Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Delta Air Lines Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2021 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2017 à 2021 met en évidence une instabilité marquée, particulièrement lors de l'exercice 2020.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a maintenu une relative stabilité entre 2017 et 2019. Une chute brutale a été enregistrée en 2020, entraînant un résultat fortement négatif. Une reprise est observée en 2021, bien que le niveau de profitabilité reste nettement inférieur aux performances constatées avant 2020.
- Coût du capital
- Le coût du capital a connu une progression légère et constante jusqu'en 2019. À partir de 2020, une tendance inverse s'est installée avec une diminution significative du taux, qui a continué de baisser en 2021 pour atteindre son point le plus bas de la période.
- Capital investi
- Le montant du capital investi est resté relativement stable, avec des fluctuations modérées. Un pic a été atteint en 2019, suivi d'une contraction en 2020 et d'une remontée en 2021, revenant à un niveau proche de celui de 2019.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré systématiquement négatif sur l'ensemble des cinq exercices. Après une détérioration progressive entre 2017 et 2019, une perte massive a été enregistrée en 2020. L'année 2021 montre une réduction de cette perte, sans toutefois parvenir à dégager un profit économique positif.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Delta Air Lines Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour comptes irrécouvrables.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés du programme de fidélisation.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette).
5 2021 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2021 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, montant net = Charges d’intérêts ajustées, nettes × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette).
8 2021 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net (perte nette)
- Les résultats montrent une croissance progressive du bénéfice net entre 2017 et 2019, atteignant un pic à 4 767 millions de dollars en 2019. En 2020, une perte nette significative de 12 385 millions de dollars survient, correspondant probablement à une période de crise majeure impactant durement la performance financière. En 2021, une restitution partielle est observée avec un bénéfice net positif de 280 millions de dollars, bien que bien en dessous du niveau d'avant la perte, indiquant une tentative de redressement après la crise.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une tendance semblable au bénéfice net, avec une augmentation constante de 2017 à 2019, culminant à 6 651 millions de dollars. La chute drastique en 2020, avec une valeur négative de -13 902 millions de dollars, reflète également un impact considéré comme exceptionnel, probablement lié à des événements perturbateurs de grande envergure. En 2021, une reprise partielle est visible, avec un NOPAT à 1 932 millions de dollars, ce qui indique une rétablissement partiel de la capacité opérationnelle de l'entreprise après une période de crise significative.
Impôts d’exploitation décaissés
Delta Air Lines Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Provision pour impôt sur le revenu (avantage)
- Les données indiquent une baisse significative de la provision pour impôt sur le revenu à 1 216 millions de dollars en 2018, après une valeur plus élevée de 2 124 millions en 2017. En 2019, cette provision augmente légèrement à 1 431 millions, mais en 2020, elle devient négative, atteignant -3 202 millions de dollars, ce qui pourrait refléter une récupération fiscale ou des ajustements comptables majeurs liés à la période de pandémie. En 2021, cette provision rebondit à 118 millions, indiquant une probable stabilisation ou une réduction des bénéfices fiscalement avantageux.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts décaissés ont connu une évolution relativement stable. En 2017, ils s’élevaient à 381 millions de dollars, puis ont montré une faiblesse en 2018 avec une sortie négative de -38 millions, correspondant probablement à des remboursements ou à des ajustements. En 2019, une modeste sortie de 44 millions est enregistrée, suivie par une augmentation significative en 2020 à 191 millions, et encore en 2021 à 323 millions. La tendance générale sur la période suggère une augmentation progressive des flux d’impôts décaissés, en particulier à partir de 2019, ce qui pourrait refléter une croissance des bénéfices imposables ou une politique fiscale modifiée.
