Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Automatic Data Processing Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Il y a une absence de données pour la période initiale jusqu’au quatrième trimestre de 2015. À partir du premier trimestre de 2016, une tendance à la hausse est observable, avec un pic notable au troisième trimestre de 2019 (environ 6,3 %). Après ce sommet, le ratio oscille autour de 4 à 5, avec une légère augmentation en 2021, culminant à environ 5,83 % au deuxième trimestre de 2021. La tendance générale indique une amélioration progressive et une stabilité relative dans l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices, bien que la période post-2019 montre une stabilisation autour de 4,5 à 5,8 %.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio présente une fluctuation notable. Dès 2015, il commence à environ 7,43 %, atteignant un sommet au troisième trimestre de 2018 (17,19 %). La période suivant cette hausse témoigne d’une fluctuation décroissante, avec un point bas au troisième trimestre de 2019 (6,81 %). Toutefois, à partir de cette période, une augmentation progressive est observée, atteignant à nouveau des niveaux élevés en 2021 et 2022, avec plus de 11 %, signalant une augmentation de l’endettement financier par rapport à la structure de financement totale. La tendance reflète une cyclicité et une augmentation progressive de l’effet de l’endettement sur la structure financière de l'entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE reste initialement absent jusqu’au troisième trimestre de 2015, puis démontre une tendance à la hausse robuste à partir de cette période. Entre 2016 et 2019, le ratio fluctue autour de 36 % à 46 %, avec en 2019 une tendance vers une croissance significative atteignant 68,25 % au troisième trimestre de 2022. La croissance soutenue reflète une amélioration continue de la rentabilité des capitaux propres, indiquant une gestion efficace du capital et une rentabilisation accrue des investissements des actionnaires, notamment à partir de 2019.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Automatic Data Processing Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une tendance à la hausse sur la période analysée, passant d'une valeur initiale indéterminée jusqu'à environ 12,79 % à la fin de 2015, pour atteindre un pic supérieur à 17 % à la fin de 2021. Cette progression indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, avec une tendance à une croissance stable après une période de fluctuation. La période s'achève avec une marge nette de 17,77 %, signalant une gestion efficace des coûts et une augmentation de la profitabilité.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs, indicateur de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, présente une tendance plutôt fluctuante. Après une absence de donnée initiale, il oscille entre environ 0,22 et 0,38, avec une tendance générale à la baisse à partir de 2017, passant de valeurs fluctuantes autour de 0,34 à une baisse progressive jusqu'à environ 0,22 en 2022. Cela pourrait signaler une baisse de l'efficacité d'utilisation des actifs ou un changement dans la structure des actifs ou des ventes, nécessitant une investigation plus approfondie pour confirmer cette hypothèse.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier montre une forte hausse importante à la fin de la période d’observation, atteignant 17,19 à la fin du troisième trimestre 2022, après avoir connu une fluctuation à la hausse et à la baisse entre environ 6,81 et 11,7. Cette augmentation significative à la fin de la période peut indiquer une augmentation de l’utilisation de la dette pour financer la croissance ou d’autres investissements, ce qui peut également accroître la charge financière et le risque financier global de l'entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une tendance à la hausse continue, passant d’un niveau d’environ 36,71 % à la fin de 2018, à un pic exceptionnel de 68,25 % au troisième trimestre 2022. La progression régulière témoigne d'une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres, suggérant une gestion efficace des ressources propres ou une augmentation de la rentabilité opérationnelle. La croissance soutenue pourrait aussi refléter une optimisation de la structure financière ou une augmentation des marges bénéficiaires à long terme.