Stock Analysis on Net

Caterpillar Inc. (NYSE:CAT)

Modèle d’évaluation des immobilisations (CAPM) 

Microsoft Excel

Le modèle d’évaluation des immobilisations (MEDAF) indique quel devrait être le taux de rendement prévu ou requis sur les actifs risqués comme les actions ordinaires de Caterpillar.


Taux de rendement

Caterpillar Inc., taux de rendement mensuels

Microsoft Excel
Caterpillar Inc. (CAT) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Date PrixCAT,t1 DividendeCAT,t1 RCAT,t2 PrixS&P 500,t RS&P 500,t3
31 janv. 2017 $95.66 2,278.87
1. 28 févr. 2017 $96.66 1.05% 2,363.64 3.72%
2. 31 mars 2017 $92.76 -4.03% 2,362.72 -0.04%
3. 30 avr. 2017 $102.26 $0.77 11.07% 2,384.20 0.91%
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58. 30 nov. 2021 $193.35 -5.23% 4,567.00 -0.83%
59. 31 déc. 2021 $206.74 6.93% 4,766.18 4.36%
Moyenne (R): 1.80% 1.36%
Écart type: 7.39% 4.48%
Caterpillar Inc. (CAT) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Date PrixCAT,t1 DividendeCAT,t1 RCAT,t2 PrixS&P 500,t RS&P 500,t3
31 janv. 2017 $95.66 2,278.87
1. 28 févr. 2017 $96.66 1.05% 2,363.64 3.72%
2. 31 mars 2017 $92.76 -4.03% 2,362.72 -0.04%
3. 30 avr. 2017 $102.26 $0.77 11.07% 2,384.20 0.91%
4. 31 mai 2017 $105.43 3.10% 2,411.80 1.16%
5. 30 juin 2017 $107.46 1.93% 2,423.41 0.48%
6. 31 juil. 2017 $113.95 $0.78 6.77% 2,470.30 1.93%
7. 31 août 2017 $117.49 3.11% 2,471.65 0.05%
8. 30 sept. 2017 $124.71 6.15% 2,519.36 1.93%
9. 31 oct. 2017 $135.80 $0.78 9.52% 2,575.26 2.22%
10. 30 nov. 2017 $141.15 3.94% 2,647.58 2.81%
11. 31 déc. 2017 $157.58 11.64% 2,673.61 0.98%
12. 31 janv. 2018 $162.78 $0.78 3.79% 2,823.81 5.62%
13. 28 févr. 2018 $154.63 -5.01% 2,713.83 -3.89%
14. 31 mars 2018 $147.38 -4.69% 2,640.87 -2.69%
15. 30 avr. 2018 $144.36 $0.78 -1.52% 2,648.05 0.27%
16. 31 mai 2018 $151.91 5.23% 2,705.27 2.16%
17. 30 juin 2018 $135.67 -10.69% 2,718.37 0.48%
18. 31 juil. 2018 $143.80 $0.86 6.63% 2,816.29 3.60%
19. 31 août 2018 $138.85 -3.44% 2,901.52 3.03%
20. 30 sept. 2018 $152.49 9.82% 2,913.98 0.43%
21. 31 oct. 2018 $121.32 $0.86 -19.88% 2,711.74 -6.94%
22. 30 nov. 2018 $135.67 11.83% 2,760.17 1.79%
23. 31 déc. 2018 $127.07 -6.34% 2,506.85 -9.18%
24. 31 janv. 2019 $133.16 $0.86 5.47% 2,704.10 7.87%
25. 28 févr. 2019 $137.34 3.14% 2,784.49 2.97%
26. 31 mars 2019 $135.49 -1.35% 2,834.40 1.79%
27. 30 avr. 2019 $139.42 $0.86 3.54% 2,945.83 3.93%
28. 31 mai 2019 $119.81 -14.07% 2,752.06 -6.58%
29. 30 juin 2019 $136.29 13.76% 2,941.76 6.89%
30. 31 juil. 2019 $131.67 $1.03 -2.63% 2,980.38 1.31%
31. 31 août 2019 $119.00 -9.62% 2,926.46 -1.81%
32. 30 sept. 2019 $126.31 6.14% 2,976.74 1.72%
33. 31 oct. 2019 $137.80 $1.03 9.91% 3,037.56 2.04%
34. 30 nov. 2019 $144.73 5.03% 3,140.98 3.40%
35. 31 déc. 2019 $147.68 2.04% 3,230.78 2.86%
36. 31 janv. 2020 $131.35 $1.03 -10.36% 3,225.52 -0.16%
37. 29 févr. 2020 $124.24 -5.41% 2,954.22 -8.41%
38. 31 mars 2020 $116.04 -6.60% 2,584.59 -12.51%
39. 30 avr. 2020 $116.38 $1.03 1.18% 2,912.43 12.68%
40. 31 mai 2020 $120.13 3.22% 3,044.31 4.53%
41. 30 juin 2020 $126.50 5.30% 3,100.29 1.84%
42. 31 juil. 2020 $132.88 $1.03 5.86% 3,271.12 5.51%
43. 31 août 2020 $142.31 7.10% 3,500.31 7.01%
44. 30 sept. 2020 $149.15 4.81% 3,363.00 -3.92%
45. 31 oct. 2020 $157.05 $1.03 5.99% 3,269.96 -2.77%
46. 30 nov. 2020 $173.59 10.53% 3,621.63 10.75%
47. 31 déc. 2020 $182.02 4.86% 3,756.07 3.71%
48. 31 janv. 2021 $182.84 $1.03 1.02% 3,714.24 -1.11%
49. 28 févr. 2021 $215.88 18.07% 3,811.15 2.61%
50. 31 mars 2021 $231.87 7.41% 3,972.89 4.24%
51. 30 avr. 2021 $228.11 $1.03 -1.18% 4,181.17 5.24%
52. 31 mai 2021 $241.08 5.69% 4,204.11 0.55%
53. 30 juin 2021 $217.63 -9.73% 4,297.50 2.22%
54. 31 juil. 2021 $206.75 $1.11 -4.49% 4,395.26 2.27%
55. 31 août 2021 $210.87 1.99% 4,522.68 2.90%
56. 30 sept. 2021 $191.97 -8.96% 4,307.54 -4.76%
57. 31 oct. 2021 $204.01 $1.11 6.85% 4,605.38 6.91%
58. 30 nov. 2021 $193.35 -5.23% 4,567.00 -0.83%
59. 31 déc. 2021 $206.74 6.93% 4,766.18 4.36%
Moyenne (R): 1.80% 1.36%
Écart type: 7.39% 4.48%

