Analyse des écarts d’acquisition et des immobilisations incorporelles
- Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
- Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
- Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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- Structure du bilan : passif et capitaux propres
- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse des ratios d’activité à long terme
- Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ratio de liquidité actuel depuis 2005
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- Analyse de l’endettement
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Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
Caterpillar Inc., bilan : goodwill et immobilisations incorporelles
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle des tendances significatives concernant plusieurs éléments financiers sur la période considérée. La "Relation client" présente une diminution progressive, passant de 2421 millions de dollars américains en 2021 à 2012 millions en 2025. Cette baisse est relativement constante sur l'ensemble de la période.
La "Propriété intellectuelle" affiche une forte diminution en 2023, passant de 1473 millions de dollars américains en 2022 à 484 millions. Une légère reprise est observée en 2024 (496 millions), suivie d'une nouvelle baisse en 2025 (479 millions). L'élément "Autre" reste relativement stable, fluctuant autour de 117 millions de dollars américains à partir de 2023.
Concernant les immobilisations incorporelles, la "valeur comptable brute" diminue de manière continue, passant de 4049 millions de dollars américains en 2021 à 2608 millions en 2025. L’"Amortissement cumulé" augmente progressivement, passant de -3007 millions en 2021 à -2367 millions en 2025, ce qui indique une utilisation accrue des actifs incorporels. En conséquence, la valeur "nettes" des "Immobilisations incorporelles à durée de vie limitée" diminue significativement, passant de 1042 millions en 2021 à 241 millions en 2025.
La "Survaleur" connaît une baisse notable entre 2021 et 2022 (de 6324 à 5288 millions de dollars américains), puis se stabilise autour de 5300 millions de dollars américains de 2023 à 2025, avec une légère augmentation en 2025. Enfin, le total des "Immobilisations incorporelles et goodwill" diminue progressivement sur l'ensemble de la période, passant de 7366 millions de dollars américains en 2021 à 5562 millions en 2025.
- Tendances générales
- Une diminution globale des actifs incorporels, tant en valeur brute qu'en valeur nette, est observable. La "Relation client" et la "Propriété intellectuelle" présentent des baisses significatives, tandis que la "Survaleur" se stabilise après une baisse initiale.
- Points d'attention
- La forte diminution de la "Propriété intellectuelle" en 2023 mérite une attention particulière, ainsi que la baisse continue de la valeur nette des immobilisations incorporelles.
Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
Caterpillar Inc., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. L’actif total a connu une fluctuation initiale avec une diminution en 2022, suivie d’une augmentation constante jusqu’en 2025, atteignant son niveau le plus élevé. L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une croissance plus marquée à partir de 2022.
- Actif total
- Diminution en 2022, puis augmentation constante jusqu'en 2025.
- Actif total ajusté
- Croissance plus prononcée à partir de 2022.
Les capitaux propres attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires ont présenté une augmentation globale, bien que légèrement stable entre 2023 et 2024. Les capitaux propres ajustés attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires affichent une progression plus régulière et plus importante sur l’ensemble de la période, surpassant les capitaux propres non ajustés.
- Capitaux propres attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires
- Augmentation globale, stabilisation entre 2023 et 2024.
- Capitaux propres ajustés attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires
- Progression régulière et plus importante sur la période.
Le bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a augmenté de manière significative entre 2021 et 2024, avant de diminuer en 2025. Le bénéfice ajusté attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires suit une évolution similaire, avec une croissance notable jusqu’en 2024, puis une baisse en 2025. La convergence des valeurs du bénéfice attribuable et du bénéfice ajusté suggère une stabilité dans les ajustements comptables.
- Bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires
- Forte augmentation jusqu'en 2024, puis diminution en 2025.
- Bénéfice ajusté attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires
- Évolution similaire au bénéfice attribuable, convergence des valeurs.
En résumé, les données indiquent une croissance globale de l’actif et des capitaux propres, ainsi qu’une amélioration de la rentabilité jusqu’en 2024, suivie d’un recul du bénéfice en 2025. L’analyse des données ajustées révèle une tendance à la consolidation et à l’amélioration de la structure financière.
Caterpillar Inc., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
Caterpillar Inc., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L’analyse des données révèle des fluctuations significatives dans plusieurs ratios financiers clés sur la période considérée. Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation notable en 2023 et 2024, atteignant respectivement 16,18% et 17,59%, avant de diminuer en 2025 pour revenir à 13,89%. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec des valeurs identiques à celles du ratio non ajusté.
- Rotation de l’actif total
- Le ratio de rotation de l’actif total a augmenté entre 2021 et 2023, passant de 0,58 à 0,73, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des ventes. Cependant, ce ratio a ensuite diminué en 2024 et 2025, pour atteindre 0,65. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté présente une évolution similaire, avec des valeurs légèrement supérieures.