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Automatic Data Processing Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est stable à partir du début de la période analysée, avec des valeurs comprises entre 0,67 et 0,77. Depuis le troisième trimestre 2015, il montre une tendance à la croissance progressive, atteignant un stable à 0,77 à partir du troisième trimestre 2017. Cette stabilisation indique une politique fiscale relativement constante sur la période, avec une légère augmentation de la charge fiscale en fin de période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio oscille autour de 0,95 à 0,98, avec une tendance générale à la stabilité. Après un léger recul en 2016, il reste constant à 0,96 ou 0,97 jusqu’au dernier trimestre de la période analysée, où une hausse à 0,98 est observée. La stabilité relative de ce ratio suggère une gestion cohérente des charges d’intérêts par l’entreprise sur la période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio présente une tendance à la hausse au fil du temps, passant d’environ 17 % à plus de 23 %. Après une légère baisse en 2017, il rebondit et maintient une croissance régulière, atteignant un maximum de 23,41 % au dernier trimestre de 2022. Cela reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise sur la période considérée.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio affiche une variabilité importante, oscillant entre 0,22 et 0,38. Une tendance à la baisse est perceptible à partir de 2019, avec une baisse notable vers la fin de la période, passant en dessous de 0,3. La réduction du ratio peut indiquer une utilisation moins efficace des actifs ou une croissance des actifs non productifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une tendance à la hausse, notamment à partir de 2018, où il dépasse la barre des 11. Le ratio atteint un pic à 17,19 au dernier trimestre analysé. La hausse répétée de ce ratio indique une augmentation de l’endettement financier, ce qui pourrait augmenter la vulnérabilité financière mais aussi potentiellement améliorer la capacité d’investissement si cette dette est bien gérée.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une croissance progressive significative tout au long de la période, passant de niveaux proches de 33-36 % à une valeur atteignant 68,25 % au dernier trimestre. Cette augmentation reflète une amélioration notable de la rentabilité des capitaux propres, indiquant une meilleure performance financière et une gestion efficace du capital des actionnaires. La tendance à la hausse est régulière, avec des pics à plus de 50 %, témoignant d’un rapport bénéfice/capitaux propres très favorable à la fin de la période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Automatic Data Processing Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette montre une tendance globale à la hausse au cours de la période analysée. Après une absence de données initiale, la marge se stabilise autour de 12,79 % à la fin de 2015 puis augmente régulièrement à partir du troisième trimestre 2016, atteignant un pic à près de 17,55 % au troisième trimestre 2021. Cette augmentation indique une amélioration progressive de la rentabilité nette de l'entreprise, avec une croissance continue de la marge bénéficiaire à l'exception de légers ralentissements ou stabilisations à certains moments. La tendance suggère une gestion efficace des coûts et une meilleure maîtrise des marges sur la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs, qui mesure l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus, présente une évolution variable. Après une période d'absence initiale de données, il commence à fluctuer autour de 0,27 à 0,36, avec une tendance générale à la diminution à partir du troisième trimestre 2017. Le ratio diminue de manière progressive, atteignant environ 0,22 à la fin de la période, ce qui pourrait indiquer une réduction de l'efficience de l'utilisation des actifs ou une augmentation des actifs sans croissance équivalente du chiffre d'affaires. Les fluctuations importantes dans la période récente soulignent une instabilité dans cette efficacité opérationnelle.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance générale à la hausse durant la période analysée, partant d'environ 3,42 % en début de période et atteignant un pic à 6,28 % au troisième trimestre 2021. Il montre une croissance régulière en particulier à partir de 2016, avec quelques fluctuations. La progression du ROA indique une amélioration de la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs. Après un pic, la valeur redescend un peu vers la fin de la période mais demeure globalement supérieure à ses niveaux initiaux, ce qui témoigne d'une performance améliorée dans la gestion des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Automatic Data Processing Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a été nul ou non disponible jusqu'au trimestre de décembre 2015, puis il a montré une progression stable dans la période suivante. À partir du troisième trimestre de 2016, le ratio oscille autour de 0,67 à 0,77, avec une légère tendance à la hausse, culminant à 0,77 dans les derniers trimestres. Cette augmentation progressive indique peut-être une croissance du poids de la fiscalité dans la structure financière, ou une augmentation des obligations fiscales effectives.