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1 Données en dollars américains par action ordinaire, ajustées pour tenir compte des fractionnements et des dividendes en actions.

2 Taux de rendement des actions ordinaires de CAT au cours de la période t.

3 Taux de rendement du S&P 500 (l’indicateur du portefeuille de marché) au cours de la période t.


Variance et covariance

Caterpillar Inc., calcul de variance et covariance des rendements

Microsoft Excel
t Date RCAT,t RS&P 500,t (RCAT,tRCAT)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCAT,tRCAT)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 28 févr. 2017 1.05% 3.72% 0.57 5.58 -1.78
2. 31 mars 2017 -4.03% -0.04% 34.03 1.95 8.15
3. 30 avr. 2017 11.07% 0.91% 85.98 0.20 -4.16
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58. 30 nov. 2021 -5.23% -0.83% 49.34 4.80 15.39
59. 31 déc. 2021 6.93% 4.36% 26.28 9.02 15.40
Total (Σ): 3,171.63 1,164.17 1,076.08
t Date RCAT,t RS&P 500,t (RCAT,tRCAT)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (RCAT,tRCAT)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 28 févr. 2017 1.05% 3.72% 0.57 5.58 -1.78
2. 31 mars 2017 -4.03% -0.04% 34.03 1.95 8.15
3. 30 avr. 2017 11.07% 0.91% 85.98 0.20 -4.16
4. 31 mai 2017 3.10% 1.16% 1.69 0.04 -0.26
5. 30 juin 2017 1.93% 0.48% 0.02 0.77 -0.11
6. 31 juil. 2017 6.77% 1.93% 24.66 0.33 2.87
7. 31 août 2017 3.11% 0.05% 1.71 1.70 -1.70
8. 30 sept. 2017 6.15% 1.93% 18.89 0.33 2.49
9. 31 oct. 2017 9.52% 2.22% 59.58 0.74 6.65
10. 30 nov. 2017 3.94% 2.81% 4.58 2.10 3.10
11. 31 déc. 2017 11.64% 0.98% 96.84 0.14 -3.69
12. 31 janv. 2018 3.79% 5.62% 3.98 18.15 8.50
13. 28 févr. 2018 -5.01% -3.89% 46.32 27.59 35.75
14. 31 mars 2018 -4.69% -2.69% 42.09 16.37 26.25
15. 30 avr. 2018 -1.52% 0.27% 11.02 1.18 3.60
16. 31 mai 2018 5.23% 2.16% 11.77 0.64 2.75
17. 30 juin 2018 -10.69% 0.48% 155.99 0.76 10.91
18. 31 juil. 2018 6.63% 3.60% 23.30 5.04 10.83
19. 31 août 2018 -3.44% 3.03% 27.47 2.78 -8.74
20. 30 sept. 2018 9.82% 0.43% 64.39 0.86 -7.45
21. 31 oct. 2018 -19.88% -6.94% 469.84 68.86 179.87
22. 30 nov. 2018 11.83% 1.79% 100.58 0.18 4.29
23. 31 déc. 2018 -6.34% -9.18% 66.23 111.00 85.74
24. 31 janv. 2019 5.47% 7.87% 13.47 42.39 23.90
25. 28 févr. 2019 3.14% 2.97% 1.80 2.61 2.16
26. 31 mars 2019 -1.35% 1.79% 9.90 0.19 -1.37
27. 30 avr. 2019 3.54% 3.93% 3.01 6.62 4.47
28. 31 mai 2019 -14.07% -6.58% 251.68 62.97 125.90
29. 30 juin 2019 13.76% 6.89% 142.95 30.64 66.18
30. 31 juil. 2019 -2.63% 1.31% 19.65 0.00 0.20
31. 31 août 2019 -9.62% -1.81% 130.45 10.03 36.17
32. 30 sept. 2019 6.14% 1.72% 18.87 0.13 1.56
33. 31 oct. 2019 9.91% 2.04% 65.82 0.47 5.56
34. 30 nov. 2019 5.03% 3.40% 10.43 4.19 6.61
