Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Fiserv Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif présente une tendance globalement à la baisse sur la période analysée. Après une absence de données pour le premier semestre 2017, une augmentation notable est observée à partir du troisième trimestre 2017, atteignant 14,21 %, puis poursuivant son évolution à la hausse pour atteindre un pic à 14,21 % au troisième trimestre 2018. Par la suite, une tendance à la diminution est visible, passant à environ 10,54 % au premier trimestre 2018 puis à une baisse progressive jusqu’à 1,15 % au troisième trimestre 2019, avec un minimum à 1,2 % au quatrième trimestre 2018. Après ce point, une légère remontée est constatée, culminant à 2,25 % au dernier trimestre de 2021. La fluctuation globale indique une diminution de la rentabilité relative des actifs, avec des pics intermédiaires, signalant probablement une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices au fil du temps.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une certaine stabilité avec des fluctuations modérées. La période débutant en 2017 témoigne de ratios oscillant autour de 4 à 4,34, avant de diminuer en 2018 pour atteindre un point bas à 2,28-2,35. Cependant, une augmentation significative est observée au troisième trimestre 2019, atteignant 7,71, ce qui indique une hausse notable du niveau d’endettement. Après ce pic, le ratio revient à des valeurs plus basses, oscillant entre 2,28 et 2,46 jusqu’en 2022, suggérant une stabilisation relative de l’endettement après une période de forte augmentation. La tendance reflète donc une gestion de la dette plus prudente après une phase de levée de dette importante en 2019.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une tendance à la hausse après une période initiale sans données. Il croît de manière constante à partir du quatrième trimestre 2017, passant de environ 45,62 % en fin 2017 à un sommet à 54,38 % au premier trimestre 2018. Ensuite, une augmentation régulière est observée, atteignant un maximum de 5,43 % au dernier trimestre 2021, après une période de fluctuations modérées. Cependant, entre le premier et le troisième trimestre 2019, une chute importante du ROE à environ 2,7-2,8 % est constatée, correspondant vraisemblablement à une baisse de rentabilité des fonds propres durant cette période. Par la suite, une amélioration graduelle est perceptible, avec une hausse continue en 2020 et en 2021. La tendance générale indique une amélioration progressive de la rentabilité des capitaux propres sur la période, malgré des fluctuations temporaires.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Fiserv Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une évolution variable sur la période analysée. Initialement absente d'informations jusqu'au premier trimestre 2017, la marge a augmenté significativement à partir du deuxième trimestre 2017, culminant autour de 25 % à la fin de 2017. Cependant, après cette période, une tendance à la baisse s'est amorcée, atteignant un creux d'environ 5,86 % au premier trimestre 2021, avant de remonter progressivement pour atteindre près de 10,23 % au dernier trimestre de la période considérée. Cela indique une fluctuation notable de la rentabilité nette, avec une forte baisse vers le début de 2021 suivie d'une légère reprise.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio indique une baisse sensible au fil du temps. Après une légère croissance de 0,55 à 0,57 entre 2017 et 2018, il a commencé à diminuer de manière plus significative, tombant à environ 0,3 au quatrième trimestre 2019. Par la suite, une tendance à la stabilisation avec des valeurs oscillant autour de 0,2 à 0,22 a été observée, suggérant une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires ou des revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance globalement à la hausse, passant de 4 en début de période à un pic de 7,71 au troisième trimestre 2019 avant de revenir à des niveaux plus modérés autour de 2,4 à 2,5 vers la fin de la période. La volatilité de ce ratio indique une gestion fluctuante de l'endettement financier, avec une période de forte utilisation de l'endettement puis une réduction notable à partir de 2019.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une augmentation progressive, passant d'une valeur initiale non fournie avant 2017 à atteindre près de 54,38 % au quatrième trimestre 2017, puis fluctuant autour de 40 % à 50 % jusqu'en 2019. Après cette période, une chute importante a été observée au premier trimestre 2020, avec un ROE de seulement 2,85 %, laquelle est restée relativement faible durant le reste de la période, avec un léger accroissement à 5,43 % au dernier trimestre. Ces variations indiquent des périodes de rentabilité très élevée suivies de phases de récupération lente ou de dégradation de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Fiserv Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance variable au cours de la période analysée. Elle a atteint un pic à 25,14 % au troisième trimestre de 2017, puis a fluctué à la baisse, atteignant un creux de 5,82 % au premier trimestre de 2020. Par la suite, une légère reprise a été observée, culminant à 10,23 % au quatrième trimestre de 2021. Ces fluctuations indiquent une variabilité de la profitabilité nette, avec une période de baisse significative durant 2019 et 2020, probablement liée à des facteurs de marché ou à des coûts opérationnels accrus.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio de rotation des actifs a connu une baisse progressive, passant d’un niveau supérieur à 0,57 au troisième trimestre de 2017 à un minimum de 0,1 au troisième trimestre de 2019. La période postérieure montre une légère reprise, avec des valeurs oscillant autour de 0,2, indiquant une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La stabilité relative à partir du deuxième trimestre de 2020 suggère une stabilisation de la gestion des actifs dans la période récente.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance de baisse alors qu’il a diminué de 14,21 % au troisième trimestre de 2017 à un niveau très faible de 1,09 % au deuxième trimestre de 2020. Après cette période, le ROA a montré une légère tendance à la reprise, atteignant 2,25 % au troisième trimestre de 2022. La faiblesse de ce ratio durant la période entre 2017 et 2020 suggère une faible rentabilité de l’actif, tandis que la remontée dans la période finale indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle ou une gestion plus efficace des actifs en fin de période.