Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Constellation Brands Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-05-31), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-05-31).
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une tendance à la hausse significative à partir de fin 2016, progressant de 8.25% en août 2016 à un pic de 13.74% en novembre 2017. Cette période se caractérise par une amélioration notable de la rentabilité relative des actifs de l’entreprise. Après ce sommet, le ratio connaît une baisse marquée en début 2019, passant en territoire négatif à -0.04% au premier trimestre 2020, puis retrouvant de petites valeurs positives autour de 4-7% à la fin de la période examinée. La tendance générale indique une année 2018 particulièrement favorable suivie d’un déclin progressif jusqu’à la fin 2022, suggérant des fluctuations dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Ce ratio indique une stabilisation relative autour de 2.5 pour la majeure partie de la période, avec une légère baisse en 2020 pour atteindre 2.08, puis une reprise vers 2.3 en fin de période. La tendance générale montre une gestion de la dette relativement modérée, bien que la hausse progressive à partir de début 2022 jusqu’à 2.92 laisse entendre une augmentation de l’endettement financier. La stabilité jusqu’en 2021 puis la hausse récente peuvent refléter une stratégie d’endettement accrue ou des changements dans la structure financière pour soutenir la croissance ou des investissements spécifiques.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une tendance oscillante, augmentant jusqu’à atteindre environ 29.37% en novembre 2017, ce qui représente une période de forte rentabilité pour les actionnaires. Par la suite, le ratio montre un déclin progressif, passant à environ 20% en 2018 et poursuivant une trajectoire à la baisse avec de faibles valeurs proches de zéro en 2019 et début 2020. En 2020-2022, le ROE oscille autour de 1-15%, avec des périodes négatives ponctuelles, notamment en début de période, ce qui indique une détérioration de la rentabilité des capitaux propres, possiblement liée à des pertes ou à une baisse des marges bénéficiaires. La tendance générale reflète donc une diminution significative de la rentabilité pour les actionnaires dans la période étudiée.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Constellation Brands Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-05-31), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-05-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Après une période initiale sans données, la marge bénéficiaire nette de l'entreprise a enregistré une croissance significative, passant de 20,94 % à un pic de 42,33 % en novembre 2017. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle sur cette période. Cependant, à partir de la fin 2018, une forte baisse a été observée, culminant à une valeur négative de -0,14 % en février 2020. Par la suite, la marge a connu une remontée jusqu'à environ 23 %, avant de se stabiliser à des niveaux faibles ou légèrement négatifs, avec une pointe à 13,73 % en mai 2022. Cette évolution suggère une période de volatilité importante dans la rentabilité nette, susceptible d’être liée à des changements structurels ou à des événements exceptionnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance relativement stable et modérée, oscillant autour de 0,3, avec une légère croissance de 0,28 à 0,39 entre 2017 et 2022. La stabilité de ce ratio indique une constance dans la fréquence à laquelle les actifs sont renouvelés ou utilisés pour générer des ventes, avec une légère augmentation suggérant une meilleure utilisation des actifs ou une croissance de l’activité à cet horizon temporal. Aucun pic ou chute majeur n’a été observé, ce qui traduit une stabilité des opérations dans le temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu des fluctuations significatives. Au début de la période analysée, il fluctue autour de 2,5, avec un léger pic à 2,61 en novembre 2016 et une baisse à 2,08 en mai 2021. Une tendance à la baisse globale est perceptible, indiquant une diminution relative de l’endettement financier par rapport aux capitaux propres ou aux autres modalités d'endettement, jusqu'à atteindre environ 2,26 en mai 2022. Cependant, à partir de cette date, le ratio montre une tendance à la hausse, culminant à 2,92 en décembre 2022, ce qui pourrait signaler une augmentation du levier financier de l'entreprise, potentiellement pour financer la croissance ou d’autres investissements spécifiques.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché une trajectoire caractérisée par une croissance notable jusqu'à un sommet de 29,37 % en novembre 2017, après quoi une tendance à la baisse a été observée, avec des valeurs fluctuantes autour de 20 %, voire en zone négative à partir de 2019. En fin de période, notamment en mai 2022, le ROE se stabilise à peu près autour de 1 %, ce qui indique une réduction importante de la rentabilité des capitaux propres. La variation du ROE reflète probablement des contraintes de rentabilité, des enjeux liés à la gestion des capitaux ou à des évènements exceptionnels impactant la performance financière déclarée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Constellation Brands Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-05-31), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-05-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Une tendance générale à la hausse est observée dans le ratio de charge fiscale à partir du troisième trimestre 2016, atteignant un pic au troisième trimestre 2018 avec des valeurs supérieures à 1, ce qui indique une charge fiscale très élevée. Après