Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Automatic Data Processing Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2021 | = | × | |||
| 30 juin 2020 | = | × | |||
| 30 juin 2019 | = | × | |||
| 30 juin 2018 | = | × | |||
| 30 juin 2017 | = | × | |||
| 30 juin 2016 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance globale à la hausse sur la période, passant de 3,42 % en 2016 à un pic de 6,3 % en 2020. Après cette année, il a connu une légère baisse à 5,33 % en 2021, mais reste à un niveau supérieur à celui de 2016. Cela indique une amélioration de l'efficacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs au fil du temps, malgré une légère contraction en 2021.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a fluctué au cours de la période, atteignant un maximum de 10,72 en 2018, puis diminuant pour atteindre 6,81 en 2020. En 2021, il a regagné une certaine autonomie financière avec une valeur de 8,6, mais demeure en dessous du pic de 2018. La tendance suggère une gestion de la dette qui cherche à modérer l’endettement tout en maintenant une certaine capacité de financement externe.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance continue, passant de 33,3 % en 2016 à un maximum de 46,85 % en 2018. Après une légère baisse en 2019 à 42,46 %, il a retrouvé un niveau élevé en 2020 et 2021, atteignant 42,88 % puis 45,83 %. Cette progression indique une utilisation efficace des fonds propres pour générer du profit, renforçant la rentabilité pour les actionnaires au fil des années.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Automatic Data Processing Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette montre une tendance à la hausse sur la période, passant de 12,79 % en 2016 à 17,32 % en 2021. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité de l'entreprise, avec une augmentation notable durant la période 2019-2021, ce qui pourrait refléter une gestion efficace des coûts ou une croissance des revenus plus rapide que les dépenses.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs présente une progression régulière, passant de 0,27 en 2016 à un pic de 0,37 en 2021. Cependant, une légère baisse est observée en 2022 (à 0,31), ce qui pourrait signaler une légère réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes. La tendance générale reste toutefois positive, suggérant une meilleure gestion des actifs au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio affiche une tendance globalement à la baisse, avec une valeur de 9,74 en 2016 et atteignant 6,81 en 2020. En 2021, une légère augmentation à 8,6 est remarquée, mais il demeure inférieur aux niveaux initiaux. La diminution générale indique une réduction de l'endettement financier par rapport aux fonds propres ou aux actifs, ce qui pourrait refléter une stratégie de désendettement ou une gestion prudente de la structure financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une croissance constante, passant de 33,3 % en 2016 à 45,83 % en 2021. La tendance indique une amélioration de la rentabilité des capitaux propres, ce qui peut être dû à une meilleure performance opérationnelle, une gestion efficace du capital ou à une croissance des profits. La forte progression en particulier entre 2017 et 2018 souligne un renforcement significatif de la rentabilité pour les actionnaires.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Automatic Data Processing Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio montre une tendance à la hausse au fil des années, passant de 0,67 en 2016 à 0,77 en 2021. Cette évolution indique une augmentation progressive de la charge fiscale par rapport aux bénéfices comptables, ce qui pourrait refléter une évolution des taux d'imposition effective ou une modification de la structure fiscale de l'entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio demeure relativement stable autour de 0,97 à 0,98 sur la période considérée, avec une légère diminution en 2018 à 0,95. La stabilité de ce ratio suggère que la charge d’intérêt proportionnelle à l’endettement ou aux intérêts totaux est restée constante, indiquant une gestion financière prudente dans le maintien des coûts d'intérêt.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT présente une tendance favorable, augmentant globalement de 19,63 % en 2016 à 22,8 % en 2021. La croissance de ce ratio indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, avec une capacité accrue à générer des bénéfices à partir du chiffre d'affaires, notamment entre 2017 et 2021 où la marge a régulièrement progressé.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio connaît des fluctuations, passant de 0,27 en 2016 à un pic de 0,37 en 2021, avec une baisse à 0,31 en 2018. La tendance globale à l’augmentation reflète une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer le chiffre d'affaires, bien que cette performance ait été momentanément affectée en 2018.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une baisse significative de 9,74 en 2016 à 6,81 en 2020, suivie d'une hausse à 8,6 en 2021. La réduction de l'endettement financier relative indique une tendance à la déleverage ou à une gestion plus prudente de la structure du capital, tandis que l’augmentation en 2021 pourrait signaler une nouvelle politique d’endettement ou investissement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une tendance générale à la hausse, passant de 33,3 % en 2016 à 45,83 % en 2021. La progression souligne une amélioration de la rentabilité des capitaux propres, avec une performance remarquable en 2017 où il atteint 43,59 %. La croissance continue de ce ratio indique une utilisation efficace des capitaux propres pour générer des bénéfices.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Automatic Data Processing Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2021 | = | × | |||
