Ratio de rendement du capital (ROC)
Le ratio de rendement du capital correspond au taux de rendement après impôt de l’actif net de l’entreprise. Le ratio de rendement du capital investi n’est pas affecté par les variations des taux d’intérêt ou de la structure de l’endettement et des capitaux propres des entreprises. Il mesure les performances de productivité de l’entreprise.
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Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
Delta Air Lines Inc., ROICcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| ROIC3 | ||||||
| Repères | ||||||
| ROICConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
ROIC = 100 × NOPAT ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Les données montrent une stabilité relative du NOPAT entre 2017 et 2019, avec des valeurs oscillant autour de 6 000 millions de dollars américains. En 2020, une baisse significative est observée, avec une perte de 13 902 millions de dollars, correspondant à une situation d’exploitation très difficile, probablement liée à des événements exceptionnels ou à une crise majeure. Par la suite, en 2021, une reprise notable se manifeste, le bénéfice revenant à 1 932 millions de dollars, ce qui indique une amélioration de la performance après la période de crise.
- Capital investi
- Le capital investi présente une stabilité relative tout au long de la période, avec une légère baisse en 2018, suivi d'une hausse en 2019. La valeur diminue ensuite en 2020, atteignant environ 44 197 millions de dollars, avant d’augmenter de nouveau en 2021 pour dépasser légèrement les 47 100 millions de dollars. Cette dynamique suggère une gestion constante des investissements, malgré les fluctuations des conditions économiques, avec une tendance à maintenir ou accroître l’investissement à long terme, notamment après la crise de 2020.
- Ratio de rendement du capital investi (ROIC)
- Le ROIC affiche une tendance stable et positive de 2017 à 2019, oscillant autour de 14%. En 2020, une chute brutale vers -31.45% indique une perte de rentabilité importante, en cohérence avec la baisse du NOPAT observée à cette période. La performance robuste est partiellement retrouvée en 2021, avec un ROIC à 4.1%, témoignant d’une amélioration de l'efficacité de l’utilisation du capital investi, bien qu’elle reste en dessous du niveau historique observé avant la crise.
Décomposition du ROIC
Delta Air Lines Inc., la décomposition du rendement du capital investi
| ROIC | = | OPM1 | × | TO2 | × | 1 – CTR3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM). Voir les calculs »
2 Taux de rotation du capital (TO). Voir les calculs »
3 Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR). Voir les calculs »
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
- La marge bénéficiaire d’exploitation a connu une baisse progressive entre 2017 et 2019, passant de 16,48 % à 14,22 %. En 2020, cet indicateur a fortement chuté à -78,13 %, illustrant une perte d’exploitation significative, probablement liée à la pandémie de COVID-19 et à ses impacts sur le secteur du transport aérien. En 2021, une reprise partielle est observée, avec une augmentation à 7,45 %, mais la rentabilité reste encore inférieure à ses niveaux pré-pandémie.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Ce ratio indique une légère croissance entre 2017 et 2018, passant de 0,93 à 1,03, puis se stabilise autour de 0,99 en 2019. Cependant, il diminue fortement en 2020 à 0,4, ce qui suggère que l’utilisation du capital pour générer des revenus a été fortement affectée durant cette année-là. Une légère amélioration est constatée en 2021, avec un taux de 0,64, mais il reste inférieur aux niveaux d’avant la crise.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Ce taux reste globalement élevé, oscillant autour de 94 à 100 % entre 2017 et 2020. En 2021, une baisse notable à 85,68 % est enregistrée, indiquant une réduction de l’impact fiscal effectif sur la société, possiblement liées à des ajustements fiscaux ou à la gestion de la charge fiscale en période de reprise économique.
- Rendement du capital investi (ROIC)
- Le ROIC suit une tendance similaire à celle du ratio de marge d’exploitation, avec une baisse progressive de 14,52 % en 2017 à 13,98 % en 2019. En 2020, celui-ci chute violemment à -31,45 %, traduisant une dégradation majeure de la rentabilité du capital investi durant cette année critique. En 2021, une amélioration sensible est observée, avec un ROIC revenu à 4,1 %, montrant une reprise partielle mais encore insuffisante pour retrouver les niveaux antérieurs à la crise.
Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM)
Delta Air Lines Inc., OPMcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés du programme de fidélisation | ||||||
| Produits d’exploitation ajustés | ||||||
| Ratio de rentabilité | ||||||
| OPM3 | ||||||
| Repères | ||||||
| OPMConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2021 calcul
OPM = 100 × NOPBT ÷ Produits d’exploitation ajustés
= 100 × ÷ =
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- Analyse des tendances financières
-
Le bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) a connu une croissance régulière entre 2017 et 2019, passant de 6 828 millions de dollars en 2017 à 6 695 millions de dollars en 2019, avant de chuter de manière significative à -13 711 millions de dollars en 2020. Cette forte baisse en 2020 s’explique probablement par des événements exceptionnels ou des perturbations importantes, potentiellement liés à des facteurs externes tels que la pandémie de COVID-19.
En 2021, le bénéfice est revenu à 2 255 millions de dollars, ce qui indique une reprise progressive par rapport à la pire année 2020, mais reste nettement inférieur à la période pré-pandémique.
Les produits d’exploitation ajustés ont suivi une tendance inversée, avec une croissance régulière jusqu’en 2019, passant de 41 436 millions de dollars en 2017 à 47 094 millions en 2019. En 2020, cette valeur chute drastiquement à 17 549 millions, reflet de la réduction de l’activité liée aux perturbations globales, avant de remonter à 30 276 millions en 2021, signe d’une reprise des activités.