Capital investi
Delta Air Lines Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout des revenus reportés du programme de fidélisation.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction d’investissements.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance globale à la hausse a été observée dans le total de la dette et des contrats de location déclarés entre 2017 et 2021. Après une baisse significative en 2018 par rapport à 2017, la dette a légèrement augmenté en 2019. Toutefois, une forte augmentation est notable en 2020, avec une hausse marquée, atteignant un sommet en 2020, probablement en réponse à des besoins de financement liés à la crise sanitaire. En 2021, une légère réduction de la dette est visible, mais le niveau reste supérieur à celui de 2019, indiquant une consolidation partielle mais une persistance d’un endettement élevé comparé aux années précédentes.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une dynamique caractérisée par une croissance modérée en 2018 et 2019, avec une augmentation notable en 2019, atteignant un pic. Cependant, en 2020, une chute drastique est observée, tombant à un niveau très faible, ce qui suggère une dépréciation importante ou des pertes substantielles durant cette année, probablement dues à la crise qui a impacté négativement la valeur nette de l’entreprise. En 2021, une reprise partielle des capitaux propres est constatée, leur montant étant supérieur à celui de 2020, ce qui indique une amélioration de la situation financière malgré un niveau encore inférieur à celui de 2019.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une évolution relativement stable, avec une légère baisse en 2018 par rapport à 2017, puis une augmentation en 2019. Après une stabilité en 2020, le capital investi a_progressé en 2021. La tendance générale montre une gestion relativement stable de l’investissement, avec des fluctuations mineures. La légère hausse en 2021 indique une intensification des investissements ou une gestion orientée vers le maintien ou le renouvellement des actifs engagés dans l’activité.
Coût du capital
Delta Air Lines Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Delta Air Lines Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2021 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une détérioration significative de la rentabilité économique sur la période s'étendant de 2017 à 2021, marquée par un événement exceptionnel en 2020.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant les cinq exercices. Après des pertes modérées entre 2017 et 2019, une chute brutale est enregistrée en 2020, atteignant un déficit de 18 957 millions de dollars. L'année 2021 montre une phase de redressement avec une réduction des pertes à 3 316 millions de dollars.
- Stabilité du capital investi
- Le capital investi a maintenu une relative stabilité, oscillant entre 43 326 millions de dollars en 2018 et 47 580 millions de dollars en 2019. Cette constance indique que la structure d'investissement n'a pas subi de variations majeures malgré la volatilité des résultats.
- Dynamique du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique suit la trajectoire du profit économique. Très faible entre 2017 et 2019, il a atteint un point critique de -42,89 % en 2020, avant de remonter à -7,03 % en 2021, confirmant une tendance à la reprise tout en restant dans une zone de sous-performance.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Delta Air Lines Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Produits d’exploitation | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés du programme de fidélisation | ||||||
| Produits d’exploitation ajustés | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Airlines Holdings Inc. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2021 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Produits d’exploitation ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de 2017 à 2021 met en évidence une phase de croissance initiale, suivie d'une contraction sévère et d'un début de rétablissement.
- Produits d'exploitation ajustés
- Une progression constante des revenus est observée entre 2017 et 2019, le montant passant de 41 436 millions à 47 094 millions de dollars. L'exercice 2020 marque une rupture brutale avec une chute des produits à 17 549 millions de dollars. Une tendance à la hausse reprend en 2021, avec des revenus s'élevant à 30 276 millions de dollars.
- Profit économique
- Le profit économique demeure négatif sur l'ensemble de la période. Après une dégradation progressive entre 2017 et 2019, une perte massive est enregistrée en 2020, atteignant 18 957 millions de dollars. L'année 2021 montre une réduction significative de ce déficit, lequel s'établit à 3 316 millions de dollars.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- L'évolution du ratio de marge reflète la dégradation de la rentabilité économique. Quasi nul en 2017 (-0,07 %), il se détériore jusqu'à atteindre un niveau critique de -108,02 % en 2020. Une remontée est constatée en 2021 avec un ratio de -10,95 %, confirmant une amélioration de la performance malgré la persistance d'une valeur négative.