Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Fortinet Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- La tendance du ROA montre une évolution généralement positive avec plusieurs fluctuations notables. À partir de la période de juin 2019, le ratio atteint plus de 10 %, confirmant une capacité accrue à générer du rendement à partir des actifs. Au cours de l’année 2020, le ratio oscille entre 8,4 % et environ 12,74 %, avec une légère baisse en mars 2020, probablement liée aux impacts économiques de la période. La tendance s’améliore ensuite, atteignant plus de 13 % à la fin de 2021, avec un pic de 14,15 % au troisième trimestre 2022. Ce mouvement indique une amélioration continue de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices en fin de période, sauf quelques fluctuations dues à des variations économiques ou opérationnelles spécifiques.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement présente une tendance à la baisse jusqu’au troisième trimestre 2018, passant de 3,46 à 2,94, indiquant une réduction progressive de la dépendance vis-à-vis des financements extérieurs. Cependant, à partir du quatrième trimestre 2018, une remontée significative commence, culminant à 7,57 au troisième trimestre 2022. La période du quatrième trimestre 2022 montre une explosion du ratio, atteignant 599,32, ce qui suggère une accumulation exceptionnelle de dettes ou un changement drastique dans la structure financière, bien que des données ultérieures ne soient pas disponibles pour confirmer cette tendance jusqu’au-delà de cette date. La croissance rapide de ce ratio peut signaler une stratégie de financement agressive ou une situation d’urgence financière, nécessitant une analyse approfondie des composants du passif.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une forte croissance à partir de la fin de 2018, avec une progression régulière et soutenue, atteignant 77,63 % au troisième trimestre 2021. La période de 2022 est caractérisée par une hausse exponentielle, culminant à un taux très élevé de 8478,95 % au premier trimestre 2023. Cette augmentation spectaculaire peut indiquer une amélioration significative de la rentabilité des fonds propres ou une exploitation de leviers financiers importants. Cependant, de tels ratios exceptionnellement élevés doivent être interprétés avec prudence, car ils peuvent aussi révéler des effets exceptionnels, des ajustements comptables ou des phénomènes de levier financier extrêmes. La tendance générale signale une augmentation marquée de la rentabilité pour les actionnaires au fil du temps, notamment à partir de 2021.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Fortinet Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une croissance globale à partir de la troisième tranche de données, passant de valeurs inférieures à 20 % à plus de 20 % en 2022. Après une période de stabilité autour de 17-19 %, le ratio atteint un pic à 20,46 % lors du dernier trimestre de la série, indiquant une amélioration de la rentabilité nette sur cette période. Cette tendance suggère une capacité accrue de l'entreprise à générer des bénéfices par rapport à ses revenus, notamment à partir de 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable entre 0,52 et 0,58 de 2018 à 2020, exprimant une certaine constance dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus. À partir de fin 2020, il connaît une tendance à la hausse, culminant à 0,77 au troisième trimestre de 2022. Après cette hausse, une légère baisse à 0,69 est observée au dernier trimestre de 2022. La tendance globale indique une amélioration de l'efficacité opérationnelle dans l'utilisation des actifs pour produire du chiffre d'affaires, notamment à partir de 2020.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier montre une forte croissance depuis 2020, passant de valeurs autour de 2,94-6,12 à un pic exceptionnel de 599,32 au dernier trimestre de 2023. Les premières années présentent un ratio relativement modéré et stable, mais à partir de 2020, une hausse rapide et significative est constatée, culminant à une valeur très élevée. Cela indique une augmentation substantielle du levier financier, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par endettement accru ou d'autres facteurs liés à une restructuration financière majeure.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE comporte des fluctuations importantes, débutant à des valeurs comprises entre 32,88 % et 33,22 % dans les premières périodes disponibles. Une augmentation spectaculaire est notable à partir de 2020, avec des pics atteignant 77,63 % à la fin de 2021 et une valeur extrême à 8 478,95 % dans le dernier trimestre de 2023. Ces chiffres extrêmes, en particulier au-delà de 2021, indiquent probablement une anomalie ou une erreur dans le calcul ou la saisie des données, ou une situation exceptionnelle en termes de rentabilité des capitaux propres. La tendance, avant ces valeurs extrêmes, témoigne d'une amélioration significative du rendement des actionnaires sur la période, en lien avec les autres indicateurs de performance financière.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Fortinet Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une tendance à la baisse depuis le troisième trimestre de 2018, passant d'environ 1,32 à environ 0,94 à la fin de la période, en mars 2023. Cette diminution indique une réduction relative de la charge fiscale sur l'entreprise, ce qui pourrait résulter d'avantages fiscaux ou d'une optimisation fiscale accrue.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté stable à 1, jusqu'à la période de juin 2021, où une légère diminution à 0,99 et 0,98 est observée. Depuis cette date, il se maintient autour de 0,98, suggérant une stabilité dans la gestion du coût de la dette ou dans l'endettement, sans variation significative dans la charge d’intérêt sur la période considérée.