| 30 juin 2020 | = | × | |||
| 30 juin 2019 | = | × | |||
| 30 juin 2018 | = | × | |||
| 30 juin 2017 | = | × | |||
| 30 juin 2016 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a montré une tendance globale à la hausse sur la période considérée. Il est passé de 12,79 % en 2016 à 17,32 % en 2021, avec des fluctuations intermédiaires. La croissance continue indique une amélioration de la rentabilité en relation avec le chiffre d'affaires, notamment avec une augmentation notable entre 2018 et 2019 ainsi qu'entre 2020 et 2021.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une progression régulière, passant de 0,27 en 2016 à un pic de 0,37 en 2021. Cependant, il y a une baisse en 2022, où il atteint 0,31, ce qui peut refléter une utilisation plus efficace des actifs ou une variation dans la cyclicité des activités. La tendance positive jusque 2021 suggère une meilleure efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a augmenté de 3,42 % en 2016 à 6,3 % en 2020, attestant d'une amélioration de la rentabilité relative des actifs. Cependant, en 2021, il diminue légèrement à 5,33 %, indiquant une légère baisse de la rentabilité des actifs par rapport à l'année précédente. La tendance globale reste favorable, mais la légère baisse en 2021 pourrait signaler un ralentissement au niveau de la rentabilité ou une augmentation de la base d'actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Automatic Data Processing Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté relativement stable au cours de la période, affichant une légère augmentation de 0,67 en 2016 à 0,77 en 2021. Cette tendance indique une intensification progressive de la charge fiscale, mais le ratio demeure à un niveau modéré, suggérant une stabilité dans la politique fiscale de l’entreprise ou une évolution favorable de ses bénéfices imposables.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a connu de faibles variations mineures, fluctuant entre 0,97 et 0,98 sur la période. La stabilité de ce ratio indique que l’entreprise a maintenu une structure d’endettement constante avec peu de changements dans la charge d’intérêt relative à ses revenus ou à ses coûts financiers.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu des fluctuations, avec une baisse en 2018 à 17,06 % après une progression notable à plus de 21 % en 2017. Cependant, il a repris une tendance à la hausse par la suite, atteignant 22,8 % en 2021. Ces variations reflètent des changements dans la rentabilité opérationnelle, avec une amélioration notable à partir de 2019, indiquant une gestion efficace des coûts ou une augmentation des revenus opérationnels.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une évolution variable, passant de 0,27 en 2016 à un pic de 0,37 en 2021. Cependant, une baisse à 0,31 en 2018 indique une légère diminution de l'efficacité avec laquelle les actifs génèrent des revenus, puis une reprise vers 2020. La tendance générale montre une amélioration de l'efficience de l’utilisation des actifs dans la génération du chiffre d'affaires au fil des ans.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance à la hausse jusqu'en 2020, passant de 3,42 % en 2016 à un pic de 6,3 %, ce qui indique une augmentation de la rentabilité des actifs. Toutefois, en 2021, ce ratio a connu une baisse à 5,33 %, suggérant une légère diminution de cette rentabilité malgré une performance globale améliorée dans la période précédente. La croissance jusqu’en 2020 témoigne d’une gestion efficace de l’utilisation des actifs pour générer des profits, tandis que la baisse en 2021 peut refléter des effets temporaires ou des investissements récents nécessitant une période d’ajustement.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Automatic Data Processing Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2021 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2020 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2019 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2018 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2017 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2016 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une stabilité relative tout au long de la période considérée, évoluant de 0,67 en 2016 à 0,77 en 2021. La progression régulière indique une augmentation du taux effectif d'imposition ou une hausse des charges fiscales par rapport au résultat imposable sur cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a également présenté une stabilité notable, fluctuant légèrement autour de 0,98 en 2016, pour revenir à ce même niveau en 2021. La constance de ce ratio suggère que la part des charges d’intérêt par rapport au total de la dette ou des coûts financiers est restée relativement stable au fil des années.
- Évolution de la marge EBIT
- La marge EBIT a connu une évolution plus volatile. Elle s'est élevée à 19,63 % en 2016, a atteint un pic à 22,12 % en 2019, puis a poursuivi sa légère augmentation pour culminer à 22,8 % en 2021. Cela témoigne d'une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle, avec une augmentation de la marge bénéficiaire avant intérêts et impôts, notamment après 2018.
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une croissance constante depuis 2016, passant de 12,79 % à 17,32 % en 2021. La tendance indique une amélioration de la rentabilité globale de l'entreprise, probablement en raison d'une meilleure gestion des coûts ou d'une croissance des revenus nets après taxes. La croissance plus rapide au-delà de 2018 souligne une amélioration continue des facteurs opérationnels et financiers.