35. 31 déc. 2019 2.04% 2.86% 0.06 2.25 0.36
36. 31 janv. 2020 -10.36% -0.16% 147.85 2.31 18.49
37. 29 févr. 2020 -5.41% -8.41% 52.01 95.43 70.45
38. 31 mars 2020 -6.60% -12.51% 70.55 192.37 116.50
39. 30 avr. 2020 1.18% 12.68% 0.38 128.29 -7.01
40. 31 mai 2020 3.22% 4.53% 2.03 10.05 4.51
41. 30 juin 2020 5.30% 1.84% 12.27 0.23 1.68
42. 31 juil. 2020 5.86% 5.51% 16.47 17.24 16.85
43. 31 août 2020 7.10% 7.01% 28.06 31.91 29.92
44. 30 sept. 2020 4.81% -3.92% 9.04 27.89 -15.88
45. 31 oct. 2020 5.99% -2.77% 17.54 17.01 -17.27
46. 30 nov. 2020 10.53% 10.75% 76.26 88.30 82.06
47. 31 déc. 2020 4.86% 3.71% 9.35 5.54 7.20
48. 31 janv. 2021 1.02% -1.11% 0.61 6.11 1.93
49. 28 févr. 2021 18.07% 2.61% 264.76 1.57 20.36
50. 31 mars 2021 7.41% 4.24% 31.45 8.33 16.18
51. 30 avr. 2021 -1.18% 5.24% 8.86 15.09 -11.56
52. 31 mai 2021 5.69% 0.55% 15.11 0.65 -3.15
53. 30 juin 2021 -9.73% 2.22% 132.85 0.75 -9.95
54. 31 juil. 2021 -4.49% 2.27% 39.54 0.84 -5.77
55. 31 août 2021 1.99% 2.90% 0.04 2.38 0.30
56. 30 sept. 2021 -8.96% -4.76% 115.82 37.39 65.81
57. 31 oct. 2021 6.85% 6.91% 25.51 30.87 28.07
58. 30 nov. 2021 -5.23% -0.83% 49.34 4.80 15.39
59. 31 déc. 2021 6.93% 4.36% 26.28 9.02 15.40
Total (Σ): 3,171.63 1,164.17 1,076.08

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VarianceCAT = Σ(RCAT,tRCAT)2 ÷ (59 – 1)
= 3,171.63 ÷ (59 – 1)
= 54.68

VarianceS&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,164.17 ÷ (59 – 1)
= 20.07

CovarianceCAT, S&P 500 = Σ(RCAT,tRCAT)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 1,076.08 ÷ (59 – 1)
= 18.55


Estimation systématique des risques (β)

Microsoft Excel
VarianceCAT 54.68
VarianceS&P 500 20.07
CovarianceCAT, S&P 500 18.55
Coefficient de corrélationCAT, S&P 5001 0.56
βCAT2 0.92
αCAT3 0.54%

Calculs

1 Coefficient de corrélationCAT, S&P 500
= CovarianceCAT, S&P 500 ÷ (Écart typeCAT × Écart typeS&P 500)
= 18.55 ÷ (7.39% × 4.48%)
= 0.56

2 βCAT
= CovarianceCAT, S&P 500 ÷ VarianceS&P 500
= 18.55 ÷ 20.07
= 0.92

3 αCAT
= MoyenneCAT – βCAT × MoyenneS&P 500
= 1.80%0.92 × 1.36%
= 0.54%


Taux de rendement attendu

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 3.76%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 12.50%
Risque systématique de Caterpillar actions ordinaires βCAT 0.92
 
Taux de rendement attendu des actions ordinaires de Caterpillar3 E(RCAT) 11.83%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur toutes les obligations du Trésor américain à coupon fixe en circulation, ni exigibles ni exigibles depuis moins de 10 ans (indicateur de taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 E(RCAT) = RF + βCAT [E(RM) – RF]
= 3.76% + 0.92 [12.50%3.76%]
= 11.83%