Concernant l’endettement, le ratio d’endettement financier a diminué entre 2021 et 2023, passant de 5,02 à 4,49, suggérant une réduction du niveau d’endettement. Il a ensuite légèrement augmenté en 2024 et 2025, pour atteindre 4,62. Le ratio d’endettement financier ajusté montre une tendance similaire, mais avec des valeurs plus élevées.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a augmenté de manière significative entre 2021 et 2024, passant de 39,37% à 55,37%, indiquant une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. Une diminution est observée en 2025, ramenant le ratio à 41,67%. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté a également augmenté sur la même période, avec des valeurs plus élevées, et a connu une baisse similaire en 2025.
Le ratio de rendement de l’actif a suivi une tendance similaire à celle du rendement des capitaux propres, augmentant de 7,84% en 2021 à 12,3% en 2024, puis diminuant à 9,01% en 2025. Le ratio de rendement de l’actif ajusté présente une évolution parallèle, avec des valeurs légèrement supérieures.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une amélioration de la rentabilité entre 2021 et 2024, suivie d’un recul en 2025. L’efficacité de l’utilisation des actifs a fluctué, tandis que le niveau d’endettement a connu une légère diminution initiale suivie d’une légère augmentation. Les ratios ajustés confirment globalement les tendances observées dans les ratios non ajustés.
Caterpillar Inc., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Ventes de machines, énergie et énergie
= 100 × ÷ =
2 Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) = 100 × Bénéfice ajusté attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Ventes de machines, énergie et énergie
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de la performance sur la période considérée. Le bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 6489 millions de dollars américains à 10335 millions de dollars américains. Cette croissance s'est poursuivie en 2024, atteignant 10792 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2025 pour s'établir à 8884 millions de dollars américains.
Le bénéfice ajusté attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires suit une tendance similaire. Il a augmenté de 6489 millions de dollars américains en 2021 à 10335 millions de dollars américains en 2023, puis à 10792 millions de dollars américains en 2024, et a également diminué en 2025 pour atteindre 8884 millions de dollars américains. La convergence entre le bénéfice attribuable et le bénéfice ajusté suggère une stabilité dans les éléments d'ajustement.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a fluctué au cours de la période. Il est passé de 13,47% en 2021 à 11,85% en 2022, puis a augmenté de manière significative pour atteindre 16,18% en 2023 et 17,59% en 2024. En 2025, ce ratio a diminué pour revenir à 13,89%.
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Le ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) présente une évolution parallèle à celle du ratio non ajusté. Il est passé de 13,47% en 2021 à 13,49% en 2022, puis a augmenté à 16,18% en 2023 et 17,59% en 2024, avant de diminuer à 13,89% en 2025. La constance entre les deux ratios indique que les ajustements n'ont pas eu d'impact majeur sur la rentabilité globale.
L'augmentation des ratios de marge bénéficiaire nette entre 2022 et 2024 indique une amélioration de la rentabilité, potentiellement due à une meilleure gestion des coûts, une augmentation des prix de vente ou une combinaison des deux. La diminution observée en 2025 suggère une pression sur les marges, qui pourrait être liée à des facteurs tels que l'augmentation des coûts des intrants, une concurrence accrue ou une baisse de la demande.
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Ventes de machines, énergie et énergie ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Ventes de machines, énergie et énergie ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif et son utilisation. Le total de l'actif a connu une fluctuation au cours de la période considérée. Après une légère diminution entre 2021 et 2022, il a augmenté en 2023 et 2024, pour ensuite connaître une croissance plus substantielle en 2025.
L'actif total ajusté présente une trajectoire similaire, mais avec des variations plus marquées. Une diminution initiale est suivie d'une augmentation progressive, culminant avec une hausse notable en 2025. L'écart entre l'actif total et l'actif total ajusté s'est également élargi au fil du temps, suggérant des changements dans la composition de l'actif.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Ce ratio a affiché une amélioration entre 2021 et 2023, indiquant une utilisation plus efficace de l'actif pour générer des ventes. Cependant, il a légèrement diminué en 2024 et a continué cette tendance à la baisse en 2025, ce qui pourrait signaler une efficacité réduite dans l'utilisation de l'actif.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l'actif total ajusté a suivi une tendance similaire à celle du ratio non ajusté, avec une amélioration initiale suivie d'un déclin. Il a atteint un pic en 2023, puis a diminué en 2024 et 2025. La valeur de ce ratio est généralement supérieure à celle du ratio de rotation de l'actif total, ce qui indique une meilleure efficacité dans l'utilisation de l'actif ajusté.
En résumé, l'entreprise a connu une croissance de son actif, en particulier en 2025. Toutefois, l'efficacité de l'utilisation de cet actif, mesurée par les ratios de rotation, a montré des signes de ralentissement vers la fin de la période analysée. Une analyse plus approfondie des facteurs contribuant à ces tendances serait nécessaire pour formuler des recommandations précises.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Capitaux propres ajustés attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires
= ÷ =
L’analyse des données financières révèle une évolution notable de la structure de l’actif au cours de la période considérée. Le total de l’actif a connu une fluctuation, diminuant légèrement en 2022 avant de progresser de manière significative en 2023, 2024 et 2025. L’augmentation la plus marquée s’observe entre 2024 et 2025.
