Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Fortinet Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu des fluctuations au cours de la période analysée. Après une baisse de 10,79 % en 2018 à 8,4 % en 2019, il a fortement rebondi en 2020 atteignant 12,08 %. Cette tendance indique une amélioration de l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices. Toutefois, cette croissance n’a pas été linéaire, sous-entendant une variabilité potentielle dans la rentabilité des actifs sollicités par la société. En 2022, le ROA a poursuivi sa progression pour atteindre 13,77 %, confirmant une tendance positive sur le dernier exercice.
- Trends in the financial debt ratio (Ratio d’endettement financier)
- Le ratio d’endettement financier a montré une diminution entre 2018 et 2019, passant de 3,05 à 2,94, ce qui suggère une réduction de l’endettement par rapport aux ressources ou actifs totaux. Toutefois, à partir de 2020, il a connu une augmentation significative pour atteindre 4,72 en 2020, indiquant une forte augmentation de l’endettement financier ou une baisse de la base de capitaux propres ou d’actifs. Cette tendance s’est poursuivie en 2021, atteignant 7,57, ce qui peut signaler une croissance du niveau d’endettement ou un affaiblissement relatif de la stabilité financière. La donnée pour 2022 n’étant pas présente, cette tendance ne peut pas être analysée pour cette année.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance remarquable, passant de 32,88 % en 2018 à 24,7 % en 2019, une réduction initiale. Cependant, à partir de 2020, il a connu une forte hausse pour atteindre 57,07 %, puis se poursuit à un niveau élevé avec 77,63 % en 2021. Cette augmentation souligne une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, suggérant une gestion efficace de la rentabilité pour les actionnaires ou une augmentation des bénéfices nets par rapport aux fonds propres. La tendance indique une orientation vers une rentabilité accrue, notamment à partir de 2020, malgré la baisse observée en 2019.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Fortinet Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une baisse en 2019 par rapport à 2018, passant de 18,44 % à 15,14 %. Il a ensuite retrouvé une croissance en 2020, atteignant 18,83 %, avant de diminuer légèrement en 2021 à 18,16 %. En 2022, il a de nouveau augmenté pour s’établir à 19,41 %, dépassant ainsi le niveau de 2018. Cette tendance indique une certaine stabilité avec une légère amélioration de la rentabilité nette au fil du temps.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de 2018 à 2019, passant de 0,59 à 0,55, avant d’augmenter en 2020 à 0,64. En 2021, il a diminué à 0,56, puis a fortement progressé en 2022 pour atteindre 0,71, soit la valeur la plus élevée de la période analysée. La tendance indique une amélioration de l’efficacité dans l’utilisation des actifs, particulièrement en 2022.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a été stable en 2018 et 2019, avec des valeurs proches de 3,05 et 2,94. En 2020, il a connu une augmentation significative à 4,72, et en 2021, il a continué de croître pour atteindre 7,57. La donnée n’étant pas disponible pour 2022, il n’est pas possible d’évaluer la tendance sur cette année mais l’évolution entre 2019 et 2021 montre une augmentation importante de l’endettement financier de l’entreprise, pouvant indiquer une stratégie de financement davantage axée sur la dette durant cette période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a augmenté de manière spectaculaire en 2020, atteignant 57,07 %, après une baisse en 2019 à 24,7 %. En 2021, il a encore progressé pour atteindre 77,63 %, marquant une forte amélioration de la rentabilité des capitaux propres. La donnée pour 2022 n’est pas fournie, mais la tendance jusqu’en 2021 reflète une augmentation significative de la rentabilité pour les actionnaires, indiquant une gestion efficiente du capital investi.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Fortinet Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse significative entre 2018 et 2019, passant de 1,32 à 0,86, ce qui pourrait indiquer une réduction de la charge fiscale effective ou une variation dans la réglementation fiscale ou la structure fiscale de l’entreprise. Par la suite, il a légèrement augmenté en 2020 à 0,9, puis retrouvé des valeurs proches de 1 en 2021, avec une légère diminution à 0,97 en 2022, suggérant une stabilité relative de la charge fiscale durant cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté constant à 1 de 2018 à 2020, indiquant probablement une uniformité dans la charge d’intérêt par rapport à une base de référence. Entre 2021 et 2022, il demeure stable à 0,98, ce qui traduit une constance dans le coût relatif de la dette ou la charge d’intérêt en lien avec certains paramètres financiers.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a connu une tendance à la hausse sur la période, passant de 13,93% en 2018 à un pic de 20,88% en 2020. Après une légère reprise à 19,02% en 2021, elle dépasse cette dernière en 2022 pour atteindre 20,51%, témoignant d'une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise tout au long de cette période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a varié de manière notable, passant de 0,59 en 2018 à 0,55 en 2019, puis augmentant à 0,64 en 2020. En 2021, il rediminue à 0,56 avant de connaître une forte hausse à 0,71 en 2022. Cette évolution indique une tendance à l'utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, notamment dans la dernière année, où l'efficacité semble s'être nettement améliorée.