cette période, une forte volatilité apparaît, culminant à un ratio exceptionnellement élevé de 13,04 au premier trimestre 2019, avant de retrouver des valeurs plus modérées. À partir de 2019, une inversion de la tendance est visible, avec un ratio négatif en début d’année 2020, signalant potentiellement un avantage fiscal ou une situation exceptionnelle. La fin de la période montre une certaine stabilité avec des ratios compris entre 0,17 et 0,8, suggérant une charge fiscale plus standardisée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio montre une stabilité relative tout au long de la période, oscillant autour de 0.86 à 0.88 entre 2016 et 2019, avec une légère augmentation vers 0.92 en 2017. En 2019, une baisse significative est constatée, atteignant 0.63 au premier trimestre, puis une réduction progressive vers 0.12 au début 2020, indiquant peut-être une diminution de la charge d’intérêt ou un changement dans la structure de financement. Après cette baisse, le ratio remonte vers 0.83 en 2022, témoignant d’un retour vers des niveaux plus élevés, proches de ceux observés précédemment.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio met en évidence une amélioration importante à partir de 2016, atteignant un pic à plus de 55% au troisième trimestre 2017. Ensuite, une forte volatilité se manifeste, avec une chute brutale en 2019, notamment en fin d’année où il devient négatif (-6,59%), suggérant des pertes d’exploitation ou une dégradation de la rentabilité opérationnelle. Sur la fin de la période, une légère reprise est perceptible, avec des marges positives proches de 9-10% en 2022. La tendance indique donc une période de forte rentabilité opérationnelle suivie d’une dégradation, avec une reprise récente modérée.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est relativement stable autour de 0,28 à 0,35 durant toute la période. On note toutefois une légère augmentation vers la fin, atteignant 0,39 en 2022, ce qui pourrait traduire une meilleure utilisation des actifs pour générer des ventes ou une optimisation opérationnelle marginale.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est relativement élevé, oscillant entre 2,14 et 2,92. On observe une tendance à la hausse à partir de 2020, culminant à 2,92 au début 2023, ce qui indique une augmentation de l’impact de la dette sur le financement de l’entreprise. La période précédente montre des fluctuations modérées autour de 2,2 à 2,5, témoignant d’un niveau d’endettement constant mais élevé.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une forte volatilité, avec des pics proches de 29% en 2017, suivis de dégradations importantes en 2019, où il tombe en dessous de 1%, voire devient négatif en 2020. La tendance générale indique une image d’irrégularité dans la rentabilité des capitaux investis, avec une ultime reprise modérée en 2022 autour de 1,2%, mais restant en dessous des niveaux observés lors des pics, ce qui reflète une rentabilité très variable sur la période considérée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Constellation Brands Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-05-31), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-05-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La tendance du ratio de marge bénéficiaire nette durant la période analysée montre une croissance significative à partir du troisième trimestre 2016, atteignant un pic notable au quatrième trimestre 2017 avec un taux supérieur à 41%. Cette progression indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise. Cependant, à partir du premier trimestre 2018, le ratio commence à fluctuer, avec une forte baisse au premier trimestre 2019, atteignant même une valeur négative en début 2020. Après cette période de déficit, la marge rebondit brièvement puis fluctue autour de valeurs faibles proches de zéro, avec parfois des valeurs négatives, avant d'afficher une nouvelle augmentation à partir de 2021. La baisse en 2019 et début 2020 pourrait être liée à des facteurs exceptionnels ou à des impacts négatifs sur la rentabilité, tandis que la reprise observée en 2021 suggère une amélioration ou une stabilisation de la rentabilité nette.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité d'utilisation des actifs, demeure relativement stable tout au long de la période, oscillant entre 0.28 et 0.39. On note une légère tendance à la hausse à partir du troisième trimestre 2021, passant de 0.32 à 0.39. La stabilité relative de ce ratio indique que l'entreprise maintient une gestion cohérente de ses actifs, avec une utilisation efficace constante, même si une légère amélioration est perceptible vers la fin de la période analysée.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une évolution contrastée au fil du temps. Après une période initiale de croissance jusqu’au deuxième trimestre 2017, il atteint un sommet à plus de 13 %, avant de diminuer sensiblement, avec des valeurs négatives en 2019 et début 2020. Cette chute négative traduit une situation où l'entreprise génère moins de bénéfices ou subit des pertes en rapport avec ses actifs. Par la suite, le ROA montre une reprise, atteignant de nouveau des valeurs positives autour de 4 à 7 %, notamment en 2021, ce qui indique une gestion plus efficace ou une amélioration de la rentabilité opérationnelle. La baisse marquée en 2019 pourrait être le résultat de facteurs exceptionnels ou de difficultés opérationnelles, tandis que la tendance à la reprise souligne une phase de redressement dans la gestion des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Constellation Brands Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-05-31), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-05-31).