Le total de l’actif ajusté suit une tendance similaire, avec une croissance plus prononcée à partir de 2023. La différence entre le total de l’actif et l’actif ajusté semble se maintenir relativement constante, suggérant une composition stable des éléments ajustés.
Les capitaux propres attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires ont présenté une augmentation globale, bien que plus modérée que celle de l’actif. Une stagnation est observable entre 2023 et 2024, suivie d’une nouvelle progression en 2025.
Les capitaux propres ajustés attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires affichent une croissance plus soutenue que les capitaux propres totaux, particulièrement à partir de 2022. Cette évolution pourrait indiquer une optimisation de la structure du capital.
Le ratio d’endettement financier a diminué entre 2021 et 2023, puis s’est stabilisé autour de 4,5 à 4,6. Cette stabilisation suggère une gestion maîtrisée du niveau d’endettement.
Le ratio d’endettement financier ajusté a également connu une diminution entre 2021 et 2023, avant de se stabiliser autour de 5,8. Bien que plus élevé que le ratio d’endettement financier, il présente une tendance similaire de stabilisation.
- Tendances principales
- Croissance significative de l’actif total et ajusté à partir de 2023.
- Augmentation modérée des capitaux propres, avec une accélération des capitaux propres ajustés.
- Stabilisation des ratios d’endettement financier après une diminution initiale.
En résumé, les données suggèrent une expansion de l’entreprise, accompagnée d’une gestion prudente de l’endettement et d’une optimisation de la structure du capital.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Capitaux propres attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice ajusté attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Capitaux propres ajustés attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières révèle une évolution significative des indicateurs clés sur la période considérée. Le bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 6 489 millions de dollars américains à 10 335 millions de dollars américains. Cette croissance s’est poursuivie jusqu’en 2024, atteignant 10 792 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2025 à 8 884 millions de dollars américains.
Le bénéfice ajusté attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires suit une tendance similaire, avec une augmentation constante de 2021 à 2024, puis une baisse en 2025. Les valeurs sont identiques à celles du bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires pour toutes les années.
Les capitaux propres attribuables aux détenteurs d’actions ordinaires ont également augmenté sur l’ensemble de la période, bien que de manière moins prononcée que le bénéfice. Ils sont passés de 16 484 millions de dollars américains en 2021 à 21 318 millions de dollars américains en 2025. Les capitaux propres ajustés ont connu une croissance plus rapide, passant de 10 160 millions de dollars américains en 2021 à 15 997 millions de dollars américains en 2025.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a augmenté de 39,37 % en 2021 à 55,37 % en 2024, indiquant une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des capitaux propres pour générer des bénéfices. Cependant, il a diminué à 41,67 % en 2025, reflétant la baisse du bénéfice.
- Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)
- Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) a connu une augmentation plus régulière, passant de 63,87 % en 2021 à 75,73 % en 2024. Comme pour le rendement des capitaux propres non ajusté, une diminution est observée en 2025, avec une valeur de 55,54 %.
En résumé, la période 2021-2024 a été caractérisée par une croissance significative du bénéfice et une amélioration de la rentabilité des capitaux propres. La diminution observée en 2025 suggère un ralentissement de la performance, nécessitant une analyse plus approfondie des facteurs sous-jacents.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice ajusté attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières révèle une évolution significative des performances sur la période considérée. Le bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une augmentation notable entre 2021 et 2023, passant de 6489 millions de dollars américains à 10335 millions de dollars américains. Cette croissance s’est poursuivie en 2024, atteignant 10792 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2025 pour s’établir à 8884 millions de dollars américains.
Le bénéfice ajusté attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires suit une tendance similaire, avec une augmentation constante jusqu’en 2024, puis une baisse en 2025. Les valeurs du bénéfice ajusté sont identiques à celles du bénéfice attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires pour toutes les années.
Le total de l’actif a également augmenté sur l’ensemble de la période, passant de 82793 millions de dollars américains en 2021 à 98585 millions de dollars américains en 2025. L’augmentation est plus marquée entre 2024 et 2025. Le total de l’actif ajusté présente une évolution similaire, mais avec des valeurs initiales plus faibles et une augmentation plus rapide.
- Ratio de rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a progressé de 7.84% en 2021 à 12.3% en 2024, indiquant une amélioration de l’efficacité avec laquelle l’actif est utilisé pour générer des bénéfices. Une diminution est observée en 2025, ramenant le ratio à 9.01%.
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire à celle du ratio non ajusté, avec une augmentation de 8.49% en 2021 à 13.08% en 2024, puis une baisse à 9.53% en 2025. Les valeurs ajustées sont systématiquement supérieures aux valeurs non ajustées, suggérant que l’ajustement de l’actif a un impact positif sur le rendement.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une croissance du bénéfice et de l’actif, ainsi qu’une amélioration de la rentabilité de l’actif jusqu’en 2024. La diminution observée en 2025 mérite une attention particulière pour identifier les facteurs sous-jacents.