Concernant le ratio de marge bénéficiaire d’exploitation (OPM), il a diminué de 16,48 % en 2017 à 13,39 % en 2018, puis a légèrement augmenté en 2019 pour atteindre 14,22 %. En 2020, ce ratio chute drastiquement à -78,13 %, illustrant une perte d’exploitation importante ou une distortion comptable liée à une année exceptionnellement difficile. En 2021, il rebondit à 7,45 %, témoignant d’une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle après la crise.
Dans l’ensemble, l’entreprise a traversé une année 2020 particulièrement perturbée, avec des pertes substantielles dans ses indicateurs financiers clés. La tendance en 2021 indique une reprise progressive, avec des indicateurs financiers qui s’améliorent mais qui restent inférieurs aux niveaux d’avant la crise, soulignant un processus de rétablissement en cours.
Taux de rotation du capital (TO)
Delta Air Lines Inc., TOcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés du programme de fidélisation | ||||||
| Produits d’exploitation ajustés | ||||||
| Capital investi1 | ||||||
| Ratio d’efficacité | ||||||
| TO2 | ||||||
| Repères | ||||||
| TOConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Capital investi. Voir les détails »
2 2021 calcul
TO = Produits d’exploitation ajustés ÷ Capital investi
= ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Produits d’exploitation ajustés
- Les produits d’exploitation ajustés ont connu une croissance constante entre 2017 et 2019, passant de 41 436 millions de dollars à 47 094 millions de dollars. Cependant, une importante baisse a été observée en 2020, avec une chute significative à 17 549 millions de dollars, correspondant vraisemblablement à l’impact de la pandémie ou d’événements exceptionnels. En 2021, une reprise partielle est enregistrée, avec une remontée à 30 276 millions de dollars, mais ce niveau reste inférieur à celui de 2019.
- Capital investi
- Le capital investi est relativement stable sur la période avec une légère variation. Il a diminué en 2018 par rapport à 2017, puis a augmenté en 2019, pour se stabiliser autour de 44 197 millions de dollars en 2020 et 2021. La stabilité relative indique une gestion cohérente de l’investissement en capital sur la période, malgré la volatilité dans les produits d’exploitation.
- Taux de rotation du capital (TO)
- Le taux de rotation du capital, qui mesure l’efficacité de l’utilisation du capital investi pour générer des ventes, montre une augmentation progressive en 2018 et 2019, culminant à 1.03 en 2018 et 0.99 en 2019. En 2020, un fort déclin est observé avec un taux de 0.4, reflétant probablement une baisse d’activité ou une utilisation moins efficace du capital durant cette période de crise. En 2021, une amélioration est constatée avec un taux de 0.64, mais il reste inférieur aux niveaux prépandémiques, indiquant une reprise partielle de l’efficacité dans l’emploi du capital.
Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
Delta Air Lines Inc., CTRcalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Plus: Impôts d’exploitation décaissés2 | ||||||
| Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT) | ||||||
| Taux d’imposition | ||||||
| CTR3 | ||||||
| Repères | ||||||
| CTRConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Impôts d’exploitation décaissés. Voir les détails »
3 2021 calcul
CTR = 100 × Impôts d’exploitation décaissés ÷ NOPBT
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont présenté une tendance globalement fluctuant sur la période analysée. Après un montant de 381 millions de dollars en 2017, une baisse notable est observée en 2018 avec une valeur négative de -38 millions, indiquant probablement une correction ou un ajustement fiscal. En 2019, la dépense en impôts d’exploitation revient à 44 millions, montrant une stabilité relative par rapport à 2018. Cependant, une hausse significative est enregistrée en 2020 avec 191 millions, puis une augmentation importante en 2021, atteignant 323 millions de dollars. Cette progression pourrait refléter une augmentation des bénéfices imposables, une modification des taux d’imposition ou des changements dans la législation fiscale applicable à l’entreprise.
- Bénéfice net d’exploitation avant impôts (NOPBT)
- Le bénéfice net d’exploitation avant impôts a connu une tendance favorable de 2017 à 2019, avec des valeurs respectives de 6 828, 5 993 et 6 695 millions de dollars, témoignant d'une stabilité et d’une performance relativement soutenue dans cette période. En revanche, une forte dégradation est enregistrée en 2020 avec une perte de -13 711 millions, probablement en lien avec la crise sanitaire mondiale impactant l’industrie aérienne. En 2021, une reprise notable est observée avec un bénéfice de 2 255 millions de dollars, indiquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle après une année de pertes importantes.
- Taux effectif de l’impôt en espèces (CTR)
- Ce taux a connu une grande variabilité au cours de la période. En 2017, il s’élevait à 5,58 %, indiquant une faible imposition effective en lien avec les impôts décaissés et le bénéfice net. En 2018, le taux devient négatif à -0,64 %, ce qui pourrait refléter des ajustements fiscaux exceptionnels ou des impacts comptables spécifiques. En 2019, il revient à un niveau faible de 0,66 %. La période 2020 est marquée par l’absence de donnée, probablement en raison de l’impact exceptionnel de la pandémie. En 2021, une augmentation substantielle du taux à 14,32 % est visible, signalant peut-être une augmentation de la charge fiscale effective ou une modification dans la législation fiscale ou la structure des bénéfices imposables.