- Évolution des ratios de charge fiscale
- Les ratios de charge fiscale maintiennent une tendance généralement stable avec des fluctuations mineures jusqu'au troisième trimestre 2017, s'établissant autour de 0,73 à 0,99. Par la suite, une augmentation significative est observée lors du dernier trimestre 2018, atteignant un pic à 13,04, puis une forte volatilité avec des ratios variables, allant jusqu'à des valeurs négatives en début 2022, indiquant des périodes de charge fiscale potentiellement négative ou d'exemptions fiscales exceptionnelles. Ces variations suggèrent des changements substantiels dans la charge fiscale effective ou dans la reconnaissance des bénéfices imposables au fil du temps.
- Évolution des ratios de charge d’intérêt
- Les ratios de charge d’intérêt restent relativement constants entre 0,63 et 0,92 jusqu'à fin 2017, avec une légère augmentation vers la fin 2017. Après cette période, on observe une baisse notable atteignant 0,12 au début 2019, suivie d'une remontée à 0,65 en 2020, puis une stabilisation autour de 0,61. La stabilité relative sur la période récente indique que la structure de la dette ou le service de la dette n'a pas connu de variations majeures récentes.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT montre une tendance à l'amélioration significative jusqu'à un sommet de 55,31% au quatrième trimestre 2017, avant de chuter abruptement à -6,59% lors du premier trimestre 2020. Après cette baisse, la marge rebondit pour atteindre des valeurs positives comprises entre 7% et 14% au cours de la période 2021-2022, témoignant d'une amélioration de la rentabilité opérationnelle après une période de crise ou de difficulté financière en 2020.
- Évolution de la rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs reste globalement stable avec une légère tendance à la hausse, passant de 0,28 en 2017 à environ 0,39 en 2022. Ceci indique une amélioration progressive dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, bien que la croissance ne soit pas très marquée.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance à la hausse au fil des ans, culminant à environ 13,74% au quatrième trimestre 2017, signalant une rentabilité améliorée des actifs investis. Après cette période favorable, une baisse importante est constatée à zéro au premier trimestre 2020, avant de se stabiliser en dessous de 5% dans les périodes suivantes. La légère reprise vers 2022 témoigne d'une tentative d'amélioration de la rentabilité des actifs dans un contexte peut-être de moindre performance ou d'efferts saisonniers.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Constellation Brands Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2021-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2020-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-02-29), 10-Q (Date du rapport : 2019-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-05-31), 10-K (Date du rapport : 2019-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2018-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-05-31), 10-K (Date du rapport : 2018-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2017-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-05-31), 10-K (Date du rapport : 2017-02-28), 10-Q (Date du rapport : 2016-11-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-08-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-05-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale présente une tendance à la hausse de 2016 à 2019, passant de valeurs comprises entre 0,73 et 0,99, avec un pic notable à 13,04 lors du trimestre fin février 2019. Après cette période, une absence de données spécifiques jusqu'en 2022 empêche de déterminer si cette tendance s'est maintenue ou si une période de stabilité ou de baisse s'est manifestée. La hausse observée jusqu'en 2019 pourrait indiquer une augmentation de la charge fiscale effective ou une modification dans la structure fiscale de l'entreprise durant cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste relativement stable entre 0,63 et 0,92 de 2016 à 2019, avec un sommet à 0,92 au dernier trimestre de 2017. Par la suite, il diminue significativement en 2019, atteignant un point bas à 0,12 lors du trimestre de février 2020, ce qui pourrait suggérer une réduction de la charge d'intérêt ou une amélioration de la capacité de l'entreprise à gérer ses coûts d'emprunt. La stabilité relative avant cette baisse indique une gestion cohérente de la dette ou une absence de changements majeurs dans la structure financière jusqu'à cette période.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT connait une augmentation notable de 2016 à 2018, passant de niveaux modestes à un pic à 55,31 % au troisième trimestre 2017. Après cette période, une baisse significative est observée en 2019, avec des valeurs qui deviennent négatives à partir du dernier trimestre, atteignant -6,59 % au premier trimestre 2020. La trajectoire indique une dégradation importante de la rentabilité opérationnelle à partir de 2018, pouvant résulter de charges exceptionnelles, de pertes opérationnelles ou d'une baisse de la performance opérationnelle globale.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette progresse jusqu'en 2018, atteignant un sommet à 42,33 %, puis subit une baisse progressive pour devenir négative à partir de fin 2019 avec -0,14 %, puis fluctue autour de faibles valeurs proches de zéro en 2020. La dégradation de cette marge reflète probablement une détérioration de la rentabilité globale, en lien avec la baisse de la rentabilité opérationnelle et la montée éventuelle des charges non opérationnelles ou exceptionnelles. La faible ou négative marge en 2019 et 2020 indique une période difficile pour l'entreprise en termes de profitabilité.