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué légèrement entre 2018 (3,05) et 2019 (2,94), signalant une réduction de l'endettement relatif, mais a ensuite connu une forte augmentation en 2020 à 4,72, ce qui pourrait refléter une augmentation de l’endettement ou une baisse des fonds propres. Un chiffre manquant en 2022 limite l’analyse de son évolution à cette année. Cette fluctuation peut avoir des implications pour la structure financière de l’entreprise, notamment en terme de levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une évolution remarquable, passant de 32,88% en 2018 à 24,7% en 2019, avant de réaliser une forte progression en 2020 à 57,07%. Il a ensuite continué d’augmenter de manière spectaculaire en 2021 à 77,63%. Cette croissance très significative évoque une amélioration substantielle de la rentabilité des capitaux propres, possiblement issue de gains d’efficience, d’une croissance des bénéfices ou d’une stratégie financière favorisant le rendement des actionnaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Fortinet Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une certaine fluctuation sur la période analysée. Elle a diminué de 18,44 % en 2018 à 15,14 % en 2019, indiquant une réduction de la rentabilité après impôts pour cette année-là. Cependant, elle a rebondi en 2020 pour atteindre 18,83 %, dépassant ainsi le niveau de 2018, avant de reculer légèrement en 2021 à 18,16 %. Enfin, en 2022, cette marge a de nouveau augmenté pour s’établir à 19,41 %, atteignant le point le plus élevé sur la période. Cette tendance suggère une amélioration progressive de la rentabilité en fin de période, après une période de baisse.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu une variabilité, mais une tendance générale à l’amélioration. Il a diminué de 0,59 en 2018 à 0,55 en 2019, témoignant d’une utilisation légèrement moins efficace des actifs au cours de cette année. Ensuite, il a augmenté en 2020 à 0,64, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. La baisse en 2021 à 0,56 marque une légère dégradation, mais la valeur a fortement augmenté en 2022 pour atteindre 0,71, la plus haute sur la période. Cela indique une augmentation de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus, notamment en 2022.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, qui mesure la rentabilité des actifs, a suivi une trajectoire variable. Après un niveau de 10,79 % en 2018, il a diminué à 8,4 % en 2019, reflétant une baisse de la rentabilité relative des actifs. En 2020, le ROA est repassé à la hausse pour atteindre 12,08 %, soulignant une amélioration de l’efficacité de la gestion des actifs dans la génération de profits. La tendance s’est inversée en 2021, avec une baisse à 10,25 %, mais cette valeur a connu une reprise en 2022 pour atteindre 13,77 %, le plus haut de la période. L’évolution du ROA illustre une fluctuation de la performance financière, avec une tendance à l’amélioration notable vers la fin de la période observée.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Fortinet Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale affiche une baisse notable entre 2018 et 2019, passant de 1,32 à 0,86, indiquant une diminution de la charge fiscale relative. Par la suite, il reste relativement stable avec une légère augmentation en 2022, se situant autour de 0,97, ce qui pourrait suggérer une stabilisation ou une légère augmentation des obligations fiscales par rapport aux bénéfices.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio demeure constant à 1 jusqu’en 2020, puis se stabilise à 0,98 en 2021 et en 2022. La stabilité de ce ratio suggère que la charge d’intérêt par rapport aux dettes ou à un autre indicateur pertinent est restée relativement constante au cours de la période, avec une très légère baisse en 2021 et 2022.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance constante, passant de 13,93 % en 2018 à 20,51 % en 2022. La progression témoigne d'une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, malgré une légère baisse en 2021 par rapport à 2020. La tendance positive indique une gestion efficace des coûts ou une augmentation des revenus opérationnels en pourcentage du chiffre d'affaires.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a fluctué au fil des ans, avec une augmentation notable en 2020 à 0,64, en hausse par rapport à 2019, avant de redescendre en 2021 à 0,56. En 2022, il a connu une forte reprise pour atteindre 0,71, la valeur la plus élevée sur la période. Cette évolution suggère une amélioration de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, notamment en 2022.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a fluctué, d’abord en baisse en 2019 à 8,4 %, puis en augmentation en 2020 à 12,08 %, avant une nouvelle baisse en 2021 à 10,25 %. En 2022, le ROA a atteint 13,77 %, son niveau le plus élevé, indiquant une amélioration globale de la rentabilité des actifs. La tendance montre une capacité accrue à générer des bénéfices à partir des actifs investis, particulièrement en 2022.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Fortinet Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une baisse significative de 1.32 en 2018 à 0.86 en 2019, puis s'est maintenu à un niveau stable autour de 0.9 jusqu'en 2020. Par la suite, on observe une légère augmentation en 2021 à 0.98, puis une stabilité à ce niveau en 2022, approchant presque le niveau initial de 2018. Ces évolutions peuvent indiquer une optimisation fiscale ou une variation dans la structure des impôts ou des bénéfices imposables au fil des années.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté constant à 1.00 en 2018, 2019 et 2020, avant de diminuer marginalement à 0.98 en 2021, puis de se stabiliser à ce dernier niveau en 2022. La stabilité de ce ratio sur l'ensemble de la période suggère une gestion constante de la charge d'intérêt relative aux revenus ou à la structure de la dette.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, qui mesure la rentabilité opérationnelle, a augmenté de 13.93 % en 2018, pour atteindre 17.59 % en 2019, puis 20.88 % en 2020, indiquant une amélioration significative de la performance opérationnelle. Après cette période d'augmentation, il a légèrement diminué en 2021 à 19.02 %, mais a repris une tendance à la hausse en 2022 pour atteindre 20.51 %. Cela reflète une amélioration continue de l'efficacité opérationnelle, malgré une légère fluctuation.»
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une baisse en 2019, passant de 18.44 % en 2018 à 15.14 %, avant de remonter en 2020 à 18.83 %. Il s’est ensuite stabilisé à un niveau élevé en 2021 à 18.16 %, puis a augmenté en 2022 pour atteindre 19.41 %. La tendance montre une fluctuation, mais une amélioration générale de la rentabilité nette, indiquant une capacité accrue à convertir le chiffre d'affaires en bénéfices nets au fil du temps.