 11,75 % en 2019, ce qui indique une amélioration de la rentabilité des actifs. Cependant, en 2020, une forte baisse à -0,04 % est enregistrée, signifiant une perte ou une rentabilité nulle. La tendance négative se poursuit en 2022, avec un ROA à -0,16 %, illustrant une dégradation de la performance financière des actifs de l'entreprise sur ces dernières années.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Constellation Brands Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation significative entre 2017 et 2018, passant de 0,73 à 0,99. En 2019, il a diminué à 0,83. Une absence de données en 2020 empêche d'observer la tendance exacte pour cette année, mais en 2021, le ratio a légèrement diminué à 0,8. En 2022, le ratio est notablement négatif à -0,15, ce qui pourrait indiquer une situation fiscale favorisant des crédits d'impôt ou des déductions exceptionnelles.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a maintenu une stabilité relative, oscillant de 0,86 en 2017 à 0,88 en 2018, puis à 0,92 en 2019, avant de diminuer à 0,87 en 2021. En 2022, il chute à 0,43, indiquant probablement une réduction des coûts d'intérêts ou une baisse de l'endettement financier par rapport aux revenus ou à d’autres indicateurs de référence.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte progression entre 2017 et 2019, passant de 33,04 % à 55,31 %, illustrant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. En 2020, une valeur négative de -6,59 % indique une perte d’exploitation, marquant une période difficile ou restructurations majeures. En 2021, la marge rebondit à 33,6 %, mais en 2022, elle chute de nouveau à 7,09 %, suggérant une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle dans cette dernière année.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a montré une forte croissance de 20,94 % en 2017 à 42,33 % en 2019, reflétant une amélioration substantielle de la rentabilité finale après impôts. En 2020, une légère baisse à -0,14 % signale une perte nette, indiquant une période de difficultés financières ou exceptionnelles. En 2021, la marge repart à la hausse à 23,19 %, mais elle devient négative en 2022 à -0,46 %, confirmant une année déficitaire significative ou une profitabilité très faible.