- Évolution de la marge EBIT (résultat opérationnel)
- La marge EBIT a connu une croissance constante, passant d'environ 13,93 % au premier trimestre 2018 à environ 22,12 % au premier trimestre 2023. La progression régulière, notamment entre 2018 et 2022, indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, témoignant d'une gestion efficace des coûts et d'une croissance de la performance opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse, passant d'environ 0,59 en 2018 à environ 0,69 en septembre 2022, avec certains baisses ponctuelles. La croissance modérée indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer du chiffre d'affaires, même si la progression reste relativement contenue, suggérant une gestion rationnelle des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes tout au long de la période. Initialement, il se situait autour de 3,3 à 3,46, puis a connu une augmentation significative jusqu'à 599,32 en mars 2023. La montée spectaculaire de ce ratio indique une augmentation massive de l'endettement financier à partir de 2022, ce qui peut refléter une stratégie de levier importante ou une restructuration financière majeure.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une croissance spectaculaire, surtout en 2022, où il a atteint des valeurs extrêmes, culminant à 8478,95 % au premier trimestre 2023. Cette augmentation vertigineuse est en grande partie liée à la progression du bénéfice net et à la faible base de capitaux propres en début de période. La tendance indiquée par ces chiffres suggère une rentabilité exceptionnelle, mais aussi une volatilité et un risque accru en raison du niveau d'endettement et de la dépendance à des résultats exceptionnels ou à des éléments non récurrents.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Fortinet Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une progression constante sur la période analysée. Après une absence de données jusqu'au début 2018, il a atteint 18,44% au quatrième trimestre 2018, puis a poursuivi une tendance à la hausse, culminant à 20,46% au premier trimestre 2023. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise, avec une capacité accrue à convertir le chiffre d'affaires en bénéfices nets. La stabilité et la croissance de ce ratio suggèrent une gestion efficace des coûts et une maîtrise des dépenses opérationnelles.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu des fluctuations importantes au cours de la période. Après une absence de données en 2018, il était de 0,59 en juin 2018. Par la suite, on observe une tendance à la baisse jusqu'à 0,52 autour de fin 2019, ce qui pourrait indiquer une utilisation plus efficace des actifs ou une réduction de l'activité par rapport au volume d'actifs. Cependant, à partir de 2020, une reprise progressive est perceptible avec un pic de 0,77 au troisième trimestre 2022, avant un léger recul à 0,69 au premier trimestre 2023. Ces variations signalent une gestion changeante de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires.
- Analyse du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une tendance positive sur la période, à partir de données disponibles en 2019. Après avoir atteint 8,4% au premier trimestre 2020, il augmente régulièrement pour atteindre 14,15% au premier trimestre 2023. Cette croissance témoigne d'une amélioration de la rentabilité des actifs investis, reflétant une gestion plus efficiente des ressources et une augmentation de la profitabilité relative aux actifs totaux. L'évolution dynamique du ROA indique une capacité accrue à générer des bénéfices à partir des actifs disponibles.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Fortinet Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a été observé à partir du 30 juin 2019, année où il se maintient autour de 1.27 à 1.02 jusqu'au 31 décembre 2021, puis affiche une légère tendance à la baisse pour atteindre environ 0.94 à la fin de la période analysée. Cette diminution progressive indique une réduction de la charge fiscale effective ou une optimisation fiscale sur la période considérée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste stable à 1 jusqu’au 30 septembre 2021. Á partir de cette date, il décroît légèrement pour atteindre 0.98 en fin de période. La stabilité maintenue pendant plusieurs années suggère que l'entreprise a géré efficacement ses charges relatives à la dette d’intérêt, avec une légère réduction de ces coûts en fin de période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une croissance progressive sur la période, passant de 13.93% au début de 2018 à atteindre 22.12% au 31 décembre 2022. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle au fil du temps, témoignant d'une gestion plus efficace des coûts et d'une croissance des revenus opérationnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une forte variabilité, oscillant entre 0.52 et 0.77. Après une phase de stabilité à 0.58 en 2018, il a connu une remontée significative à 0.77 à la fin de 2022. La hausse indique une meilleure utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une efficacité accrue dans l’exploitation des ressources de l'entreprise.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a présent une tendance généralement positive, passant de 10.79% en juin 2018 à 14.15% en mars 2023. Après une période de stabilité autour de 11% en 2019, il a connu une croissance soutenue à partir de 2020, témoignant d'une amélioration continue de la rentabilité des actifs totaux de l'entreprise sur la période analysée.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Fortinet Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale présente une tendance à la baisse au cours de la période analysée, passant d’un niveau supérieur à 1 en fin 2018 à environ 0,94 à la fin du premier trimestre 2023. Cette diminution indique une réduction relative de la charge fiscale, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou une variabilité dans la fiscalité effective sur la période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste constant à 1 jusqu’au troisième trimestre 2019, puis fluctue légèrement autour de cette valeur entre 0,97 et 1 à partir du quatrième trimestre 2019 jusqu’au premier trimestre 2023. La stabilité relative de ce ratio indique une gestion constante de la charge d’intérêt par rapport aux revenus ou autres mesures financières, avec peu de variation significative dans le coût de l’endettement ou la structure de capital durant cette période.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT affiche une croissance progressive, passant d’environ 13,93 % à la fin de 2018 à un pic à 22,12 % au troisième trimestre 2022. Après ce pic, la marge connaît une légère baisse pour atteindre 19,18 % au troisième trimestre 2022, mais reste globalement en augmentation par rapport à ses niveaux initiaux. Cette tendance indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle, traduisant probablement une gestion efficace des coûts ou une croissance des revenus opérationnels.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette augmente de manière générale, passant d’environ 18,44 % en mars 2018 à un maximum de 20,46 % au premier trimestre 2023. Entre temps, cette marge connaît des fluctuations mineures, mais la tendance demeure à la hausse, reflétant une amélioration de la rentabilité nette de l’entreprise. Ces progrès peuvent être attribués à une gestion efficace des coûts, à une optimisation fiscale, ou à une croissance des marges dans ses segments d’activité.