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio, également absent jusqu'en décembre 2015, se maintient ensuite à un niveau très stable, oscillant principalement autour de 0,95 à 0,98 tout au long de la période. La stabilité de cette mesure suggère une gestion cohérente de la charge financière liée aux intérêts, sans variations majeures dans les coûts d'emprunt ou la structure du passif financier.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre une tendance à l'augmentation sur la période analysée. Après une période initiale d'absence de données, il passe de moins de 20 % en fin 2015 à dépasser 23 % à la fin 2019. Cette croissance reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle, indiquant que l'entreprise a réussi à augmenter ses marges opérationnelles au fil du temps, probablement grâce à une meilleure gestion des coûts ou à une croissance des revenus plus rapidement que des dépenses.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une volatilité notable, avec des valeurs fluctuantes entre 0,22 et 0,38. La tendance générale n'est pas clairement ascendante ou descendante, mais on observe une baisse significative en septembre 2022, atteignant 0,22. Ces variations indiquent une capacité fluctuante à générer des ventes à partir des actifs, avec parfois une utilisation plus efficace ou moins efficace des actifs selon les périodes.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA affiche une amélioration constante durant la période, passant de 3,42 % en septembre 2015 à un pic à 6,28 % au premier trimestre 2021. Après cette valeur maximale, il connait une légère décroissance pour se stabiliser autour de 4 à 5 %. La tendance à la hausse initiale indique une amélioration de l'efficacité de l'entreprise à générer du bénéfice à partir de ses actifs, tandis que la stabilisation ou la légère baisse ultérieure pourrait refléter une saturation du rendement ou une augmentation de l'investissement en actifs non rentables.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Automatic Data Processing Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-K (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-K (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-K (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30).
- Ratio de la charge fiscale
- À partir du quatrième trimestre 2015, le ratio de la charge fiscale est stable à environ 0,67-0,68. Une augmentation progressive est observée à partir du quatrième trimestre 2017, atteignant une valeur maximale de 0,77 à partir du troisième trimestre 2018 jusqu'à la fin de la période analysée. Cette tendance indique une hausse de la charge fiscale relative, suggérant une augmentation effective de la fiscalité supportée par l'entreprise ou des changements dans la législation fiscale ayant un impact accru sur ses résultats fiscaux.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio demeure stable à environ 0,98-0,97 jusqu’au troisième trimestre 2018, puis il connaît une légère baisse à 0,95 à partir du quatrième trimestre 2018. La stabilité relative jusqu’en 2018 indique une gestion constante de la charge d’intérêt ou des niveaux d’endettement relativement stables. La légère diminution ultérieure pourrait refléter une réduction de la dette ou une amélioration des conditions de financement, bien que le ratio reste proche de 1, indiquant une charge d’intérêt significative par rapport au résultat opérationnel.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio présente une tendance à la hausse sur la période, passant d’environ 19,63 % à la fin de 2015 à plus de 23,41 % au troisième trimestre 2022. Après une légère baisse autour du premier semestre 2016, une reprise soutenue est perceptible, avec une croissance régulière jusqu’à la fin de la période. Cette évolution indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, probablement par une augmentation des revenus de l’entreprise ou une réduction des coûts opérationnels. La croissance du ratio signale une gestion efficace des activités et une optimisation des marges bénéficiaires à l’échelle de l’entreprise.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio suit une tendance similaire à celle de la marge EBIT, améliorant sensiblement ses résultats tout au long de la période. Après un début à environ 12,79 %, il augmente progressivement pour atteindre un pic à 17,77 % au troisième trimestre 2022. La croissance constante témoigne d'une amélioration globale de la rentabilité nette, sous-tendue par une meilleure gestion des charges, une augmentation des revenus ou une optimisation fiscale. La progression de cette marge nette traduit une efficience accrue dans la conversion du chiffre d’affaires en bénéfice net, renforçant l’aspect positif de la performance financière à long terme.